Česká zbrojovka Group: komentář k výsledkům za 1Q 2021

27.5.2021 08:24, BAACZGCE

Pozn.: zisk na akcii meziročně neporovnatelný z důvodu rozdílného počtu emitovaných akcií

Česká zbrojovka představila silné výsledky za 1Q 2021. Čísla překonala naše očekávání na všech úrovních hospodaření. Společnost dále oznámila letošní výhled již včetně Coltu. Konkrétně, management letos očekává tržby, resp. EBITDA zisk v rozmezí 10340 – 10640 mil. Kč, resp. 1990 – 2190 mil. Kč a navíc upřesnil, že čísla by mohla dosáhnout horní hranice intervalu. To překonává naši predikci posazenou na hladinu 9971 mil. Kč, resp. 2016 mil. Kč. Dnešní výsledkový report hodnotíme pozitivně.

Výsledky hospodaření byly podpořeny zejména velmi dobrou výkonností v USA, kde Česká zbrojovka dosáhla 49% meziročního růstu tržeb na úroveň 1362 mil. Kč, zatímco my jsme odhadovali 1114 mil. Kč. Potvrzuje se tak, že zejména komerční (civilní) trh se zbraněmi je ve Spojených státech nadále velmi silný. Nad očekávání dobře se vyvíjely rovněž výnosy v Africe (meziroční nárůst z 52 mil.  Kč na 181 mil. Kč) a Asii (y/y růst z 47 mil. Kč na 138 mil. Kč), a to hlavně díky velkým dodávkám ozbrojeným složkám. Celkové objemy prodejů se tedy v 1Q 2021 vyvíjely velmi příznivě, když společnost vykázala jejich meziroční nárůst o 58 % na 137 tis. kusů (náš odhad činil 120 tis. ks).

Pozitivní vývoj prodejů, potažmo tržeb se pak příznivě promítnul i do ziskovosti. Provozní zisk EBITDA zaznamenal růst o 117 % na 438 mil. Kč, což překonává náš odhad o téměř 7 %. Čistý zisk pak dosáhl hladiny 276 mil. Kč, zatímco my jsme predikovali 246 mil. Kč.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.