Siemens zveřejnil výsledky za 4Q, zaznamenal rekordní objednávky a zvýšil střednědobé cíle

12.11.2026 11:30, SIE

Německý průmyslový konglomerát Siemens zveřejnil výsledky hospodaření za čtvrtý kvartál fiskálního roku 2026, který skončil 30. září 2026. Tržby meziročně vzrostly o 11 %. Objednávky se zvýšily o 58 %, k čemuž přispěly velké železniční zakázky v divizi Mobility a poptávka datových center v divizi Chytrá infrastruktura. Firma zároveň představila výhled na fiskální rok 2027 a podle analytiků neočekávaně zvýšila své střednědobé cíle.

Výsledky

Tržby společnosti ve 4Q meziročně vzrostly o 11 % na 23,68 mld. EUR při odhadu 23,20 mld. EUR. Porovnatelné tržby zaznamenaly meziroční růst o 10 % při očekávání +8,3 %.

Tržby z průmyslových činností zaznamenaly meziroční růst o 11 % na 23,13 mld. EUR.

Objednávky meziročně vzrostly o 58 % na 34,77 mld. EUR při projekcích 27,52 mld. EUR. Poměr přijatých objednávek k tržbám (book-to-bill) dosáhl 1,47 a objem nevyřízených objednávek (backlog) činil 143 mld. EUR.

• Objednávky divize Digitální průmysl zaznamenaly růst o 16 % na 6,41 mld. EUR při odhadu 5,65 mld. EUR. V softwarovém byznysu k růstu přispěly velké zakázky v oblastech PLM a EDA.
• Objednávky divize Chytrá infrastruktura dosáhly 8,67 mld. EUR, což je meziročně o 40 % více. Projekce byly na úrovni 7,52 mld. EUR. Divize opět získala řadu větších zakázek od zákazníků z oblasti datových center, a to převážně v USA a Evropě.
• Objednávky divize Mobility činily rekordních 10,74 mld. EUR (před rokem 2,52 mld. EUR), přičemž odhad trhu byl pouze 5,69 mld. EUR. Mezi zakázkami byla objednávka vysokorychlostních vlaků včetně kompletní údržby v Německu za 2,4 mld. EUR a podíl divize ve výši 1,9 mld. EUR na zakázce na dodávku příměstských vlaků v Německu.
• Objednávky divize Siemens Healthineers vzrostly meziročně o 15 % na 8,33 mld. EUR.

Zisk z průmyslových činností meziročně vzrostl o 22 % na 3,90 mld. EUR při očekávání 3,74 mld. EUR. Zisková marže se zvýšila o 1,5 p. b. na 16,8 % při konsensu 16,3 %.

Zisk před zdaněním divize Finančních služeb dosáhl 150 mil. EUR, přičemž před rokem činil 91 mil. EUR.

Volný hotovostní tok (FCF) vzrostl meziročně o 4,7 % na 5,56 mld. EUR.

Siemens během fiskálního roku 2027 plánuje snížit svůj podíl v Siemens Healthineers formou přímého spin-offu a tuto společnost dekonsolidovat. Akcionářům převede 34,1 % svého podílu, a to v poměru jedna akcie Siemens Healthineers za každé dvě akcie Siemens.

Výhled

Siemens Healthineers by měl být v průběhu prvního kvartálu fiskálního roku 2027 klasifikován jako ukončovaná činnost, výhled skupiny proto efekty spojené s touto divizí nezahrnuje. Ve fiskálním roce 2027 konglomerát očekává:

• Růst porovnatelných tržeb v rozmezí 9 % až 11 % a poměr přijatých objednávek k tržbám vyšší než 1.
• V divizi Digitální průmysl porovnatelný růst tržeb o 8 % až 12 % (konsensus +8,08 %) a ziskovou marži ve výši 20 % až 22 %. Očekávalo se 20,8 %.
• V divizi Chytrá infrastruktura porovnatelný růst tržeb o 11 % až 13 % (konsensus +11,5 %) a ziskovou marži ve výši 19,5 % až 20,5 %. Konsensus byl 20,1 %.
• V divizi Mobility porovnatelný růst tržeb o 6 % až 8 % (trh odhadoval +7,13 %) a ziskovou marži ve výši 8 % až 10 %. Očekávalo se 9,15 %.
• Očištěný zisk na akcii ve výši 10,20 až 10,80 EUR.

