ČNB by zítra měla ponechat sazby na stávajících úrovních, změnu sazeb neočekává žádný z analytiků

31.7.2019 16:30

ČNB by zítra měla ponechat sazby na stávajících úrovních, změnu sazeb neočekává žádný z analytiků. Ti projektují stagnaci sazeb až do konce roku.

Čeká se stabilita sazeb

Bankovní rada České národní banky (ČNB) podle všeho zítra ponechá úrokové sazby na stávajících úrovních, tzn. 2T repo sazba zůstane na 2,00 %, zatímco diskontní sazba na 1 % a lombardní sazba na 3 %. Stagnaci úrokových sazeb očekává všech 13 analytiků oslovených agenturou Reuters. Analytici taktéž očekávají stabilitu úrokových sazeb na horizontu celého roku. Z oslovených ekonomů jich 7 projektuje sazby na stávajících úrovních až do konce roku 2020. Ze zbývajících analytiků tři očekávají jako další krok centrální banky snížení sazeb (2 v 1Q 2020 a 1 ve 3Q 2020). Dva ekonomové naopak očekávají zvýšení sazeb ve druhém či třetím kvartále příštího roku. Jeden analytik odhad pro rok 2020 nedodal.

Finanční trhy na základě forwardových kontraktů projektují více než 50% pravděpodobnost snížení úrokových sazeb v tomto roce, do konce roku příštího posléze dvě snížení.

Domácí solidní vývoj vs. zahraniční zpomalení a nejistota

Proinflačně v české ekonomice nadále působí domácí vývoj, zejména stále napjatý trh práce. Naopak protiinflačně může působit zejména vývoj v zahraničí spojený se zpomalením v eurozóně a nejistotou kolem vývoje obchodních vyjednávání mezi USA a Čínou, případně vyjednávání ohledně Brexitu.

Zítra prognóza s novým modelem

Podle posledních dat se míra inflace nachází u horní hranice tolerančního pásma cíle ČNB, prognóza centrální banky následně projektuje pokles míry inflace shora směrem k cíli, a to podmíněně jednomu či žádnému zvýšení sazeb do konce roku a průměrnému kurzu koruny na 25,30 EUR/CZK. Zítra ČNB zveřejní novou prognózu, která již bude vytvořena na základě nového modelu g3+, o kterém jsme psali zde.

Zdroj: Reuters

František Mašek, Fio banka, a.s.