Denní report - čtvrtek 05.05.2011

5.5.2011 22:08

ČR:KB nenadchla, celý trh dolů , SRN:Stagnace, adidas na rekordech , USA: Čtvrtý pokles v řadě

Pražská burza

Hlavní zprávy

Česká národní banka ponechává dle očekávání hlavní úrokovou sazbu na úrovni 0,75 %.

Očekávané události

09:00 Maloobchodní tržby (březen, r-r): odhady: 3,5 %, předchozí: 6,5 %
10:00 Mezinárodní rezervy (duben): předchozí: 42,5 mld. USD

Popis trhu

Pražská burza ve čtvrtek nevydržela vzdorovat poklesům na zahraničních trzích. Index PX ztratil -1,10% na 1259 bodů. Co zprvu vypadalo jako konsolidace indexů po nedávných růstech, se nakonec proměnilo ve výraznější boj o pokračování akciové rallye. Po celý tento týden akcie na většině trzích ztrácejí, stále se však jedná o zdravou korekci. Akcie ČEZu při objemu převyšujícím 500 mil. Kč propadly na hladinu 930 Kč (-1,5%) a s několikadenním zpožděním reagovaly na propady na komoditních trzích. Ještě větší objem tentokrát zaregistrovala Komerční banka, kde po ohlášení výsledků za 1Q proteklo 700 mil. Kč. Čísla investory příliš nenadchla a kurz KB tak zamířil pod 4300 Kč (-1%). Druhý bankovní titul Erste dopadl ještě hůře. Erste je více náchylnější na pohyby v zahraničí a dnes se obchodovala na 820 Kč (-1,7%). Nedařilo se ani akciím Telefonica 02, které ztrácely pod 415 Kč (-0,7%). Unipetrol zamířil pod 190 Kč (-1,9%), objem však byl mizivý (6 mil. Kč). Pohyb USD tentokráte pomohl cenám CME (+1,9%).

Podnikové zprávy

Morgan Stanley zvyšuje své investiční doporučení pro New World Resources (BAANWR) na „overweight" z původního „equalweight."

Hospodářské výsledky Komerční banky za 1Q 2011 dopadly hůře než konsensuální odhad analytiků a to jak na úrovni výnosů, tak i čistého zisku. Zklamáním byl jednak mezikvartální pokles objemu vkladů a propad objemu úvěrů, což se negativně projevilo na čistých úrokových výnosech, přestože úroková marže zůstala stabilní. Nižší než odhadované výnosy společnosti byly způsobeny převážně poklesem objemu vkladů a úvěrů v korporátním segmentu, přičemž byl zaznamenán silný propad čistého úrokového zisku z depozit, neboť klienti přesouvali své peněžní prostředky do termínovaných vkladů. Čisté poplatky a provize mezikvartálně poklesly z důvodu intenzivní konkurence a vyšším poplatků placeným externím prodejcům hypotečních úvěrů. Položce čistého zisku z finančních operací se v prvním kvartále 2011 taktéž nedařilo, neboť mezikvartálně i meziročně poklesla kvůli konkurenci, která stlačuje marže dolů. Na druhé straně společnost zvýšila provozní náklady, což bylo způsobeno zejména zvýšením osobních nákladů z důvodu výplaty bonusů. Příjemným překvapením se stala tvorba rezerv a opravných položek ke ztrátám z úvěrů, která dramaticky poklesla, což značí o zlepšující se kvalitě úvěrového portfolia.

Hospodářské výsledky FORTUNY ENTERTAINMENT GROUP N.V. za první kvartál 2011 dopadly lépe než konsensuální odhad analytiků a to jak na úrovni přijatých sázek, hrubých výher, tak i provozního zisku EBITDA. Na růstu se nejvíce podílely trhy v České republice a na Slovensku, ze segmentů vykázalo největší dynamiku sázení přes internet. Hrubé výhry dosáhly za první čtvrtletí roku 26,5 mil. EUR, což je o 19,5 % více ve srovnání s prvním čtvrtletím roku 2010 a provozní zisk EBITDA vzrostl o 43,9 % meziročně na 8,4 mil. EUR. Na nárůstu položky EBITDA za 1Q 2011 v porovnání s prvním čtvrtletím loňského roku měly vliv i nižší provozní náklady, zejména v oblasti řízení pobočkové sítě. Tyto náklady mírně poklesly v České republice, na Slovensku zůstaly nezměněny a v Polsku mírně vzrostly díky rostoucímu počtu poboček.

