Rok 2023 v retrospektivě, dařilo se nejen Wall Street ale i českému akciovém trhu

16.1.2024 17:48

Pohled na nejvýznamnější události na americkém a tuzemském akciovém trhu za rok 2023.

Americký trh

Index S&P 500

Po roce 2022, kdy index S&P 500 ztratil 19 %, se loni nejznámějšímu americkému indexu dařilo. Ze sektorů nejvíce rostly informační technologie a komunikační služby. Na růstu se letos nejvíce podílela společnost Microsoft, jejíž akcie napomohly růstu o 13,28 p. b.

Nedařilo se utilitám a energetickému sektoru na pozadí poklesu ceny ropy.

Nejvíce růstová společnost byla loni Nvidia, která za sebou měla několik významně pozitivních výsledků hospodaření, které jen podpořila stále aktuální horečka s umělou inteligencí.

Druhá nejvíce růstová společnost z indexu S&P 500 byla Meta, která po slabším roku 2022 těžila z úspěšného snižování nákladů a několik kol propouštění, kdy výkonný ředitel Mety Mark Zuckerberg tento rok nazval jako „rok efektivity“.

Třetí nejrychlejší růst pak realizovaly akcie společnosti Royal Caribbean Group, které se vrátily na před-covidovou úroveň.

Naopak se minulý rok nedařilo akciím v odvětví solárních technologií. Ze společností nejvíce odepsaly akcie Solaredge Technologies (-70,7 %) a Enphase Energy (-50,13 %), které jsou napřímo navázané na trh solárních panelů. Index S&P 500 nejvíce zatížily akcie Pfizer, které z růstu ubraly 1,50 p. b.

Magnificent seven – Sedm statečných

Mezi investory se často vytváří označení, které obsahují aktuálně nejvíce růstové či nejzajímavější akcie. V 60. letech se jednalo například o „Nifty Fifty“, v poslední době o „FANG“, který tento rok nahradila skupina s přezdívku „Magnificent Seven“. Ten zahrnuje akcie Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta Platforms a Tesla.

Za rok 2023 připsalo těchto „Sedm statečných“ dohromady zhruba 75 %. Zbylých 493 akcií z indexu S&P 500 pak připsalo pouze 12 %, přičemž celý index za tento rok vzrostl o zhruba 23 %. Zajímavé je, že v roce 2022 těchto sedm akcií dohromady pokleslo o 40 %, kdy zbylé akcie z indexu odepsaly pouhých 12 %.

Sazby Fedu a výnosy dluhopisů

Významným činitelem na kapitálových trzích, nejen v USA, byly úrokové sazby Fedu, které od března předminulého roku vzrostly nejrychleji od 80. let ve snaze zkrotit inflaci.

Dle indexu spotřebitelských cen dosáhla inflace nejvyšší úrovně v červnu roku 2022 (8,9 %), začátkem roku 2023 již meziroční růst zpomalil na 6,4 % a na konci roku činil 3,4 %.

Americký Fed tak v roce 2023 pokračoval ve zvyšování úrokových sazeb, i když s ohledem na očekávání návratu inflace do tolerančního pásmu a turbulence bankovního sektoru, viz níže, pomaleji než v roce 2022 a trh již začal diskutovat obrat měnové politiky.

3D Graf vývoje výnosové křivky, zvýrazněný je vývoj 10letého státního dluhopisu zdroj: Bloomberg

V roce 2024 by již měl Fed přistoupit ke snižování sazeb, a zatímco členové komise FOMC na posledním zasedání z 13. prosince očekávají, že na konci roku budou sazby činit 4,6 %, peněžní trh na konci roku zaceňoval výraznější pokles dokonce na 3,6 %.

Ačkoliv výnosová křivka zakončila rok 2023 na podobných úrovních jako na začátku, krátký konec reflektoval růst sazeb Fedu a zajímavý byl také podzimní nárůst výnosů na dlouhém konci. Americké 10leté státní dluhopisy dosáhly v říjnu nejvyššího výnosu za posledních 16 let, a to 5 %. Rok pak uzavřely s výnosem 3,86 %.

