Denní report - úterý 10.05.2011

10.5.2011 22:06

ČR: Akcie v Praze převážně nahoru, index dolu. Proč?, SRN: Německé akcie se vrátily k růstu, USA: Americké trhy rozšířily zisky, na trhu vládne optimismus

Pražská burza

Hlavní zprávy

Index spotřebitelských cen CPI dopadl v dubnu přesně dle odhadů (0,3% (m/m) a 1,6% (y/y)). Hodnoty z předchozího období činí 0,1% (m/m) a 1,7% (y/y).

Obchodní bilance v březnu zaznamenala přebytek 21,5 mld. Kč (odhad 15,8 mld. Kč). Hodnota z předchozího období činí 13,7 mld. Kč (revidováno na 14 mld. Kč).

Popis trhu

Pražské burza se v druhé seanci tohoto týdne dařilo, když většina hlavních titulů zakončila den v kladných číslech. Index PX oslabil o 0,1% na 1264,80 bodů. Je to opravdu tak a přestože si první dvě věty docela odporují, jedná se o realitu. V bázi indexu PX totiž stále s vahou téměř 10% jsou zařazeny „staré" akcie NWR. Těchto akcií je po přeměně v oběhu minimum a při nízké aktivitě se obchodují pouze v kobosu, kde dnes oslabily o 5,3% na 274,10 Kč. Tento výsledek není kurzotvorný pro hodnotu „nových" akcií, které se obchodují ve spadu (282,90 Kč, +1,8%), ale procentní změna „starých" akcií vstupuje do výpočtu hodnoty indexu PX. Proto dnes mírně záporná výkonnost indexu. Pokračující výsledková sezóna dnes ovlivnila obchodování u ČEZu a KITDigital. Energetická firma překonala očekávání na všech úrovních a titul se dostal na letošní maximum (947 Kč, +1,1%). Své výsledky reportoval i KITDigital. Podstatnou část ze svého 8% růstu si akcie připsaly až v samotném závěru po otevření trhů v USA. Erste se podařilo odrazit od svého 200MA a akcie si připsaly zisk přes 1,5%. V opačném gardu si vedly akcie Komerční banky, když prodejní objednávka dostala kurz až na 4235 Kč (-1,33%). Telefonica se díky závěrečné aukci dostala opět na úroveň 420 Kč (+0,7%).

Podnikové zprávy

Energetická společnost ČEZ dnes ohlásila výsledky za první čtvrtletí letošního roku, které pozitivně překonaly očekávání trhu, a to na všech úrovních. Výnosy vzrostly o 5,6% na 56,8 miliardy korun, zatímco trh odhadoval 52,98 mld. Kč (naše odhady 54,89 mld.Kč). Provozní zisk na úrovni EBITDA v prvním čtvrtletí poklesl o 3% na 26,6 mld. Kč (očekávání 26,25 mld. Kč) a čistý zisk se v meziročním porovnání snížil o 1,7% na 17,2 miliardy korun. Hlavní příčinnou poklesu ziskovosti byly nižší prodejní ceny elektřiny společně s uvalenými daněmi na darované emisní povoleny a solární elektrárny. Dalším negativním faktorem byl posilující kurz koruny oproti euru, když většina tržeb je realizována v euru. Negativní vlivy byly kompenzovány vyšší výrobou v jaderných elektrárnách a větrné elektrárně v Rumunsku, vyšší prodeje elektřiny a úsporná opatření v Albánii. Pozitivně se projevil také nárůst výroby ve fotovoltaických elektrárnách. Výsledky hospodaření společnosti ČEZ za první kvartál tohoto roku hodnotíme pozitivně, když překonaly očekávání na všech úrovních. Společnost také oznámila že pro rok 2012 má již zajištěno 87% dodávek (nárůst o 22%) a pro rok 2013 32% (nárůst o 14%) dodávek. Došlo tak ke zrychlení prodejů, díky vyšším cenám elektřiny na energetických burzách. Společnost podle očekávání ponechal výhled pro rok 2011 na stejné úrovni, dosažení EBITDA 84,8 mld. Kč a čistý zisk na úrovni 40,1 mld. Kč.

