11.11.2014 17:17

ČR: Pražská burza mírně oslabila, SRN: Německá burza zakončila mírným ziskem; Henkel téměř +5 %, USA: Zámořské akciové indexy znovu navýšily historická maxima

Pražská burza

Popis trhu

Přestože se index pražské burzy po většinu seance pohyboval v kladném teritoriu, nakonec díky slabšímu závěru uzavřel se ztrátou -0,15% na 974 bodech. Komerční banka tento týden koriguje zisky, které získala po výsledcích v minulém týdnu a dnes oslabila o -1,46% na 4 868 Kč. Největší ztrátu zaznamenaly akcie CME a to -3% pod úroveň 52 Kč. Před zítřejším výsledkovým reportem mírně ustoupil z dosažených pozic Čez (612 Kč -0,63%). Naopak v kladném teritoriu se držely rakouské finanční emise, když Erste Bank posílila o 0,44% na 550 Kč a Vig přidal 0,94% na 1 075 Kč. Dařilo se i menším titulům, konkrétně Fortuna se zvedla o 0,61% na 124 Kč a Pegas o 0,95% na 637 Kč. V aktivitě byla na prvním místě opět Komerční banka následována Čezem.

Podnikové zprávy

NWR

Hospodářské výsledky těžební společnosti New World Resources za 3Q 2014 budou vyhlášeny 13. 11. 2014 před otevřením trhu a v 11:00 hod. bude následovat konferenční hovor s managementem společnosti.
Očekáváme meziročně slabší výsledky na všech úrovních hospodaření. Již v polovině října NWR zveřejnilo základní provozní ukazatele v podobě objemů produkce a prodejů a prodejních cen. Podle těchto ukazatelů lze indikovat, že společnost si prošla dalším obtížným kvartálem, když musela čelit opětovnému meziročnímu poklesu cen jak koksovatelného, tak energetického uhlí a rovněž meziročně slabším prodejům. Odhadujeme tak zhruba 20% meziroční pokles výnosů na 158,3 mil. EUR s negativním dopadem do provozního výsledku hospodaření, když očekáváme provozní ztrátu již na úrovni EBITDA. Navíc poměrně slabá úroveň produkce ve 3Q 2014 podle našich odhadů způsobí výraznější negativní změnu stavu zásob, což by mělo EBITDA ztrátu prohloubit. I ve třetím letošním čtvrtletí tak očekáváme úbytek hotovosti v řádu desítek miliónů eur, když úspěšné dokončení kapitálové restrukturalizace ze začátku října by podle našeho názoru mělo zastabilizovat cash flow až ve 4Q 2014.

ČEZ

Hospodářské výsledky společnosti ČEZ za 3Q 2014 budou vyhlášeny 12.11.2014 v 8:00h a v 10:00h bude následovat tisková konference k uvedeným výsledkům. Konferenční hovor s managementem společnosti se bude konat v 16:00h.
Na úrovni výnosů a provozního zisku EBITDA očekáváme (zejména kvůli nižší realizační ceně elektřiny) meziročně slabší výsledky, nicméně nepředpokládáme tak výrazné poklesy jako v předchozích dvou letošních kvartálech. Ve 3Q 2013 byly totiž výnosy negativně ovlivněny výraznější ztrátou z derivátů (kvůli přecenění plynového kontraktu). Tento negativní efekt v letošním třetím čtvrtletí nepředpokládáme a zejména díky tomu by tak meziroční pokles výnosů mohl být pouze zhruba 7%, zatímco v 1Q, resp. 2Q 2014 činil propad tržeb 11 %, resp. 9 %. Negativní efekt meziročně nižší silové elektřiny by se měl projevit i ve 3Q 2014 do poklesu EBITDA, nicméně predikujeme, že by nemusel být tak výrazný jako v předchozích letošních čtvrtletích, když by se do provozních výsledků za 3Q 2014 již měly postupně prosazovat realizovaná úsporná opatření. Loňské jednorázové opravné položky k aktivům výrazně srazily EBIT a čistý zisk za 3Q 2013. Pro obtížnou predikovatelnost uvádíme naše odhady EBIT a čistého zisku za 3Q 2014 očištěné o případné opravné položky, což indikuje meziroční zlepšení na těchto úrovních hospodaření. Nicméně management ČEZu již v polovině roku varoval o možném riziku zaúčtování dalších opravných položek k aktivům, když podrobné testování svého majetku většinou společnost provádí ve druhé polovině roku. To pak může srazit EBIT a čistý zisk za 3Q 2014 na nižší úrovně.

Lobkowicz

Společnost Pivovary Lobkowicz Group (PLG) zítra představí své hospodářské výsledky za 9M 2014. Konferenční hovor s managementem společnosti se bude konat téhož dne ve 14h.
PLG již dopředu indikovalo, že v rámci těchto výsledků zveřejní jen omezený okruh ukazatelů. Konkrétně by měly být zveřejněny výnosy (tedy tržby z prodeje piva a dále ostatní tržby v podobě výnosů z prodeje sladu a limonád; rovněž bude zveřejněno teritoriální rozdělení tržeb na tržby v ČR a tržby z exportu) a produkce piva za prvních devět měsíců letošního roku. Provozní ziskovost a rovněž konečný výsledek hospodaření nebudou zveřejněny. Tyto ukazatele podle vyjádření společnosti budou prezentovány pouze při pololetních a celoročních výsledcích. Předpokládáme, že PLG zveřejní základní ukazatele za celých 9M 2014, my nicméně uvádíme i odhady za samotný 3Q 2014. Očekáváme, že PLG vykáže ve 3Q 2014, resp. za 9M 2014 meziroční pokles produkce, jelikož celkový tuzemský trh s pivem v letních měsících vykazoval pokles prodejů a nepředpokládáme, že by PLG šlo proti trhu. Na druhou stranu pokles produkce by nemusel mít tak negativní efekt do výnosů (za 9M 2014 očekáváme jejich mírný růst), když pozitivní vliv předpokládáme ze strany příznivého prodejního mixu a striktnější cenové politiky.

