Makroekonomický výhled pro tento týden: Index CPI (ČR, eurozóna), PCE (USA)
Makroekonomický kalendář na tento týden je plný zásadních událostí. Zatímco v USA se hraje o prosincové snížení sazeb na pozadí doznívajícího shutdownu a slabších dat z trhu práce, Evropa a ČR vyhlíží předběžný index spotřebitelských cen.
Snížení sazeb
Slabý obraz trhu práce v nejnovější Béžové knize byl podle agentury Bloomberg nejdůležitějším údajem, který převážil misky vah ve prospěch snížení sazeb o 25 bazických bodů na prosincovém zasedání FOMC, které se koná 9 až 10 prosince. Problémem podle Bloombergu však je, že dostupná „tvrdá data“ před zasedáním FOMC pocházejí ze září a některá klíčová data za říjen nebudou pravděpodobně nikdy zveřejněna, jelikož během shutdownu byla promeškána období pro sběr dat. Úřad pro statistiku práce například nezveřejní celkovou ani jádrovou inflaci (podle indexu spotřebitelských cen) za říjen. Nedostatek dat a jejich smíšená povaha připravují půdu pro náročné prosincové zasedání FOMC. Ekonomové z Bloombergu očekávají několik nesouhlasných hlasů, ale nakonec předpokládají, že Jerome Powell prosadí snížení o 25 bazických bodů.
Předběžný index spotřebitelských cen v ČR a eurozóně
Z pohledu domácí ekonomiky bude klíčový předběžný report o vývoji indexu spotřebitelských cen. Konsensus je meziroční růst o 2,5 %, když odhady ekonomů se pohybují v rozmezí 2,3 až 2,7 %.
Inflace v eurozóně v listopadu pravděpodobně zůstane beze změny, než se v prosinci podle Bloombergu obnoví zpomalování. Další pokles by mohl zvýšit tlak na ECB, aby v příštím roce opět uvolnila měnovou politiku, ačkoliv se Rada guvernérů tomuto kroku prozatím brání.
| Předběžný index CPI v ČR a eurozóně - listopad | ||||
|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| EC | 2. 12. | CPI odhad (y-y) | 2,1 % | 2,1 % |
| EC | 2. 12. | CPI (m-m) | -0,3 % | 0,2 % |
| EC | 2. 12. | CPI jádrový (y-y) | 2,4 % | 2,4 % |
| CZ | 4. 12. | CPI (m-m) | 0,1 % | 0,5 % |
| CZ | 4. 12. | CPI (y-y) | 2,5 % | 2,5 % |
Průměrná reálná měsíční mzda v ČR
Průměrná reálná měsíční mzda podle konsensu ekonomů meziročně vzrostla ve 3Q o 4,6 %, což by bylo mírné zpomalení růstu oproti 5,3 % ve 2Q.
| Průměrná reálná měsíční mzda v ČR | ||||
|---|---|---|---|---|
| Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| 4. 12. | Průměrná reálná měsíční mzda (y-y) | 3Q | 4,6 % | 5,3 % |
Osobní příjem a výdaje, deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) v USA
Na základě zářijových zpráv o vývoji indexů CPI a PPI ekonomové z Bloombergu odhadují, že inflace u jádrového zboží v září mírně klesla, zatímco růst cen služeb pravděpodobně zrychlil.
| Osobní příjem a výdaje, deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) v USA - září | |||
|---|---|---|---|
| Datum | Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| 5. 12. | Osobní příjem | 0,3 % | -- % |
| 5. 12. | Osobní výdaje | 0,3 % | -- % |
| 5. 12. | Deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (m-m) | 0,3 % | -- % |
| 5. 12. | Deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (y-y) | 2,8 % | -- % |
| 5. 12. | Jádrový deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (m-m) | 0,2 % | -- % |
| 5. 12. | Jádrový deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (y-y) | 2,8 % | -- % |
Konečná data o vývoji HDP za 3Q v eurozóně
Třetí vydání vývoje HDP za 3Q v eurozóně by podle ekonomů mělo potvrdit data z druhého vydání.
| Konečná data o vývoji HDP za 3Q v eurozóně | |||
|---|---|---|---|
| Datum | Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| 5. 12. | HDP (sezónně očištěno) (q-q) | 0,2 % | 0,2 % |
| 5. 12. | HDP (y-y) (sezónně očištěno) | 1,4 % | 1,4 % |
Index nákupních manažerů PMI napříč regiony
Index nákupních manažerů PMI ve výrobě byl již v průběhu dnešního dne zveřejněn v ČR, Německu, eurozóně i v USA.
