Kofola zveřejnila kompletní čísla za rok 2024 a navrhuje dividendu 21 Kč na akcii

22.5.2025 01:04, BABKOFOL

Kofola včera po uzavření trhu zveřejnila kompletní výsledky hospodaření za rok 2024. Oproti předběžným výsledkům oznámeným v únoru svá provozní čísla upravila mírně níže, a to z důvodu změny metody konsolidace týkající se loňské akvizice Mixa Vending. EBITDA zisk za rok 2024 tak finálně činí 1851 mil. Kč (+47,7 % y/y), zatímco předběžné číslo bylo na úrovni 1870 mil. Kč. Loňské tržby nakonec dosáhly úrovně 11 082 mil. Kč (+27,5 % y/y), předběžné číslo činilo 11 310 mil. Kč. Tyto mírné úpravy vnímáme neutrálně. I v rámci upravených čísel totiž Kofola pohodlně překonává své výhledy, když její poslední predikce z loňského listopadu hovořila o 25% růstu tržeb a EBITDA zisku ve výši 1800 mil. Kč.

Nově vykázaným číslem je čistý zisk. Ten za loňský rok dosáhl úrovně 601 mil. Kč, resp. po odečtení nekontrolních podílů (Kofola jak v Pivovarech CZ  a tak v Mixa Vending drží cca 50% podíly) činí 540 mil. Kč (meziroční růst o 60,5 %). To je více než náš původní odhad 488 mil. Kč, jenž vycházel z naší původní predikce EBITDA posazené na hladinu 1767 mil. Kč. Po zveřejnění předběžné EBITDA na úrovni 1870 mil. Kč jsme naší predikci čistého zisku upravili na 594 mil. Kč. Rozdíl oproti naší aktuální predikci je dán zejména vyššími odpisy a vyšším daňovým odvodem. Není tedy způsoben čistě provozními vlivy, proto finální výsledek hospodaření ve výši 540 mil. Kč hodnotíme jako velmi solidní číslo.

Kofola ve svém reportu zároveň tradičně zveřejnila indikaci na 1Q 2025. Kofola hlásí slabší spotřebitelský sentiment v úvodu roku. Objemy prodejů, resp. tržby meziročně klesají o cca 9 %, resp. 8 %. Nicméně Kofola potvrzuje letošní výhled EBITDA zisku do rozmezí 1900 – 2000 mil. Kč a zároveň drží výhled 3% růstu tržeb. Naše dosavadní letošní predikce EBITDA činí 1883 mil. Kč.

Představenstvo Kofoly navrhuje rekordní dividendu

Kofola zároveň navrhuje letošní dividendu ve výši 21 Kč na akcii (4,6% výnos). To překonává náš odhad 15 Kč a jedná se o výrazný nárůst z loňských 13,50 Kč. Již loni na podzim byla vyplacena záloha ve výši 7,50 Kč. Letos tak bude doplaceno 13,50 Kč na akcii. Dividendu bude schvalovat valná hromada, která se bude konat 25. června. Rozhodný den pro výplatu dividendy je stanoven na 4. července. Akcie Kofoly se tak budou na pražské burze naposledy obchodovat s nárokem na dividendu 2. července 2025.

Navrženou dividendu hodnotíme pozitivně. Jde o rekordní výši. Ve vztahu k loňskému čistému zisku 540 mil. Kč se jedná o cca 83% dividendový výplatní poměr. Kofola ve svém návrhu reflektuje loňské silné výsledky hospodaření a vybočuje ze své stabilní výplaty, která v posledních letech téměř výhradně činila 13,50 Kč.

Shrneme-li: Velmi slušný růst čisté ziskovosti za rok 2024. Slabší poptávka v 1Q 2025, nicméně potvrzený letošní výhled, rekordní dividenda. Hlavně kvůli lepší než očekávané dividendě hodnotíme včerejší report pozitivně.

Akcie Kofoly (BABKOFOL) včera na pražské burze uzavřely o 0,44 % níže na 453 Kč, na RM-SYSTÉMu poklesly o 0,66 % na 453 Kč.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.