KIT Digital, poskytovatel internetového videa, včera po zavření Wall Street zveřejnil hospodářské výsledky za první kvartál tohoto roku. Prodeje společnosti zaznamenaly meziroční růst o 98 % na 34,5 ml. USD, z pohledu organického růstu se jednalo o 38 %. Analytici očekávali mírně vyšší hodnotu - 34,9 ml. USD. Z geografického hlediska se americký trh postaral o 24,7 % tržeb, Asie o 25,2 % a zbytek, tedy mírně přes polovinu, pak připadá na region Evropa, Střední Východ a Afrika. Společnost vykázala čistou ztrátu 12,5 ml. USD, ve stejném období minulého roku našli investoři na výkazu čistou ztrátu 18,4 ml. USD. CEO společnosti Kaleil Isaza Tuzman vyjádřil nad výsledky spokojenost, z vykázané ztráty vzhledem k sezónnosti odvětví strach nemá. V souvislosti s ukončením restrukturalizace firmy (především pak akvizičních aktivit) očekává společnost snížení nákladů již v příštím, hlavně pak ve třetím kvartále tohoto roku. Výsledky tohoto kvartálu byly výrazně ovlivněny rychlejším započítáním nákladů na integraci akvizic, které se promítnou i do druhého kvartálu.

Finanční ředitel společnosti Philip Morris ČR Daniel Gordon dnes uvedl, že společnost má v plánu nadále vyplácet akcionářům celý zisk v dividendách. Letos společnost k dividendě přidala také část nerozděleného zisku z předchozích let, podle Gordonových slov se však jednalo o výjimku. Pan Gordon dále uvedl, že ačkoli se ziskovost na tisíc prodaných cigaret vzhledem ke zvýšení cen v prvním kvartále zlepší, vyšší ceny pravděpodobně povedou ke snížení objemů prodejů v letošním roce.

Německo

Očekávané události

08:00 Index spotřebitelských cen (konečný za duben): odhady: 0,2 % (m-m), 2,4 % (r-r), předchozí: 0,2 % (m-m), 2,4 % (r-r)
08:00 Index spotřebitelských cen - EU harmonizace (konečný za duben): odhady: 0,2 % (m-m), 2,6 % (r-r), předchozí: 0,2 % (m-m), 2,6 % (r-r)

Očekávané výsledky:
E.ON, K+S

Popis trhu

Německé akcie po včerejší pauze navázaly na vývoj z konce minulého týdne a znovu rostly.

Index DAX se krátce před koncem obchodování pohybuje v okolí 7 520 bodů (+1,5%). Dobře si vedou automobilky (VOW3 +2,6%, BMW +2,3%), Munich Re (MUV2 +2,5%), Infineon (IFX +2,6%) nebo banky (DBK +2,4%, CBK +2,4%). Munich Re obdrželo zvýšené doporučení od Bank of America/ Merrill Lynch, zatímco Infineon oznámil plán zpětného odkupu akcií. Z dobré nálady nic nevytěžil Henkel (HEN3 -1,7%), Fresenius Medical (FME -0,3%) a Beiersdorf (BEI -0,1%).

Podnikové zprávy

Německá přepravní společnosti Deutsche Post (DPW) zveřejnila smíšené výsledky za první čtvrtletí roku 2011. Tržby zaznamenaly pozitivní vývoj, když se meziročně zvýšily téměř o 7 % na 12,84 mld. EUR a mírně tak překonaly tržní odhady, které v průměru očekávaly 12,67 mld. EUR. Horší výsledek však zaznamenal čistý zisk, meziročně prošel výrazným propadem na 325 mil. EUR (0,27 EUR na akcii), na počátku roku 2010 totiž dosáhl výjimečně dobrého výsledku 1,79 mld. EUR díky prodeji divize Postbank. Pro toto čtvrtletí analytici očekávali 340 mil. EUR (0,29 EUR na akcii).

Bank of America Merrill Lynch zvyšuje doporučení pro Munich Re na „kupovat" z „neutrální".

Bankhaus Metzler přichází se zvýšením doporučení pro MAN SE na „kupovat" z předchozího „prodávat", cílovou cenu zvyšuje z 44,20 EUR na 104,00 EUR. Od posledního doporučení uplynuly téměř dva roky. Natixis snižuje doporučení pro MAN SE na „redukovat" z předchozího „neutrální" s cílem 93 EUR. Deutsche Bank snižuje doporučení pro MAN SE na „držet" z předchozího „kupovat".

ING snižuje doporučení pro BASF na „držet" z předchozího „kupovat".

USA

Hlavní zprávy

Optimismus malých a středních podniků NFIB v dubnu poklesl na 91,2 b. z předchozích 91,9 b., očekával se mírnější pokles na 91,8 b.

