Americké trhy ve stahující se smyčce

6.5.2004 19:25

Americké trhy ve stahující se smyčce

Američtí investoři dnes opět vrhli ručník do ringu v návaznosti na velmi dobrá makrodata z trhu práce. Strašák urychlení růstu úrokových sazeb - mediální důvod v případě propadu na trzích - je tak opět na scéně, pouhé dva dny po zasedání FOMC bez prozatímních náznaků jejich promptního zvyšování. V této souvislosti je třeba podotknout na skutečnost, že měnový výbor pečlivě zvažuje proinflační rizika ve vztahu k ekonomickému vývoji, na základě nichž rozhoduje o případném přiškrcení přístupu k penězům, tj. při vyšších nákladech. Z dostupných makroindikátorů můžeme usuzovat, že i přes výrazně se lepšící hospodářské klima doprovázené ozdravujícím se trhem práce (viz poslední čísla o stavu nezaměstnanosti a aktuální vývoj počtu žádostí o dávky v nezaměstnanosti), reagující na ekonomickou kondici s určitým zpožděním, nedochází v současnosti v žádném případě k přehřívání ekonomiky vzhledem k nadále existující mezeře na trhu práce i výrobních kapacit. Za inflačními tlaky můžeme spatřit především růst cen primárních surovin v čele s růstem ceny ropy, která v těchto dnech naráží na kritické mantinely, tj. na úrovně blížící se cenám v době války v Perském zálivu, přesto za relativně malé mediální prezentace. Nicméně více než 20% růst ceny černého zlata v tomto roce můžeme považovat za alarmující. Ekonomiky závislé na této cenné surovině tak ztrácejí cenné body spolu se zmiňovanými proinflačními tendencemi. Nečinnost ropného kartelu OPEC tak může nakonec trhům potažmo ekonomice uškodit mnohem víc než samotná obava ze zpřísnění měnové politiky.