Střednědobé cíle

Siemens zvýšil své střednědobé cíle. Růst porovnatelných tržeb nyní očekává v rozmezí 7 % až 11 % (dříve 6 % až 9 %) a růst očištěného zisku na akcii nově ve dvouciferném pásmu (dříve ve vyšších jednotkách procent).

Dividenda

Vedení navrhuje zvýšit dividendu na 5,50 EUR na akcii z 5,35 EUR před rokem. Konsensus byl na úrovni 5,58 EUR.

Komentář vedení

„Fiskální rok 2026 byl pro Siemens mimořádný. Na našich klíčových trzích jsme dosáhli silného ziskového růstu díky inovacím, konkurenceschopnosti a důslednému naplňování naší strategie. S rozšířenou nabídkou digitálních řešení Siemens Xcelerator vzrostl náš digitální byznys o 16 %. Průmyslová AI představuje výjimečnou růstovou příležitost a Siemens je připraven v této oblasti vítězit. Důsledným škálováním průmyslové AI otevíráme další fázi našeho ziskového růstu. Vzhledem k naší ambici překonávat naše klíčové trhy představujeme ambiciózní výhled na fiskální rok 2027 a zvyšujeme střednědobé cíle na úrovni skupiny,“ uvedl prezident a generální ředitel Roland Busch.

„Po mimořádném čtvrtém kvartálu jsme fiskální rok 2026 uzavřeli s rekordními objednávkami, ziskem i volným hotovostním tokem. Chceme, aby z tohoto úspěchu profitovali i naši akcionáři. V souladu s naší progresivní dividendovou politikou proto navrhujeme zvýšit dividendu na 5,50 EUR na akcii. V rámci dříve oznámeného spin-offu navíc plánujeme převést 34,1 % našeho podílu ve společnosti Siemens Healthineers na naše akcionáře, a to v poměru jedna akcie Siemens Healthineers za každé dvě akcie Siemens,“ uvedla finanční ředitelka Veronika Bienert. „Stavíme na síle uplynulého fiskálního roku a zaměřujeme se na další fázi naší ziskové růstové trajektorie ve fiskálním roce 2027 i v dalších letech.“

Pohled analytiků

Analytici z JPMorgan hovoří o silných výsledcích a vzhledem k dynamice objednávek považují výhled na fiskální rok 2027, který je nad konsensem, za dobře podložený. Očekávají navýšení konsensu v řádu jednotek procent. Zvýšení střednědobého finančního rámce podle nich bylo v tuto chvíli neočekávané a je pro Siemens velmi neobvyklé.

Analytici z Citi uvedli, že pokud se překonání odhadů objednávek v divizi Chytrá infrastruktura dalo po výsledcích konkurence očekávat, zprávy z divize Digitální průmysl jsou jednoznačně pozitivní. Počítají s navýšením konsensu na fiskální rok 2027 ve středních až vyšších jednotkách procent.

Analytici z Bernstein uvedli, že objednávky překonaly odhady o dvouciferné procento, což ukazuje na pokračující sílu v oblasti datových center. Výsledky podle nich celkově potvrzují dvojí expozici Siemensu vůči AI napříč elektrifikací a automatizací.

Analytik Ben Uglow ze společnosti Oxcap označil výsledky po provozní stránce za vynikající. Hlavním překvapením je podle něj zvýšení laťky růstu tržeb v divizi Digitální průmysl, které vnímá jako známku důvěry v pokračování nového cyklu.

Akcie Siemens

Zdroj: Siemens, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.