Erste Bank snižuje doporučení pro Telefónicu O2 na „držet" z předchozího „akumulovat".

Česká národní banka předpokládá, že česká ekonomika poroste letos rychlostí 1,5 %, předchozí uváděný údaj byl 1,6 %. Snížila také výhled růstu pro příští rok z 3 % na 2,8 %. Podílí se na tom vládní škrty na výdajové straně, zpomalení růstu v zahraničí a snižování skladových zásob. Pro zachování současné repo sazby hlasovalo 5 ze sedmi členů rady, zbylí dva členové hlasovali pro růst o 0,25 %. Guvernér ČNB Miroslav Singer sdělil reportérům, že zvýšení sazeb se „trochu" přiblížilo. Inflace by měla zůstat v rámci odhadů, v druhém kvartále by měla dosáhnout 2,2 % a 2,1 % ve třetím kvartále. Rizika tlačící na výhled inflace jsou víceméně vyrovnaná.

Německo

Hlavní zprávy

Podnikové objednávky za březen (s očištěním) překvapivě poklesly o 4 %, když se čekal růst o 0,4 %. Předchozí hodnota 2,4 % byla revidována na 1,9 %.

Podnikové objednávky za březen (bez očištění) vzrostly o 9,7 %, čekalo se přitom celých 15,4 %. Předchozí hodnota 20,1 % byla revidována na 19,6 %.

Eurozóna:

Evropská centrální banka dle očekávání ponechala hlavní úrokovou sazbu na 1,25 %.

Očekávané události

12:00 Průmyslová výroba (r-r, bez sezónního očištění): předchozí: 14,8 %
12:00 Průmyslová výroba (m-m, sezónně očištěno): předchozí: 1,6 %

Výsledky společností:
BASF, Commerzbank, Deutsche Telekom

Popis trhu

Německý index DAX končí dnešní obchodování na podobných úrovních jako včera. Konkrétně se ztrátou 0,08% na 7 368 bodech. Den začal sice optimisticky, ale horší data (domácí podnikové objednávky, zámořská nezaměstnanost) spolu s korekcí na komoditách jej po poledni stlačily pod 7 300 bodů. Index však v závěru seance většinu ztrát smazal. Suverénně nejlépe si vedl Adidas (ADS +7,2%), který se díky vyššímu výhledu tržeb posouvá na historické maximum. Z povzdálí mu sekunduje Henkel (HEN3 +2,2%) a Volkswagen (VOW3 +1,3%), který koriguje včerejší ztráty. Jižním směrem naopak zamířil zejména Allianz (ALV -4,1%), Commerzbank (CBK -3,5%) a BMW (BMW -2,0%). Největší světový výrobce luxusních vozů obdržel nižší doporučení od CA Cheuvreux.

Podnikové zprávy

Německé aerolinie Lufthansa (LHA) zveřejnily hospodářské výsledky, které zaostaly za tržním očekáváním. Tržby se meziročně zvýšily o téměř 12 % na 6,44 mld. EUR, přesto však mírně zaostaly za tržními odhady ve výši 6,49 mld. EUR. Hospodářský výsledek skončil v záporu, ztráta (před zahrnutím mimořádných položek) dosáhla 279 mil. EUR (0,61 EUR na akcii) a oproti minulému roku se snížila z 288 mil. EUR. Na analytické odhady však přesto nestačila, trh očekával ztrátu ve výši 266 mil. EUR (0,57 EUR na akcii). Po započtení mimořádných položek, v tomto případě přecenění hedgingových opcí, by čistá ztráta dosáhla 507 mil. EUR. Nepříznivé hospodářské výsledky jsou důsledkem rostoucí ceny ropy, která výrazně tlačí na ziskové marže a potlačují tak vliv ekonomického oživení.

