Italský rozpočet, navržený na podporu růstu, ekonomiku poškozuje
Expanzivní rozpočet byl italskou vládou Hnutí pěti hvězd a Ligou severu navržen na podporu italského hospodářství. Návrh rozpočtu počítá se sníženou věkovou hranicí odchodu do důchodu, zvýšením výdajů na podporu lidí v nezaměstnanosti a snížením daní. Vidina stále bobtnajícího státního dluhu žene vzhůru výnosy státních dluhopisů, a to vede k vyšším úrokovým nákladům italských bank a to vede k přísnějším podmínkám pro poskytnutí půjčky, což tlumí hospodářskou aktivitu.
Jak jsem již uvedli zde, návrh italského rozpočtu pro rok 2019 nebyl schválen Evropskou komisí a bude-li Itálie dále trvat na svém, nejsou vyloučeny ani finanční sankce. Nicméně samotný výhled rostoucího italského zadlužení popohnal výnos italských státních dluhopisů výrazně výše. Úrokový diferenciál mezi desetiletým italským a německým státním dluhopisem se od doby, kdy započala koaliční jednání mezi Ligou severu a Hnutím pěti hvězd, zvýšil na více než 3 procentní body.
Nejvíce jsou podle ratingové agentury CRIF přísnějšími úvěrovými podmínkami zasaženy malé a střední podniky, z nichž 90 % spoléhá na financování formou bankovních půjček. Mnohé z těchto podniků mají velmi málo manévrovacího prostoru, a tak i malé zpřísnění úvěrových podmínek je může ohrozit. Očekává se, že situace se dále vyhrotí v momentě ukončení kvantitativního uvolňování ze strany ECB, k čemuž by mělo dojít v prosinci tohoto roku.
Podle Oliviera Blancharda z Mezinárodního měnového fondu zpřísňováni kreditních podmínek již nyní snižuje ekonomický růst, a to dokonce o více, než o kolik může ekonomika být podpořena v případě schválení navrhovaného expanzivního rozpočtu.
Zdroj: Wall Street Journal
Marek Šilhart
Fio banka, a.s.
Prohlášení
Nejnovější:
- S&P 500 zvyšuje rekord
- US indexy se obchodují v zisku
- Colt CZ oznámil zahájení zpětného odkupu akcií
- Index DAX dnes zavírá s poklesem
- USA: Index výrobní aktivity dallaského Fedu v červnu na -12,7 b. při očekávání -10 b.
- Pražská burza v úvodu týdne posílila, Čez +2,84%
- S&P 500 v úvodu obchodování roste, HPE uzavřela dohodu s DoJ o akvizici Juniperu za 14 mld. USD
- Makroekonomický výhled na tento týden: Trh práce (USA), inflace (ČR, eurozóna)
- Americké futures kontrakty rostou, Nasdaq 100 futures +0,5 %
- Německo: CPI v červnu dle předběžných dat meziročně vzrostl o 2 %