Denní report - středa 05.11.2014

5.11.2014 22:10

ČR: Pražská burza poklesla o procento, SRN: DAX dnes silně rostl, připsal si 1,6 %, USA: S&P 500 a DJIA zakončily na nových historických maximech

Pražská burza

Hlavní zprávy

Maloobchodní tržby (y-y) (září)
aktuální hodnota: 6,2 %
očekávání trhu: 5,3 %
předchozí hodnota: 2,7 %

Očekávané události

09:00 Obchodní bilance (září): odhady: 14.0 mld., předchozí: 1.5 mld.
09:00 Průmyslová výroba (y-y) (září): odhady: 4.4%, předchozí: -5.2%
09:00 Stavební výroba (y-y) (září): odhady: --, předchozí: -0.9%
13:00 Repo sazba ČNB (6. listopad): odhady: 0.05%, předchozí: 0.05%

Popis trhu

Pražská burza se ve středu vydala opačným směrem než většina evropských indexů, které rostly. Index PX-TR končil níže -1% na 1409 bodech. Propadákem dne byly akcie STOCK, které se po ziskovém varování dramaticky zřítily dolů o -26,5% na 80 Kč úroveň. Na prodejní straně byli především zahraniční investoři. Dlouho neviděné ceny byly ke spatření také na dalším menším titulu, když Philip Morris ČR uzavíral na 9670 Kč (-1%). Objem na PM zůstal nadprůměrný (42 mil. Kč). Největší aktivitu vykazovala před zítřejšími výsledky Komerční banka (400 mil. Kč), obchodovala se přitom pod 4700 Kč (+0,2%). Druhý bankovní titul Erste, se vyskytoval v mírně záporném teritoriu (-0,18%). Akcie ČEZu stagnovaly těsně pod 605 Kč. Další ztrátu si připsala společnost O2 (-1%).

Podnikové zprávy

Komerční banka

Komerční banka zveřejní své hospodářské výsledky za 3Q 2014 ve čtvrtek 6. 11. 2014 před otevřením trhu. Konferenční hovor pro investory a analytiky proběhne v 14:00 hod. Stávající celoroční výhled Komerční banky počítá s čistým ziskem na úrovni toho loňského při poklesu provozních výnosů o 2 %. Pokles provozních výnosů banky by měl být částečně kompenzován meziročně nižšími provozními náklady i nižšími náklady rizika. To je v souladu s hospodářskými výsledky banky v první polovině roku 2014 a dle naší projekce se v podobném duchu vyvíjelo hospodaření banky i ve 3Q 2014.   

Na meziroční bázi očekáváme stagnaci čistých úrokových výnosů banky při 5 340 mil. Kč (y/y +0,8%) zejména díku růstu objemu úvěrů a vkladů. Při deklarovaném oživení poptávky po úvěrech ze strany korporátního segmentu počítáme s růstem úvěrového portfolia banky o 3 - 3,5 %.  Úrokové výnosy banky byly na druhou stranu nadále pod tlakem nízkých úrokových sazeb na trhu, které měly negativní dopad na výnosy z reinvestic depozit. Významnější meziroční pokles lze ve 3Q očekávat v rámci výnosů z poplatků a provizí (y/y -4,7 %), když banka realizuje nižší výnosy ze základních bankovních služeb v návaznosti na zavedený věrnostní klientský program.

Vzhledem ke stabilnímu kurzu české koruny a málo volatilním úrokovým sazbám při jejich nízkých úrovních nebyly tržní subjekty motivování k využívání zajišťovacích nástrojů. To se pravděpodobně negativně odrazí na nižších výnosech banky z finančních operací. Na úrovni ostatních provozních výnosů proto očekáváme jejich meziroční propad o 20 %. Čisté provozní výnosy banky tak dle naší projekce poklesly o 2,5% v porovnání s 3Q 2013. Mírně pozitivní vliv na provozní zisk banky budou mít dle našeho očekávání o 0,5 % meziročně nižší provozní náklady zejména z titulu nižších realitních nákladů. Provozní výsledek hospodaření dosáhl ve 3Q 2014 dle našich odhadů úrovně 4 325 mil. Kč, což by představovalo meziroční pokles o 4 %. Pro 3Q 2014 očekáváme meziroční stagnaci nákladů rizik při hodnotě 368 mil. Kč. Čistý zisk Komerční banky za třetí kvartál 2014 dosáhl dle našich odhadů hodnoty 3,13 mld. Kč.

Fortuna

Fortuna reportuje své hospodářské výsledky za 3Q 2014 ve čtvrtek 6. 11. 2014 před otevřením trhu. Konferenční hovor pro analytiky a investory proběhne od 14:00 hod. Fortuna se v 1H 2014 prezentovala sadou velmi slušných čísel při meziročním 21% nárůstu přijatých sázek, meziročním růstu EBITDA o 16,5 % a 19% nárůstu čistého zisku. Při absenci velkých sportovních akcií v druhé polovině letošního roku nevyzní reportované výsledky ve druhém pololetí (v meziročním srovnání) pravděpodobně tak silně. Nicméně očekáváme, že již zítřejší prezentované výsledky za 3Q potvrdí náš předpoklad, že Fortuna hravě překoná svůj vlastní celoroční výhled při meziročním nárůstu celkových přijatých sázek o 14 % a růstu očištěné EBITDA o 5 – 10 %.

