Je ECB skutečným strážcem cenové stability?
Šéf evropské měnové politiky Jean-Claude Trichet ve svém posledním projevu naznačil, že další zvyšování úrokových sazeb nepřijde dříve, než v červenci. ECB včera ponechala úrokové sazby na 1,25 %.
ECB se tak pod jednom zvýšení opět, alespoň dočasně, přidala k Bank of England a americkému FEDu, které, vzhledem k ekonomickému vývoji ve svých zemích, zatím neplánují brzký odklon od svého holubičího postoje.
ECB je ke svému postoji tlačena chatrným zdravím periferních ekonomik a to bez ohledu na to, že tak neplní svou roli strážce cenové stability. Evropská inflace totiž už nějakou dobu překračuje inflační cíl ve výši 2 %.
Ponechání úrokových sazeb na 1,25 % znervóznilo investory, kteří mají obavy z rostoucí inflace. Pozitivní zprávu to však představovalo pro země PIGS, na které má zvyšování úrokových sazeb devastující dopad hned v několika ohledech. Prvním jsou vyšší náklady na obsluhu vládního dluhu, druhým je silnější euro a následné omezení konkurenceschopnosti exportu a třetím je skutečnost, že naprostá většina španělských, portugalských a irských hypoték má variabilní úrokové sazby. Jejich zvýšení by tak zvýšilo počet nesplácených úvěrů a tím i ztrát pro banky. V situaci, kdy se finanční trhy obávají řeckého kolapsu by se mohlo jednat o smrtelnou ránu bankovním systémům v periferních zemích.
Vzhledem k těmto faktorům se tak dá očekávat, že ve vedení ECB i nadále převáží starost o ekonomickou stabilitu eurozóny spíše než o nízký růst cen.
Miloslav Veselý
Fio banka, a.s.
Prohlášení
Nejnovější:
- USA uzavírá v drobném zisku
- Americké indexy mírně posilují
- Frankfurtská burza dnes ztrácela, akciím Zalando byla snížena cílová cena
- Pražská burza v úvodu týdne na kladné nule
- S&P 500 v úvodu obchodování oslabuje, výsledky za 2Q reportoval Fastenal
- Americké futures kontrakty mírně oslabují
- Makroekonomický výhled na tento týden: Index CPI (USA, eurozóna), index PPI (USA)
- Google údajně zaplatí 2,4 mld. USD za licenci na technologie startupu Windsurf a najme si jeho CEO
- Vývoj cen komodit: Zemní plyn (+5,37 %), ropa (+1,45 %) a měď (-1,36 %)
- Vývoj měnových párů: EUR/CZK 24,65