Makroekonomický výhled pro tento týden: Rozhodnutí FOMC (Fed) o sazbách (USA), CPI (Německo),..
Tento týden bude zveřejněna řada velmi důležitých makroekonomických dat. Ve středu proběhne rozhodnutí FOMC (Fed) o sazbách, kde se obecně očekává, že komise ponechá úrokové sazby beze změny, tedy v rozmezí 3,50 % – 3,75 %. Pozornost investorů se dále zaměří na index spotřebitelských cen (CPI) v Německu, index výrobních cen (PPI) v USA či údaje o HDP a indikátory důvěry napříč regiony.
Rozhodnutí FOMC (Fed) o sazbách v USA
Agentura Bloomberg očekává, že FOMC na zasedání ve dnech 27.–28. ledna ponechá úrokové sazby beze změny, tedy v rozmezí 3,50 % – 3,75 %. Veřejná vyjádření představitelů Fedu se podle agentury od posledního prosincového zasedání posunula jestřábím směrem, když někteří z nich poukazují na přetrvávající proinflační rizika v prostředí stabilizovaného trhu práce.
| Rozhodnutí FOMC (Fed) o sazbách v USA - 28. 1. | ||
|---|---|---|
| Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| Rozhodnutí FOMC (Fed) o sazbách (horní mez) | 3,75 % | 3,75 % |
| Rozhodnutí FOMC (Fed) o sazbách (dolní mez) | 3,50 % | 3,50 % |
CPI v Německu
Celková inflace měřená indexem CPI v Německu podle Bloombergu v lednu pravděpodobně mírně vzrostla na 2,1 % z prosincových 2,0 %. „Domníváme se, že výrazný pokles cen potravin a energií pro domácnosti, který byl patrný před rokem, se letos v lednu neopakoval, což přispělo k vyšší meziroční inflaci. Zároveň týdenní údaje o cenách pohonných hmot naznačují jejich nárůst podobný loňskému roku, takže z této složky nepůsobí žádný protiinflační tlak,“ uvedl Bloomberg.
| CPI v Německu - za leden - předbežný - 30. 1. | ||
|---|---|---|
| Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| CPI (m-m) | 0,0 % | 0,0 % |
| CPI (y-y) | 1,9 % | 1,8 % |
| CPI - harmonizováno dle EU (m-m) | -0,2 % | 0,2 % |
| CPI - harmonizováno dle EU (y-y) | 2,0 % | 2,0 % |
PPI v USA
Bloomberg odhaduje, že celkový i jádrový index PPI v USA v prosinci vzrostly shodně o 0,3 %. Meziroční tempo inflace pak pravděpodobně dosáhlo 2,8 % u celkového PPI a 2,9 % u jádrového, v obou případech mírně pod listopadovou úrovní 3,0 %
| PPI v USA - za prosinec - 30. 1. | ||
|---|---|---|
| Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| Index výrobních cen (m-m) | 0,2 % | 0,2 % |
| Jádrový PPI (m-m) | 0,3 % | 0,0 % |
| Index výrobních cen (y-y) | 2,8 % | 3,0 % |
| Jádrový PPI (y-y) | 2,9 % | 3,0 % |
HDP v napříč regiony
HDP v ČR ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 podle průměrných odhadů analytiků mezikvartálně vzrostl o 0,6 %, přičemž jednotlivé odhady se pohybují v rozpětí od 0,2 % do 0,8 %. V meziročním vyjádření se pak očekává růst v průměru o 2,5 %, s nejnižším odhadem 2,2 % a nejvyšším odhadem 2,8 %.
Německá ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí vzrostla mezikvartálně o 0,2 %, jak již statistický úřad oznámil na tiskové konferenci k předběžným výsledkům celoročního HDP dne 15. ledna. Bloomberg neočekává žádnou revizi tohoto údaje. Podrobný rozpad HDP za čtvrté čtvrtletí bude zveřejněn 25. února.
Bloomberg předpovídá, že HDP eurozóny potvrdí pokračování mírného hospodářského růstu i ve čtvrtém čtvrtletí. Reálný HDP pravděpodobně vzrostl mezikvartálně o 0,2 %, což by znamenalo mírné zpomalení oproti tempu z třetího čtvrtletí (0,3 %).
| HDP napříč regiony - za 4Q - první, předběžný - 30. 1. | |||
|---|---|---|---|
| Region | Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| CZ | HDP (q-q) | 0,6 % | 0,8 % |
| CZ | HDP (y-y) | 2,5 % | 2,8 % |
| GE | HDP (sezónně očištěno) (q-q) | 0,2 % | 0,0 % |
| GE | HDP (bez sezónního očištění) (y-y) | 0,4 % | 0,3 % |
| GE | HDP (očištěno o počet pracovních dní) (y-y) | 0,3 % | 0,3 % |
| EC | HDP (sezónně očištěno) (q-q) | 0,2 % | 0,3 % |
| EC | HDP (y-y) (sezónně očištěno) | 1,3 % | 1,4 % |
Indikátory důvěry napříč regiony
Dnes již byl zveřejněn index spotřebitelské důvěry v ČR, který v lednu dosáhl 108,2 bodu při očekávání 111,4 bodu.