Německý výrobce sportovního vybavení Adidas (ADS) zveřejnil výsledky z prvního čtvrtletí, které udělaly radost investorské veřejnosti. Tržby zaznamenaly meziroční růst o více než 22 % na 3,27 mld. EUR, zatímco trh očekával pouze 3,01 mld. EUR. Čistý zisk se v meziročním srovnání zvýšil o téměř 25 % na 209 mil. EUR (0,99 EUR na akcii) a také překonal analytické odhady, které počítaly pouze se 187 mil. EUR (0,89 EUR na akcii). Růst táhly lepší výsledky divize Reebok, jejíž tržby vzrostly o 27 % a dále pak růst poptávky na rozvíjejících se trzích.Vedení společnosti očekává tempo růstu tržeb v roce 2011 blízko 10 %.

Bankhaus Metzler zvýšila cílovou cenu pro BMW (BMW) na 72 EUR ze 64 EUR. Doporučení zůstává na úrovni „koupit." HSBC zvýšila cílovou cenu na 68 EUR ze 60 EUR. Doporučení zůstává nezměněno na „neutral."

Německý producent stavebních materiálů Heidelberg Zement (HEI) reportoval neuspokojivé hospodářské výsledky za první kvartál. Tržby jsou meziročně výš o 19 % na 2,6 mld. EUR a překonaly tak odhady 2,45 mld. EUR. Hospodářský výsledek skončil v záporu, čistá ztráta (před zahrnutím mimořádných položek) dosáhla 156 mil. EUR (0,83 EUR na akcii) a snížila se tak o více než 40 mil. EUR oproti stejnému období z minulého roku. Trh však očekával 131 mil. EUR (0,62 EUR na akcii).

Beiersdorf, německý výrobce lepidel Tesa a pleťových krémů Nivea, dnes zveřejnil výsledky za první kvartál letošního roku. Ačkoli tržby klesaly více, než analytici očekávali, zisk překonal všechna očekávání. Společnost by však letos neměla překonat loňské hodnoty. Tržby v meziročním srovnání poklesly o 8,52 % na 1,406 mld. EUR a nedokázaly se vyrovnat tržnímu konsensu 1,437 mld. EUR. Daleko lépe dopadl čistý zisk před odečtením mimořádných položek. Při hodnotě 123 ml. EUR (54 centů na akcii) vzrostl meziročně o 2,5 % a bez problémů překonal odhady 102,9 ml. EUR (respektive odhadovaných 45,5 centů na akcii). Společnost z klesajících tržeb viní měnové kurzy, bez jejichž vlivu uvádí společnost růst prodejů o 1,7 %, dále pak uvádí mírné úpravy produktového portfolia. Tržby spotřebitelského segmentu zaznamenaly pokles o 1,6 % na 1,172 mld. EUR.
Tržby v Evropě byly ovlivněny hlavně ukončením prodejů Nivea Make-up. Tržby v Německu tak poklesly o 5,8 %, v ostatních zemích západní Evropy pak dokonce o 6,5 %. Segmentu se dařilo v Americe, kde zaznamenala růst o 8,7 % v Severní Americe a 12,9 % v Latinské Americe, zejména pak v Brazílii. Z těchto dvou oblastí však společnosti přitéká zhruba šestina prodejů. Tržby v segmentu tesa vzrostly meziročně o 10,1 % na 234 ml. EUR. V této oblasti se společnost těší hlavně z rostoucí poptávky ve spotřebitelském a automobilovém sektoru.Společnost potvrdila výhled prodejů na tento rok, předpokládá pouze dorovnání loňského roku. Uvedla však, že EBIT pravděpodobně úrovně roku 2010 nedosáhne.

USA

Hlavní zprávy

Produktivita v nezemědělském sektoru podle předběžných údajů v prvním kvartále vzrostla o 1,6 % při odhadovaném růstu 1,1 % a hodnotě 2,9 % (rev. z 2,6 %) z předchozího období.

Jednotkové náklady na práci podle předběžných dat v prvním kvartále vzrostly o 1 % při odhadech 0,8 % a hodnotě -1,0 % (rev. z -0,6 %) z předchozího období.

Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti k 30. dubnu vzrostl na 474 tis. z 431 tis. (rev. z 429 tis.) při odhadu 410 tis.

Počet pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti k 23. dubnu vzrostl na 3733 tis. z 3659 tis. (rev. z 3641 tis.) při odhadech 3650 tis.