Německo

Očekávané události

Eurozóna:

11:00 Průmyslová výroba (m-m) (sezónně očištěno) (září): odhady: 0.7%, předchozí: -1.8%

11:00 Průmyslová výroba (y-y) (očištěno o počet pracovních dní) (září): odhady: -0.2%,

Popis trhu

Akciový index DAX zakončil se ziskem o 0,18 % na 9369 b. Dnes oznámil výsledky výrobce spotřebního zboží Henkel (HEN3). Na úrovni hospodaření překonal očekávání a rovněž zvýšil výhled. Příznivě se projevily dobré prodeje především v Rusku navzdory politickému napětí. Akcie si nakonec připsaly 4,55 %. Dařilo se rovněž Deutsche Telekom (DTE; +2,24 %) a energetické skupině RWE (RWE; +0,94 %). Na druhé straně se nedařilo akciím společnosti Continental (CON; -0,79 %), Daimler (DAI; -0,73 %) a Thyssenkrupp (TKA; -0,73 %).

Podnikové zprávy

Henkel

Německý výrobce spotřebního zboží Henkel zvýšil výhled ziskovosti na rok 2014. Příznivě se projevil vyšší než očekávaný růst v Rusku a v dalších rozvojových zemí. Upravený zisk před zdaněním a úroky (EBIT) by měl dosahovat 16 procent tržeb, přičemž původně společnost očekávala 15,5 %.
Za 3Q 2014 upravený EBIT se zvýšil o 3,1 % na 693 mil. eur, přičemž analytici očekávali 677 mil. eur. CEO společnost uvedl, že se jim podařilo navýšit prodeje u všech divizí a zároveň zlepšit ziskovost. Na druhé straně dodal, že Henkel bude čelit horšímu výhledu ekonomického růstu. Upravený zisk na akcii se zvýšil o 6,4 % na 1,17 eura.
Společnost Henkel vyrábí například prací prášek Persil a vlasové produkty Schwarzkopf.

USA

Hlavní zprávy

Optimismus malých firem NFIB (říjen):
aktuální hodnota: 96,1 b.
očekávání trhu: 95,8 b.
předchozí hodnota: 95,3 b.

Očekávané události

16:00 Velkoobchodní zásoby (m-m) (září): odhady: 0.2%, předchozí: 0.7%

Popis trhu

Akciové trhy v USA dnes prožily poklidný den bez výraznějších pohybů, přesto se hlavním indexům znovu podařilo navýšit intradenní i zavírací maxima. Dow Jones uzavřel na kladné nule, když přidal 2 body do hodnoty 17 615,80. Širší SP500 vzrostl o 0,1% na hodnotu 2 039,75. Technologický Nasdaq přidal 0,2%. Index SP500 se na chvíli podíval nad hladinu 2041 bodů a vytvořil tak nové intraday maximum. Dnešní den, který patří válečným veteránům, postrádal významná makrodata a výsledková sezóna se pomalu chýlí ke svému závěru. D.R. Horton, jeden z největších amerických stavitelů domů, představil solidní kvartální čísla a akcie společnosti reagují růstem o 1,8%. Hodnota ETF zaměřeného právě na americké stavitele domů SPDR SP Homebuilders ETF (XHB) vzrostla od poloviny října o více než 15%. Firmy z indexu SP500 se aktuálně obchodují na 17násobku předpokládaných zisků, což je nejvyšší úroveň od roku 2009. Z jednotlivých sektorů se dnes nejlépe daří akciím zdravotní péče, které rostou o 0,4%. Naopak průmyslové a telekomunikační tituly ztrácí 0,3%. Akcie čínského internetového kolosu Alibaba dnes ztrácejí po pětidenní rally 3%. Ropa klesá okolo jednoho procenta, zlato naopak roste o 0,8%.

Podnikové zprávy

China Finance Online

Čínská společnost poskytující finanční informace a služby China Finance Online (JRJC) dnes oznámila strategickou spolupráci se společností Great Wall Securities k integraci systémů obou společností a dalších firem, jako je CITIC Securities a Zhongshan Securities.
Great Wall Securities byla založena v roce 1995 a je jednou z nejstarších společností poskytující služby s cennými papíry v Číně.

Nová spolupráce umožní China Finance Online otevírat online účty a obchodovat v reálném čase. Podle CEO je tato dohoda významnější v čase, kdy se budou spojovat burzy v Šanghaji a Hongkongu.

Společnost poskytuje služby související s finančními informacemi, jako jsou zprávy, data, poradenství v oblasti investic do cenných papírů. China Finance Online rovněž funguje jako broker.

D. R. Horton

Podle tržeb největší americký stavitel domů D. R. Horton Inc. oznámil výsledky za fiskální 4Q, které nepotěšily analytiky. Čistý zisk se meziročně zvýšil ze 139,5 mil. dolarů (40 centů na akcii) na 166,3 mil. dolarů (45 centů na akcii), nicméně analytici oslovení agenturou Bloomberg očekávali čistý zisk 48 centů na akcii.

Hospodaření společnosti negativně ovlivnila nižší než očekávaná poptávka po domech navzdory zlepšující se americké ekonomice. Objednávky se meziročně zvýšily na 7135 domů v hodnotě 2 mld. dolarů z 5160 domů v hodnotě 1,4 mld. dolarů. Tržby se zvýšily z 1,8 mld. dolarů na 2,4 mld. dolarů.

Vojtěch Cinert
Fio banka, a.s.
Prohlášení