Vývoj horní meze sazeb Fedu, zdroj: Bloomberg

Krize regionálních bank

V březnu proběhlo několik významných událostí ve finančním sektoru, konkrétně v bankovnictví. Počátkem měsíce se ocitla v problémech regionální banka Silicon Valley Bank, která měla ve svém portfoliu dluhopisy nakoupené s nízkým fixním výnosem a začala se potýkat s odtokem depozit.

Tento problém s likviditou se banka pokusila vyřešit prodejem části portfolia a úpisem nových akcií, vkladatelé pak ve strachu vybrali z banky depozita v celkové hodnotě 42 mld. USD a 10. března převzala banku vláda USA. Na krach navázaly další regionální banky Silvergate, Signature a First Republic Bank. Potenciální bankovní krizi pak odvrátil Fed, který zakročil a mnohým bankám v nesnázích poskytl nouzové půjčky.

Ve stejné době na starém kontinentu převzala švýcarská banka UBS konkurenční banku Credit Suisse, která se již delší dobu potácela v problémech. Tím byla vytvořena banka, jejíž aktiva převyšují celou švýcarskou ekonomiku.

Český trh

Indexy PX a PX START

Pražská burza minulý rok slavila 30 let nepřetržitého fungování a index PX připsal 26,18 % na 2697,59 b., včetně zdaněných dividend. Ze všech titulů pražské burzy se nejvíce dařilo společnostem Primoco (+115,85 %) a Bezvavlasy (+81,93 %). Nedařilo se pak akciím Pilulky (-62,15 %) a Fillamentum (-49,75 %).

Z trhu Prime se pak nejvíce dařilo akciím Erste Group Bank a ČEZ. ČEZ tento rok poskytnul svým investorům akcii s nejlepším dividendovým výnosem ve výši 15,31 %. Za ním pak stály akcie Monety a Philip Morris s dividendovými výnosy 8,55 % a 8,39 % respektive.

Pražská burza od 18. prosince začala rovněž vypočítávat index PX-START, který zahrnuje všech 13 titulů z trhu pro menší firmy, START. Na trhu se od září minulého roku obchoduje kontinuálně. Index za rok 2023 připsal 16,78 % na 1447,02 b.

Nové přírůstky na burze

Tento rok nebyl z hlediska nových uvedení na burzu výrazně aktivní. Přinesl však novou společnost na trh START, a to výrobce městského mobiliáře Mmcité, jehož akcie se začaly veřejně obchodovat začátkem srpna a od svého IPO připsaly 42,5 %.

Ve stejné době se začal obchodovat na trhu Standard Market i maloobchodní prodejce streetwearové obuvi a oblečení Footshop, který se spojil se schránkou WOOD SPAC One. Od svého počátku akcie odepsaly 11 % na 89 Kč.

V rámci květnového sekundárního úpisu akcií (SPO) Pilulka upsala akcie v hodnotě zhruba 67 mil. Kč, přičemž společnost plánovala získat finance v rozmezí 212 až 260 mil. Kč.

Ke konci roku byla pak přesunuta společnost Gevorkyan z trhu START na blue-chipový trh Prime pražské burzy.

Zahraniční emise spojené s Českou republikou na BCPP

Z londýnské burzy přibyl v říjnu na trh Free market poskytovatel řešení pro nákladní a silniční dopravu v Evropě Eurowag, který od svého uvedení na pražskou burzu připsal 0,7 %.

Ze zahraničních titulů se na pražské burze obchodují rovněž akcie developera a správce logistických a průmyslových nemovitostí CTP, který rok 2023 zakončil se ziskem 46,3 %. Také v Praze se obchodují akcie společnosti Gen Digital, která vznikla spojením Avastu s NortonLifeLock. V roce 2023 připsaly 6,25 %.

Zdroje: Bloomberg, JPMorgan Guide to markets, Financial Times, Forbes, Wall Street Journal, S&P Global

Aleš Mendl
Dozor nad Fio banka, a.s. vykonává Česká národní banka.
Prehlásenie