Česky | English
Infomail: fio@fio.cz

Úvod > Zpravodajství > Analýzy > Komerční banka: Aktualizace cílové ceny

Komerční banka: Aktualizace cílové ceny

15.4.2021 10:09, BAAKOMB

  • V předkládané analýze akciového titulu společnosti Komerční banka (dále také „KB“ nebo „Banka“) aktualizujeme naši cílovou cenu a investiční doporučení pro akcie Banky. V porovnání s naší poslední publikovanou analýzou jsme přistoupili ke zvýšení naší cílové ceny pro akcie KB z 696 Kč na 785 Kč. Vzhledem k aktuálnímu tržnímu kurzu akciového titulu zvyšujeme naše investiční doporučení na stupeň „akumulovat“. Naše aktuální cílová cena pro akcie Komerční banky představuje v uvažovaném investičním horizontu 12 měsíců potenciální kapitálový výnos 19 %.
  • Ke zvýšení cílové ceny nás vede lepšící se výhled ziskovosti celého bankovního sektoru a vysoký dividendový potenciál KB. Celosvětový postup v boji s pandemií COVID-19 a na něj navazující měnící se globální makroekonomický výhled zapříčinily růst výnosové křivky na zahraničím i domácím trhu. Vyšší tržní úrokové sazby a lepší, než dříve očekávaný, vývoj na trhu práce by měly v projektovaném období pozitivně působit na úrokovou marži a rizikové náklady KB, které byly hlavním faktorem poklesu zisku v roce 2020. Domníváme se, že zmíněné faktory by měly v následujících letech vést k návratu KB na úrovně zisků, kterých dosahovala v období předcházejícím pandemii COVID-19.
  • Dlouhodobá praxe Komerční banky vyplácet většinu zisku akcionářům se nemění. Po ukončení současných restrikcí výplaty dividend by KB měla podle našeho názoru opět začít vyplácet roční dividendy a navíc vyplatit část přebytečného kapitálu, který vlivem zadržení zisku let 2019 a 2020 výrazně narostl. Podle našeho modelu bude mít KB kapacitu vyplatit akcionářům do konce roku 2023 dividendy v souhrnné výši až 186 Kč na akcii. Přesná výše a načasování těchto výplat budou nicméně nadále ovlivněny rozhodnutími regulátora.
  • KB dlouhodobě dosahuje vysoké rentability. Ačkoliv se čistý zisk následkem hospodářského poklesu v roce 2020 snížil, banka předpokládá návrat k rentabilitě vlastního kapitálu (ROE) 15 % do roku 2025. Náš model očekává dlouhodobé ROE 12 %. Vzhledem k výše uvedeným tezím, zmíněné vysoké rentabilitě a aktuálně nízkým výnosům napříč celým spektrem finančních aktiv považujeme akcie Komerční banky za atraktivní.

 

Tomáš Hrabánek
Fio banka, a.s.
Prohlášení


e-Broker

Přihlásit se | Založit demo

Internetbanking

Přihlásit se | Založit demo

Smartbanking

Stáhnout | Jak aktivovat

Pobočky a bankomaty

Mapa ČR
Facebook Twitter YouTube
Twitter LinkedIn

Devizové kurzy

NákupProdej
EUR24,7823126,15770
USD20,8912822,05072
GBP29,0333430,64466
CHF23,0995024,38150
PLN5,441215,74319

Kompletní informace zde


Tyto stránky používají cookies. Setrváním na těchto stránkách souhlasíte s jejich používáním. Další informace X