Ve středu budou zveřejněna v Německu, eurozóně a USA konečná data indexu PMI ve službách a v kompozitní podobě.
| Index nákupních manažerů PMI - listopad konečný - 3. 12. | ||||
|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| GE | 3. 12. | Index nákupních manažerů PMI ve službách (HCOB) | 52,7 b. | 52,7 b. |
| GE | 3. 12. | Index nákupních manažerů PMI - kompozitní (HCOB) | 52,1 b. | 52,1 b. |
| EC | 3. 12. | Index nákupních manažerů PMI ve službách (HCOB) | 53,1 b. | 53,1 b. |
| EC | 3. 12. | Index nákupních manažerů PMI - kompozitní (HCOB) | 52,4 b. | 52,4 b. |
| US | 3. 12. | Index nákupních manažerů PMI ve službách (S&P Global) | 55 b. | 55 b. |
| US | 3. 12. | Index nákupních manažerů PMI - kompozitní (S&P Global) | -- b. | 54,8 b. |
Index spotřebitelské důvěry University of Michigan v USA
Spotřebitelská nálada by se měla na začátku prosince zlepšit. Důvěra v listopadu oslabila v důsledku prudkého nárůstu obav ze shutdownu, což odráželo zvýšenou nervozitu ohledně jeho potenciálních ekonomických dopadů. Jelikož je nyní hrozba shutdownu zažehnána, vnímání trhu práce a osobních financí se pravděpodobně zotaví.
| Index spotřebitelské důvěry University of Michigan v USA | ||||
|---|---|---|---|---|
| Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| 5. 12. | Index spotřebitelské důvěry University of Michigan | prosinec - předběžný | 52 b. | 51 b. |
Některá data z amerického trhu práce
Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti se ve zkráceném týdnu pravděpodobně nadále pohybovaly kolem historicky nízkých úrovní. Větší váhu však ekonomové z Bloombergu přikládají nárůstu pokračujících žádostí, které vypovídají o tom, že pracovníci mají potíže najít nové zaměstnání. V kombinaci s průzkumy, které ukazují frustraci pracovníků z omezených pracovních příležitostí, naznačují dosavadní listopadová data, že trh práce vstupuje do sváteční sezóny v oslabené kondici.
| Některá data z amerického trhu práce | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| US | 3. 12. | Změna zaměstnanosti ADP | listopad | 10 tis. | 42 tis. |
| US | 4. 12. | Index propuštěných zaměstnanců Challenger (y-y) | listopad | -- % | 175,3 % |
| US | 4. 12. | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | 29. listopadu | 222 tis. | 216 tis. |
| US | 4. 12. | Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti | 22. listopadu | 1956 tis. | 1960 tis. |
Říjnové maloobchodní tržby v eurozóně a ČR
| Říjnové maloobchodní tržby v eurozóně a ČR | ||||
|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| EC | 4. 12. | Maloobchodní tržby (m-m) | 0,0 % | -0,1 % |
| EC | 4. 12. | Maloobchodní tržby (y-y) | 1,3 % | 1,0 % |
| CZ | 5. 12. | Maloobchodní tržby bez automobilů (y-y) | 2,9 % | 2,6 % |
Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden
| Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| EC | 2. 12. | Míra nezaměstnanosti | říjen | 6,3 % | 6,3 % |
| EC | 3. 12. | PPI (m-m) | říjen | 0,2 % | -0,1 % |
| EC | 3. 12. | PPI (y-y) | říjen | -0,5 % | -0,2 % |
| US | 3. 12. | Index žádostí o hypotéky MBA | 28. listopadu | -- % | 0,2 % |
| US | 3. 12. | Index importních cen (m-m) | září | 0,0 % | 0,3 % |
| US | 3. 12. | Index importních cen (y-y) | září | 0,4 % | 0,0 % |
| US | 3. 12. | Index exportních cen (y-y) | září | -- % | 3,4 % |
| US | 3. 12. | Využití kapacit | září | 77,3 % | 77,4 % |
| US | 3. 12. | Průmyslová produkce (m-m) | září | 0,1 % | 0,1 % |
| US | 3. 12. | Změna zásob surové ropy podle EIA | 28. listopadu | -- tis. | 2774 tis. |
| GE | 5. 12. | Podnikové objednávky (m-m) | říjen | 0,3 % | 1,1 % |
| GE | 5. 12. | Podnikové objednávky (y-y) (očištěno o počet pracovních dní) | říjen | -2,4 % | -4,3 % |
| EC | 5. 12. | Zaměstnanost (y-y) | 3Q - konečný | -- % | 0,5 % |
*Odhady analytiků se v průběhu týdne mohou měnit.
Zdroj: Bloomberg
Michal Bárta
Fio banka, a.s.
Prohlášení
Nejnovější:
- Makroekonomický výhled pro tento týden: Index CPI (ČR, eurozóna), PCE (USA)
- Pražská burza v úvodu týdne odepisovala
- USA: ISM ve výrobě v listopadu dosáhl 48,2 b. při očekávání 49 b.
- USA: PMI ve výrobě dosáhl v listopadu dle konečných dat 52,2 b.
- Wall Street otevírá na Cyber Monday v poklesu
- Americké futures kontrakty indikují otevření trhů v poklesu
- ČR: Státní rozpočet dosáhl v listopadu schodku 232,4 mld. Kč
- Vývoj cen komodit: Ropa (+1,2 %), stříbro (+1,11 %), zemní plyn (-0,91 %)
- Vývoj měnových párů: EUR/CZK 24,16
- Firemní výsledky pro tento týden: Salesforce, CrowdStrike Holdings, Snowflake, Kroger,..
