Moneta: Informace z konferenčního hovoru
Moneta v pátek pořádala konferenční hovor pro analytiky a investory k akvizici aktiv Wüstenrot, ze kterého shrnujeme nejdůležitější body.
Kapitálová pozice / dividendová politika
- Akvizice by neměla ovlivnit záměr Monety vyplatit za rok 2019 a 2020 na dividendách minimálně 6,65 Kč na akcii. Od roku 2021 by transakce měla vést ke zvýšení dividendového potenciálu Monety.
- Zpětný odkup akcií do výše až 1 mld. Kč schválený listopadovou valnou hromadou realizován v letošním ani příštím roce nebude.
- V návaznosti na předpokládaný růst rizikově vážených aktiv o cca 33 mld. Kč absorbuje akvizice kapitál ve výši cca 5,3 mld. Kč.
- Moneta v návaznosti na představenou transakci plánuje posílit svou kapitálovou přiměřenost emisí T2 dluhopisů v prvním čtvrtletí 2020 v souhrnné výši až 2,6 mld. Kč.
- Po vypořádání transakce by kapitálová přiměřenost Monety měla činit 15,9 – 16,1 %.
Strategické motivy akvizice
- Růst klientské báze o 340 – 350 tis. Rozdíl oproti dříve komunikovaným 400 tis. akvírovaných klientů představuje překryv stávajících klientů Monety a společnosti Wüstenrot.
- Růst depozitní báze o 53 mld. Kč.
- Zdvojnásobení tržního podílu Monety v segmentu hypotečních úvěrů ze současných 3,1 % na 6 %.
- Nové příležitosti pro křížové prodeje.
Dopad na hospodaření Monety
- Transakce by měla být vypořádána k 1. dubnu 2020.
- Od roku 2021 očekává management Monety v návaznosti na realizovanou akvizici nárůst provozních výnosů o min. 1.4 mld. Kč oproti současnému výhledu (≥11,6 mld. Kč ve 2021).
- Odhadovaný růst ziskovosti o 15 % oproti současnému výhledu očekává management Monety již ve Q2-Q4/2020 za předpokladu zachování souhrnné výše kapitálových požadavků na úrovni 14,9 %.
- Transakce by měla vést v roce vypořádání k jednorázovému zisku z přecenění akvírovaných aktiv (cca 500 mil. Kč). V podobné výši ovšem Moneta vytvoří restrukturalizační rezervu (cca 400 mil. Kč), která by měla jednorázový zisk eliminovat. V roce 2020 by měla být zaúčtována restrukturalizační rezerva ve výši 300 mil. Kč, v roce 2021 pak zbývajících 100 mil. Kč.
- Očekávané nákladové synergie z transakce (cca 6 % provozních nákladů Monety) by se měly v plné míře projevit v roce 2022. Společnost očekává nákladové synergie ve výši cca 300 mil. Kč.
- Akvizice by měla mít pozitivní dopad na výši nákladů na riziko. Rizikové náklady skupiny Wüstenrot dosahují 20 – 25 bazických bodů průměrného úvěrového portfolia, což je výrazně níže oproti projektovaným rizikovým nákladům Monety (70 – 80bps ve 2020). Moneta by měla být schopna snížit své náklady na riziko v relativním vyjádření na roční bázi o 10 bazických bodů.
- Akvizice přináší rovněž příležitosti pro monetizaci portfolia nevýkonných úvěrů.
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- Manažerské obchody: V květnu byl aktivní management Monety, Kofoly, Coltu a Footshopu
- Moneta: mBank snižuje cílovou cenu akcií na 152 Kč při novém doporučení “hold“
- Moneta: Goldman Sachs zvyšuje cílovou cenu na 135 Kč se stálým doporučením na stupni "neutral"
- Moneta: Citi zvýšila cílovou cenu ze 135 Kč na 141,3 Kč a ponechala doporučení na „neutral“
- Pražská burza v úvodu obchodování oslabuje, Philip Morris ČR zveřejnil výsledky za rok 2024
Nejnovější:
- Eurozóna: Maloobchodní tržby v květnu meziročně vzrostly o 1,8 % při očekávání růstu o 1,4 %
- Eurozóna: Index investorské důvěry Sentix v červenci na 4,5 b. při očekávání 1,0 b.
- Vývoj cen komodit: Pšenice (-3,55 %), zemní plyn (-3,49 %), měď (-2,55 %)
- Vývoj měnových párů: USD/CZK 20,95
- Německá burza otevírá týden v zeleném
- Pražská burza na začátku týdne nepatrně oslabuje, Fio banka zveřejnila novou analýzu na akcie ČEZ
- ČR: Obchodní bilance v národním pojetí dosáhla v květnu přebytku 13,3 mld. Kč
- ČR: Průmyslová výroba v květnu meziročně poklesla o 0,9 % při očekávání růstu o 0,7 %
- ČR: Stavební výroba v květnu meziročně vzrostla o 11,6 %
- Asijské indexy uzavírají pondělní seanci převážně v červeném