Ceny dovozu v dubnu vzrostly o 2,2 % (m-m) a o 11,1 % (r-r) při odhadech 1,8 % (m-m) a 10,4 % (r-r). Předchozí hodnoty byly 2,6 % (m-m, rev. z 2,7 %) a 9,9 % (r-r, rev. z 9,7 %).

Velkoobchodní zásoby v USA vzrostly v březnu o 1,1 % při očekávaném růstu o 1,0 %. Předchozí růst činil 1,0 %.

Index NFIB, jenž měří optimismus malých a středních podniků v USA, vyrostl v květnu z předchozích 40,8 b. na 42,8 b. Trh očekával 41,8 b.

Očekávané události

13:00 Index žádostí o hypotéku (MBA) (6. květen): předchozí: 4 %
14:30 Obchodní bilance (březen): odhad: -47 mld. USD, předchozí: -45,8 mld. USD
16:00 JOLTs volná pracovní místa (březen): předchozí: 3093
16:30 Zásoby ropy - DOE (6. květen): odhad: 1500 tis., předchozí: 3421 tis.
16:30 Zásoby destilovaných paliv - DOE (6. květen): odhad: 0 tis., předchozí: -1398 tis.
16:30 Zásoby benzínu - DOE (6. květen): odhad: -750 tis., předchozí: -1046 tis.
16:30 Využití rafinérských kapacit - DOE (6. květen): odhad: 0,50 %, předchozí: 0,10 %
20:00 Státní rozpočet (duben): odhad: -45 mld. USD, předchozí: -188,2 mld. USD

Očekávané výsledky:
Cisco - bez upřesnění času

Popis trhu

Index S&P 500 zaznamenal třetí růstový den v řadě. Růst bylo možné pozorovat také na komoditách. S&P 500 vyrostl o 0,81 % na 1357,19 b., když zrychlil růst dovozních cen a lepší data přišla také o ekonomickém optimismu. Více než se očekávalo vzrostly velkoobchodní zásoby. Dnešní den byl úspěšný pro společnosti Dean Foods a Fossil, které zvýšily odhady svých příjmů. Největší americký zpracovatel mléka Dean Foods povyskočil o 11 %. Výrobce módních doplňků Fossil přidal dokonce 12 %. Ze společností v indexu S&P 500, které reportovaly své hospodářské výsledky od 11. dubna (423 společností), jich celých 72 % překonalo svým ziskem na akcii očekávání trhu.
Důležitou zprávou dnes byla informace o koupi Skype Technologies společností Microsoft Corp. Akcie Microsoftu v návaznosti na tuto zprávu oslabily o 1,3 %, přičemž EBay Inc., který vlastní část Skype Technologies vyrostl o 2,5 %.
Zotavování po výprodejích v minulém týdnu probíhá na trhu s komoditami. Ropa Crude si připsala více než 1 % a posunula se nad 103 USD za barel. Stříbro předvedlo růst o 4 %. Dolar vůči euru oslabil (EUR/USD: 1,4405).

Podnikové zprávy

Americký technologický gigant Microsoft (MSFT) kupuje provozovatele komunikačních služeb Skype Technologies za 8,5 mld. USD. Získáním Skype chce Microsoft prorazit na trhu mobilních aplikací a internetové reklamy, kterou CEO Steve Ballmer vidí jako důležitou oblast pro budoucí růst společnosti. Microsoft stále generuje většinu svých zisků z prodeje operačního systému Windows a přidružených programů Microsoft Office. Navzdory skutečnosti, že společnost během posledních 8 let zdvojnásobila své tržby a zisk, akcie ve stejném období nezaznamenaly žádný výraznější růst a stále se pohybují v rozmezí 20 až 30 USD. Investoři mají obavy, že společnosti se nedokáže přizpůsobit novým trendům a tvrdé konkurenci na trhu informačních technologií a internetu, které tlačí na její ziskové marže.

Goldman Sachs, pátá největší banka USA z pohledu aktiv, dnes snížil odhady ztrát ze soudních sporů o 21 %. Oproti odhadu z konce roku 2010, který činil 3,4 mld. USD, se tak odhad možných ztrát snížil na 2,7 mld. USD. Podle banky se jedná o horní hranici částky, která odráží všechny náklady, které by se „rozumně mohly objevit, nicméně nejsou tak pravděpodobné, aby bylo nutné vytvářet zvláštní rezervy". Banka uvedla, že v minulém roce firmu přišly soudní spory na 726 ml. USD a zaměstnávala na plný úvazek 286 právníků, o 34 více než v roce 2009.

Pavel Šlechta
Fio banka, a.s.
Prohlášení