Německo

Hlavní zprávy

Index nákupních manažerů ve službách Markit (říjen - konečný)
aktuální hodnota: 54,4
očekávání trhu: 54,8
předchozí hodnota: 54,8

Složený index nákupních manažerů Markit/BME (říjen - konečný)
aktuální hodnota: 53,9
očekávání trhu: 54,3
předchozí hodnota: 54,3

Eurozóna:

Index nákupních manažerů ve službách Markit (říjen - konečný)
aktuální hodnota: 52,3
očekávání trhu: 52,4
předchozí hodnota: 52,4

Složený index nákupních manažerů Markit (říjen - konečný)
aktuální hodnota: 52,1
očekávání trhu: 52,2
předchozí hodnota: 52,2

Maloobchodní tržby (m-m) (září)
aktuální hodnota: -1,3 %
očekávání trhu: -0,8 %
předchozí hodnota: 1,2 % / revize: 0,9 %

Maloobchodní tržby (y-y) (září)
aktuální hodnota: 0,6 %
očekávání trhu: 1,4 %
předchozí hodnota: 1,9 %

Očekávané události

08:00 Podnikové objednávky (m-m) (září): odhady: 2.3%, předchozí: -5.7%
08:00 Podnikové objednávky (y-y) (očištěno o počet pracovních dní) (září): odhady: -1.0%, předchozí: -1.3%
09:30 PMI ve stavebnictví (říjen): odhady: --, předchozí: 50.0
10:10 PMI v maloobchodě (říjen): odhady: --, předchozí: 47.1

Eurozóna:

10:10 PMI v maloobchodě (říjen): odhady: --, předchozí: 44.8
13:45 Repo sazba ECB (6. listopad): odhady: 0.050%, předchozí: 0.050%
13:45 Depositní sazba ECB (6. listopad): odhady: -0.200%, předchozí: -0.200%
13:45 Zápůjční sazba ECB (6. listopad): odhady: 0.300%, předchozí: 0.300%

Popis trhu

Hodnoty indexů nákupních manažerů za měsíc říjen dnes byly revidovány lehce níž, kompozitní PMI na 53,9 b. a PMI ve službách na 54,4 b. Všech třicet titulů ve středu z indexu DAX zakončovalo v kladném teritoriu. Největší denní zisky si připsaly energetika RWE (+3,6 %), letecký dopravce Lufthansa (LHA +3,1 %), chemický holding BASF (+2,5 %) či automobilka Daimler (DAI +2,2 %). Zítra bude pro investory na německé burze významný den, protože se hned osm členů z indexu DAX chystá reportovat výsledky za uplynulý kvartál: Commerzbank, Deutsche Telekom, Siemens, Munich Re, Adidas, Beiersdorf, Lanxess a HeidelbergCement.

USA

Hlavní zprávy

Index nákupních manažerů ve službách Markit (říjen - konečný)
aktuální hodnota: 57,1
očekávání trhu: 57,1
předchozí hodnota: 57,3

Složený index nákupních manažerů Markit (říjen - konečný)
aktuální hodnota: 57,2
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 57,4

ISM index aktivity mimo zpracovatelský sektor - kompositní (říjen)
aktuální hodnota: 57,1
očekávání trhu: 58,0
předchozí hodnota: 58,6

Index žádostí o hypotéky MBA (31. říjen)
aktuální hodnota: -2,6 %
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: -6,6 %

Změna zaměstnanosti ADP (říjen)
aktuální hodnota: 230 tis.
očekávání trhu: 220 tis.
předchozí hodnota: 213 tis.

Očekávané události

13:30 Index propuštěných zaměstnanců Challenger (y-y) (říjen): odhady: --, předchozí: -24.4%
14:30 Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti (1. listopad): odhady: 285 tis., předchozí: 287 tis.
14:30 Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti (25. říjen): odhady: 2365 tis., předchozí: 2384 tis.
15:45 Bloomberg index spotřebitelského komfortu (2. listopad): odhady: --, předchozí: 37.2

Popis trhu

Americké indexy S&P 500 a DJIA se prakticky po celý obchodní den držely v ziscích okolo půl procenta. S&P 500 nakonec zakončil na novém historickém maximu, konkrétně se ziskem 0,57 % na úrovni 2023,57. Rovněž DJIA si dnes připsal nová maxima, když uzavřel o 0,58 % silnější na hladině 17484,53. Ztratil, ale jen nepatrně, pouze technologický Nasdaq, když skončil o 0,06 % níže na 4620,72 bodech.

