Makroekonomický výhled: Zasedání Fedu, ČNB a trh práce v USA

29.7.2024 15:27

V tomto týdnu bude reportována řada makroekonomických ukazatelů. Trh bude bedlivě čekat na zasedání Fedu a trh práce ve Spojených státech. V České republice bude oznámena repo sazba.

Zasedání Fedu

Ve středu bude ve Spojených státech zasedat americký Fed. Trh zaceňuje ponechání sazeb na stávající úrovni, tj. na 5,25-5,5 %. První snížení je očekáváno na dalším zasedání v září. Pro další směřování úrokových sazeb bude pro americký Fed důležitá síla trhu práce, jehož aktuální výkonost budeme znát v tomto týdnu.

Trh práce v USA

Jak již bylo zmíněno, v tomto týdnu bude ve Spojených státech reportovaná data z trhu práce.

Prvním reportem budou nově otevřené pracovní pozice dle JOLTs. Trh očekává další meziměsíční pokles nově otevřených pozic, konkrétně 8055 tis. Dle agentury Bloomberg podíl zaměstnanců, jež vnímá počet pracovních míst za dostatečné, postupně klesá.

Ve středu bude trh sledovat index nákladů práce za 2Q. Dle predikcí by měl index vzrůst o 1,0 %. Oproti 1Q by mzdově-inflační tlaky měly poklesnout pouze minimálně. Index dle agentury Bloomberg měl být tažen směrem vzhůru především růstem minimální mzdy ve fastfoodech ve státě Califonia.

Ve středu bude taktéž zveřejněna změna zaměstnanosti dle ADP. 

Ve čtvrtek bude zveřejněn vývoj produktivity ve 2Q a jednotkové náklady na práci. Oba ukazatelé jsou významnými ukazateli směrem k inflaci, jelikož růst mezd bez odpovídajícího růstu produktivity má za následek růst inflace. Produktivita práce by ve 2Q měla vzrůst o 1,7 %, což souvisí se skokovým růstem HDP. Bloomberg očekává, že výstup rostl rychleji, než počet odpracovaných hodin, a to na pozadí silné poptávky. Dle předběžných dat by jednotkové náklady práce měly vzrůst o 1,9 %, v 1Q vzrostly o 4,0 %. Dle Bloombergu, růst HDP bez odpovídajícího růstu odpracovaných hodin poukazuje na ochlazující trh práce, jež bude mít za následek postupné zpomalení tempa růstu HDP v blízké budoucnosti.

Ve čtvrtek bude zveřejněn počet nových a pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti, očekává se 236 tis. nových žádostí, v minulém týdnu dosáhl 235 tis. Dle Bloombergu jsou letní žádosti ovlivněny letní sezonalitou, kdy mají tendenci více růst.

V pátek bude zveřejněna změna pracovních míst mimo zemědělství. Samotný počet míst by měl být ovlivněn hurikánem Beryl, jež byl registrován v USA v první polovině července a měl za následek snížení počtu výplat. V rámci thu práce bude taktéž reportována míra nezaměstnanosti a průměrná hodinová mzda. Červencová míra nezaměstnanosti by měla zůstat na červnových 4,1 %. Dle agentury Bloomberg nová data z trhu práce signalizují zpomalení počtu výpovědí v ekonomice. 

Zasedání ČNB

Ve čtvrtek bude zasedat ČNB a rozhodne o vývoji úrokových sazeb. Všichni osloveni analytici agenturou Bloomberg očekávají pokles sazeb o 25 bazických bodů. Repo sazba by tudíž měla dosáhnout 4,5 %.

Inflace v eurozóně

Ve středu budou v eurozóně reportovány předběžné hodnoty červencové inflace. Index CPI by měl oproti červnu zůstat na 2,5 %, jádrová inflace by měla mírně zpomalit, a to z 2,9 % na 2,8 %. ECB nyní bude bedlivě čekat na další signály, jež budou indikovat zpomalení inflačních tlaků v regionu. Nyní se očekává další snížení sazeb na zasedání v září.

Inflace v Německu

V úterý bude v Německu zveřejněn index CPI v Německu, očekává se stejný meziroční růst jako v měsíci předchozím, tj. o 2,2 %. Dle agentury Bloomberg, inflace postupně ustupuje a pod inflační cíl 2 % by měla objevit v srpnu.

Ostatní makroekonomické události

Zdroj: Bloomberg

Jakub Němec, Fio banka, a.s.