Evropská komise údajně navrhuje zastropovat ceny elektřiny u nízkonákladových elektráren
Do veřejného prostoru začínají pronikat návrhy ohledně regulace energetického trhu. Evropská komise podporuje na celounijní úrovni zastropování cen elektřiny. Zprávu ráno přinesly Hospodářské noviny, které se odkazují na server Politico. Komise údajně doporučuje stanovení maximální ceny elektřiny u elektráren s nízkými výrobními náklady, to znamená u jaderných elektráren a obnovitelných zdrojů. Článek hovoří rovněž o hnědouhelných elektrárnách. O případných možných kompenzacích pro energetické firmy dnešní zpráva nehovoří, resp. detailnější informace nejsou zveřejněny. Evropská komise bude chtít konkrétní opatření detailněji představit 14. září.
Jak jsme již uváděli v našem pondělním komentáři, regulace energetického trhu znamená pro energetiky, resp. pro ČEZ rizika a nejistoty. Jádro a OZE v ČEZu tvoří většinu produktového mixu, výroba z těchto zdrojů tvoří cca 60 % celkové produkce společnosti. Z tohoto pohledu by tedy ČEZ byl regulací významněji zasažen. Otázkou nicméně zůstává, v jaké výši by cenový strop byl stanoven.
Naše prognóza cen silové elektřiny, za které bude ČEZ v příštích třech letech prodávat se pohybuje v rozmezí 130 – 150 EUR/MWh. Tato prognóza vyznívá, v kontextu aktuálního extrémního vývoje tržních cen elektřiny, které u ročního kontraktu zaznamenávají v posledních dnech extrémní volatilitu mezi 500 – 1000 EUR/MWh, ještě poměrně konzervativně. Přitom i výše zmíněné prodejní ceny 130 – 150 EUR/MWh přinášejí robustní ziskovost (dle našich odhadů EBITDA mezi 130 – 143 mld. Kč, resp. čistý zisk v rozmezí 72 – 83 mld. Kč. Otázkou tedy je, v jaké výši by cenový strop byl stanoven, v kontextu aktuálních extrémních tržních cen by teoreticky nemusel jít pod doposud námi odhadované prodejní ceny elektřiny ČEZu. Regulatorní zásah do hospodaření ČEZu by pak nemusel být tak citelný.
Dnešní zpráva nicméně vyznívá pro akcie ČEZ negativně.
Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- Pražská burza na začátku týdne nepatrně oslabuje, Fio banka zveřejnila novou analýzu na akcie ČEZ
- ČEZ: Zvyšujeme cílovou cenu z 834 Kč na 1044 Kč, doporučení snižujeme z "držet" na "redukovat"
- Pražská burza mírně oslabuje, akcie ČEZ se dnes obchodují již bez nároku na dividendu
- ČEZ: Soud zamítl žalobu EDF proti tendru na dostavbu Dukovan
- Pražská burza v úvodu obchodování mírně roste, dnes se koná valná hromada Kofoly
Nejnovější:
- Indexům se nakonec vzpamatovat nepovedlo
- Indexy mírně oslabují, závěr týdne v napjatém duchu
- Frankfurtská burza uzavírá páteční seanci poklesem
- Americké indexy oslabují po Trumpově eskalaci obchodní války
- Pražská burza v závěru týdne odepisovala
- Americké futures kontrakty indikují open v červeném
- Německo: Běžný účet platební bilance v květnu dosáhl přebytku 9,6 mld. EUR
- Vývoj cen komodit: Stříbro (+2,84 %), měď (-1,58 %) a ropa (+1,13 %)
- Vývoj měnových párů: EUR/CZK 24,67
- Důležitá změna týkající se zpracování investičních pokynů na americkému trhu dne 18. 7.