Bloomberg spotřebitelský sentiment k 1. květnu klesá na -46,2 b. při odhadu -45,0 b. a hodnotě -45,1 b. z předchozího týdne.

Očekávané události

14:30 Změna počtu pracovních míst mimo zemědělství (duben): odhady: 185 tis., předchozí: 216 tis.
14:30 Změna počtu pracovních míst - soukromý sektor (duben): odhady: 200 tis., předchozí: 230 tis.
14:30 Průměrná hodinová mzda - všichni zaměstnanci (duben): odhady: 0,2 % (r-r), 1,8 % (r-r), předchozí: 0,0 % (m-m), 1,7 % (r-r)
14:30 Průměrný počet odpracovaných hodin za týden - všichni zaměstnanci (duben): odhady: 34,3 h, předchozí: 34,3 h
21:00 Spotřebitelské úvěry: odhady: 5 mld. USD, předchozí: 7,617 mld. USD

Výsledky společností:
Pepco Holding - před trhem
Berkshire Hathaway

Popis trhu

Americké akcie oslabily čtvrtý den v řadě a jednalo se o největší z těchto poklesů. Index Dow Jones zavřel slabší o 1,1%, technologický Nasdaq oslabil o 0,5%. Indexy úvodní ztráty postupně smazávaly a dostaly se na hranici kladných hodnot, posledních 90 minut obchodování však přineslo opět výrazný propad až na denní minima. Jedním z důvodů poklesů byly zveřejněné údaje o žádostech o dávky v nezaměstnanosti, které dopadly podstatně hůře než se čekalo. Sentiment před zítřejším důležitým reportem o celkové nezaměstnanosti a tvorbě nových míst tak není příliš dobrý. Výrazné posílení US dolaru ovlivnilo dramaticky dění na komoditních trzích. Ropa WTI se dostala pod hranici 100 USD (-10%), výrazně oslabilo i stříbro (-11%) a zlato (-3,5%). S poklesem cen ropy se nedařilo energetickému sektoru, který byl nejztrátovějším. Akcie Exxonu oslabily o 2,5%. Pokles byl znát rovněž v sektoru základních materiálů. Nižší ropa naopak podporuje letecké a přepravní společnosti. FedEx posílil o 2,8%, akcie AMR o 7%. V průběhu dne se dařilo i obchodním řetězcům, když vybrané tržby podle ICSC vzrostly meziročně o 8,5%. Závěrečná propad ubral zisky i v tomto sektoru, výrazněji se udežely v plusu pouze akcie Macy´s (+2,5%). Částečně se poklesům dařilo odolávat v technologickém sektoru. Po včera představené novince pokračovaly v růstu akcie Intelu (+0,6%). Kladná čísla vykázaly i Yahoo nebo Cisco.

Podnikové zprávy

General Motors se stejně jako ostatní automobiloví výrobci těšil z rostoucí poptávky v Číně, prodeje společnosti však vzrostly i díky zotavujícímu se trhu v USA. Tržby společnosti 36,2 mld. USD znamenaly výrazný nárůst oproti loňské hodnotě 31,5 mld. USD, poradily si i s odhady analytiků 35,376 mld. USD. Čistý zisk 3,37 mld. USD (1,77 USD na akcii) více než trojnásobně překonal loňských 1,07 mld. USD (0,55 USD na akcii). Zisk společnosti v sobě však obsahuje i 1,6 mld. USD za prodej podílu v Delphi Automotive, která byla jeho divizí vyrábějící automobilové součástky. Po odečtení této a dalších mimořádných položek je čistý zisk na akcii 95 centů a stále tak překonává průměrný odhad analytiků 91 centů. Cílem společnosti je stát se opět vedoucí automobilkou na světovém trhu. Tuto příčku momentálně drží Toyota, oslabená zemětřesením v Japonsku a zprávami o zhoršující se kvalitě.Ministerstvo financí Spojených států amerických momentálně drží ve společnosti podíl 33 %. Podle neurčitých zpráv se bude ministerstvo po další analýze zisků za první kvartál části podílu zbavovat, a to minimálně za IPO cenu, spíše však za cenu okolo 30 USD za akcii. V rámci záchrany společnosti v době krize držely USA ve společnosti dokonce 61 % podíl.

Pavel Šlechta
Fio banka, a.s.
Prohlášení