Podle Bloombergu bude jakékoli zlepšení spotřebitelské důvěry v USA pravděpodobně pouze pozvolné. Důvodem jsou podmínky na trhu práce, které nadále omezují mobilitu – tvorba pracovních míst zůstává utlumená a lidé, kteří přišli o zaměstnání relativně obtížně nacházejí nové.
| Indikátory důvěry napříč regiony | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| US | 27. 1. | Spotřebitelská důvěra podle Conference Board | leden | 90,6 b. | 89,1 b. |
| GE | 28. 1. | Spotřebitelská důvěra GfK | únor | -25,5 b. | -26,9 b. |
| EC | 29. 1. | Ekonomická důvěra | leden | 97,1 b. | 96,7 b. |
| EC | 29. 1. | Důvěra v průmyslu | leden | -8,2 b. | -9 b. |
| EC | 29. 1. | Důvěra ve službách | leden | 5,9 b. | 5,6 b. |
| EC | 29. 1. | Spotřebitelská důvěra | leden - konečný | -- | -12,4 b. |
Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden
| Další významené makroekonomické ukazatele pro tento týden | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| US | 26. 1. | Index aktivity Chicago Fed | listopad | -0,2 b. | -0,21 b. |
| US | 26. 1. | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | listopad - předběžný | 3,8 % | -2,2 % |
| US | 26. 1. | Zakázky na kapitálové statky bez zbraní a letadel | listopad - předběžný | 0,3 % | 0,5 % |
| US | 27. 1. | Index výrobní aktivity dallaského Fedu | leden | -8,6 b. | -10,9 b. |
| EC | 27. 1. | Registrace nových aut (EU27) | prosinec | -- | 2,1 % |
| US | 27. 1. | Index cen domů FHFA (m-m) | listopad | 0,3 % | 0,4 % |
| US | 27. 1. | Index výrobní aktivity richmondského Fedu | leden | -5 b. | -7 b. |
| US | 28. 1. | Index žádostí o hypotéky MBA | 23. ledna | -- | 14,1 % |
| US | 28. 1. | Změna zásob surové ropy podle EIA | 23. ledna | -- | 3602 tis. |
| EC | 29. 1. | Peněžní zásoba M3 (y-y) | prosinec | 3,0 % | 3,0 % |
| US | 29. 1. | Produktivita mimo zemědělství | 3Q - konečný | 4,9 % | 4,9 % |
| US | 29. 1. | Jednotkové náklady na práci | 3Q - konečný | -1,9 % | -1,9 % |
| US | 29. 1. | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | 24. ledna | 205 tis. | 200 tis. |
| US | 29. 1. | Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti | 17. ledna | 1850 tis. | 1849 tis. |
| US | 29. 1. | Obchodní bilance | listopad | -$44,2 mld. | -$29,4 mld. |
| US | 29. 1. | Průmyslové objednávky | listopad | 1,6 % | -1,3 % |
| US | 29. 1. | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | listopad - konečný | -- | -- |
| US | 29. 1. | Zakázky na kapitálové statky bez zbraní a letadel | listopad - konečný | -- | -- |
| US | 29. 1. | Velkoobchodní zásoby (m-m) | listopad - konečný | 0,2 % | 0,2 % |
| GE | 30. 1. | Index importních cen (m-m) | prosinec | -0,4 % | 0,5 % |
| GE | 30. 1. | Index importních cen (y-y) | prosinec | -2,6 % | -1,9 % |
| GE | 30. 1. | Změna počtu nezaměstnaných | leden | 3,0 tis. | 3,0 tis. |
| GE | 30. 1. | Míra nezaměstnanosti (sezónně očištěno) | leden | 6,3 % | 6,3 % |
| CZ | 30. 1. | Měnová zásoba M2 (y-y) | prosinec | -- | 3,3 % |
| EC | 30. 1. | Míra nezaměstnanosti | prosinec | 6,3 % | 6,3 % |
*Očekávání analytiků se mohou během týdne měnit.
Zdroj: Bloomberg
Michal Šnobl
Fio banka, a.s.
Prohlášení
Nejnovější:
- Nvidia investovala dodatečné 2 miliardy USD do firmy CoreWeave
- Americké futures kontrakty oscilují kolem nuly
- USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v listopadu dle předběžných dat vzrostly o 5,3 %
- USA: Index aktivity Chicago Fed v listopadu na -0,04 b. při očekávání -0,20 b.
- Makroekonomický výhled pro tento týden: Rozhodnutí FOMC (Fed) o sazbách (USA), CPI (Německo),..
- Firemní výsledky pro tento týden: Apple, Microsoft, Meta, ASML, Visa,..
- Vývoj cen komodit: Stříbro (+9,2 %), zemní plyn (+6,07 %), zlato (+2,23 %)
- Vývoj měnových párů: USD/CZK 20,45
- Kofola rozšiřuje svojí působnost v Latinské Americe o řemeslná piva či speciální kávy (+komentář)
- Vývoj cen komodit: Stříbro (+8,09 %), zemní plyn (+6,15 %), zlato (+2,21 %)
