ČEZ: investorský model pro druhý dukovanský blok by měl být vládě předložen do konce letošního roku

17.12.2024 16:07, BAACEZ

Návrh financování stavby druhého dukovanského bloku (nebo-li investorský model pro druhý blok) by měl být ministerstvem financí předložen vládě do konce letošního roku. Vláda následně návrh projedná. Kdy přesně dojde ze strany vlády k jeho schválení a zveřejnění, zatím není zřejmé. Agentuře ČTK to sdělila ředitelka odboru komunikace MFČR. Zprávu vnímáme z hlediska akcií ČEZu neutrálně.

Informace z průběhu letošního roku spíše indikovaly, že k finálnímu rozhodnutí o modelu a ke zveřejnění rozhodnutí dojde již koncem roku 2024. Z našeho pohledu tak dochází k určitému časovému posunu dříve naplánovaného harmonogramu.

Velké překvapení ohledně podoby modelu neočekáváme. Již dříve v průběhu roku se na trhu objevovaly náznaky (i přímo ze strany managementu ČEZu), že model financování by měl být obdobný jako je tomu v případě výstavby prvního dukovanského bloku. Prvotní plány tak indikují, že stavbu dukovanského dvojbloku by mohl započít jako investor ČEZ na stávajícím akcionářském půdorysu, a to se státními garancemi (zvýhodněný úvěr od státu, garantovaná výkupní cena elektřiny a možnot případného odprodeje projektu státu v případě naplnění rizik – např. regulatorního či legislativního rázu).

To však podle našeho názoru neznamená, že v mezičase přeci jen nedojde k rozhodnutí o větší restrukturalizaci ČEZu, tedy k výkupu podílů minoritních akcionářů ze strany státu (či případně ze strany samotného ČEZu) nebo k rozdělní společnosti na výrobní a distribuční část. Všechny možnosti jsou podle našeho názoru stále ve hře a mohou být v příštím roce silným tématem, i s ohledem na blížící se volby do Poslanecké sněmovny.

Akcie ČEZ

Akcie ČEZ (BAACEZ) na pražské burze stagnují na hladině 953 Kč, na RM-SYSTÉMu rostou o 0,47 % na 954,50 Kč.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.