Americké akcie byly dnes povzbuzeny výsledky voleb do amerického Senátu, ve kterých zvítězili Republikáni a poprvé od roku 2006 získávají v Senátu většinu. Americká pravice (kterou zosobňují v USA právě Republikáni) tak v těchto volbách získala navrch, což kapitálové trhy většinou vnímají pozitivně a dnes tomu nebylo jinak. Dnes se přidala i dobrá čísla z trhu práce, když v soukromém sektoru bylo v říjnu vytvořeno více pracovních míst, než se čekalo (dle statistiky institutu ADP).

Dnes reportovaly své výsledky za 3Q dvě velké společnosti, a to těžař ropy a plynu Chesepeake Energy a mediální firma Time Warner. Zejména Chesepeake potěšil svými výsledky, a to zejména díky dobré produkci ropy a plynu. Akcie na to reagovaly 6,9% růstem na 22,76 USD. Akcie Time Warner rovněž rostly, a to o 4 % na 78 USD. Společnost sice zaznamenala pokles čistého zisku, ale vykázala růst tržeb. Celkově se tak dnešní výsledky Time Warneru promítly do ceny akcií pozitivně.

Z jednotlivých sektorů dnes vévodily odvětví utilit (+2,3 %) a energií (do čehož zapadá i výše zmíněný růst akcií Chesepeake Energy), které rostlo o 1,8 %. Sektoru energií napomáhal zhruba 2% růst cen ropy. Ta byla dnes podpořena pravidelnými týdenními statistikami, které uvedly, že zásoby ropy v USA vzrostly méně, než se očekávalo (narostly pouze o 460 tis. barelů, zatímco trh predikoval růst o 2,35 mil. barelů). Naopak se nedařilo sektoru zdravotní péče, jenž klesl o 0,2 %.

Podnikové zprávy

Time Warner

Před dnešním spuštěním obchodování na amerických burzách reportovala výsledky za 3Q mediální společnost Time Warner. Tržby firmě vzrostly o 3,3 % na 6,2 mld. USD, když se dařilo zejména divizi HBO. Čistý zisk zaznamenal pokles o 18 % na 967 mil. USD neboli 1,11 USD na jednu akcii. Od začátku roku společnost odkoupila zpět zhruba 69 mil. kusů vlastních akcií za 4,9 mld. USD. V červnu navíc představenstvo schválilo další balík akcií pro zpětný odkup v objemu 5 mld. USD.

Mondelez

Americký producent občerstvení Mondelez, pod kterého spadají např. značky Milka, Toblerone, Oreo nebo Tuc, dnes oznámil výsledky za třetí kvartál. Mondelez zaznamenala pokles tržeb o 1,6 % na 8,3 mld. USD, ovšem organicky tržby rostly o 2,7 %. Čistý zisk se meziročně snížil o 11 % na 899 mil. USD neboli 0,53 USD na jednu akcii. Za poklesem stojí meziročně vyšší restrukturalizační náklady. Od začátku roku společnost odkoupila zpět vlastní akcie v objemu 1,2 mld. USD za průměrnou cenu 35,33 USD. Pro celý rok má Mondelez za cíl dosáhnout organického růstu tržeb o 2,0 - 2,5 % a upravený zisk na akcii odhaduje ve výši 1,70 - 1,75 USD na akcii.

Chesapeake Energy

Energetická společnost Chesapeake svými výsledky hladce překonala konsensus analytiků díky vyšší produkci ropy a plynu. Chesapeake v poslední době mění svou strategii, když po letech agresivního skupování půdy nyní aktiva naopak prodává a volné zdroje používá na splacení dluhů. Minulý měsíc např. firma prodala část svých vrtů Southwestern Energy za 5,4 mld. USD. Tržby ve 3Q vzrostly o 17 % na 5,7 mld. USD, díky růstu o 48 % v divizi související s těžbou ropy a zemního plynu. Průměrná denní produkce meziročně vzrostla o 11 % na 725,6 tisíce barelů ropného ekvivalentu denně. Čistý zisk se více než ztrojnásobil, když dosáhl 662 mil. USD neboli 26 centů na jednu akcii.

Michael Kors

Módní firma Michael Kors včera reportovala výsledky za 2Q, na něž akcie reagovaly poklesem přes 8 %. Tržby Michael Kors v uplynulém kvartálu vzrostly o 43 % na 1,06 mld. USD, když prodeje na srovnatelné bázi dosáhly růstu o 16 %. Čistý zisk se zvýšil o 42 % na 207 mil. USD neboli přesně 1 USD na akcii. Za výrazným růstem americké značky stojí především otevírání nových obchodů a expanze do Evropy, kde své tržby meziročně více než zdvojnásobila. Ředitel John Idol se ovšem nechal slyšet, že firma nedosahuje očekávaného růstu nové klientely. Představenstvo odsouhlasilo program na zpětný odkup akcií v objemu jedné miliardy dolarů. Společnost odhaduje celoroční tržby v pásmu 4,3-4,4 mld. USD a zisk 4,13-4,15 na jednu akcii.

Martin Bernat
Fio banka, a.s.
Prohlášení