Konferenční hovor Karo Leather 2Q 2026: Úprava receptur, inkaso dotací, buyback, akvizice v Polsku

30.9.2026 15:16, BAAKARIN

Shrnutí konferenčního callu s managementem Karo k výsledkům za 2Q 2026.

Konferenční hovor 2Q 2026

Management Karo Leather se na konferenčním hovoru k výsledkům za 2Q 2026 detailněji vyjádřil k některým záležitostem týkajícím se hospodaření a výhledu. Management očekává, že hlavním tahounem bude organický růst, podpořený produktovým mixem zaměřeným na produkty s vyšší přidanou hodnotou, růstem prodaného objemu kůže a získáváním výhodnější pozice na trhu díky certifikacím a vývoji nových produktů.

Rozpracované dotační projekty jsou propláceny až zpětně, tudíž je nutné, aby společnost uhradila náklady z vlastních prostředků. To je dle managementu důvodem navýšeného úročeného dluhu (293 mil. Kč), resp. závazků k ovládající osobě 87,9 mil. Kč. Po dokončení projektů, resp. proplacení dotačních titulů by mělo dojít ke zlepšení rozvahy. V 1H byly dokončeny dotační projekty v hodnotě necelých 60 mil. Kč, přičemž na celý rok 2026 má Karo možnost čerpat až 148 mil. Kč. Finanční ředitel společnosti naznačil, že z větší části budou projekty proplaceny až v 1H 2027. Pomalejší očekávané tempo zpětného odkupu podle CFO souvisí s vyššími nároky na cash flow spojenými s investicemi bez navýšení bankovního financování a také regulatorními omezeními.

Management vyzdvihl schopnost společnosti reagovat na geopolitickou situaci v Hormuzském průlivu úpravou receptury vstupní chemie. Zaznělo také několik slov o sezónnosti, kdy 1Q a 3Q bývají pro společnost slabší kvůli externím faktorům (např. celozávodní dovolená u výrobců nábytku), kdežto 2Q a 4Q silnější.

Zodpovězen byl také dotaz k potenciálu prodejů neproduktové štípenky. Ta vzniká dle managementu díky štípání vrstev při výrobě produktů jako odpad a není cílem společnosti tento segment dále jinak rozvíjet. Společnosti se však nyní daří neproduktovou štípenku prodávat, místo toho, aby sama platila za likvidaci odpadu.

Finanční ředitel Jakub Hemerka se vyjádřil i ke struktuře stáří pohledávek. Za rizikovou považuje společnost pohledávku vůči jednomu zákazníkovi, který ztratil své odbytiště, její objem však podle CFO není významný. Jiná významná pohledávka se již vypořádává, ale není ještě promítnuta v pololetních výsledcích. Část pohledávek by podle CFO měla být vypořádána v souvislosti s připravovanou akvizicí, bližší mechanismus však management nespecifikoval. Společnost je nyní totiž již blízko k uzavření dohody o akvizici logistického centra v Polsku, které má zrychlit distribuci usní k evropským odběratelům. Podrobnější informace nebyly poskytnuty a doplnil, že společnost bude investory o akvizici informovat zvlášť v samostatném oznámení.

Akcie Karo Leather

Akcie společnosti Karo Leather (BAAKARIN) na pražské burze rostou o 2,13 % na 144 Kč a na RM-SYSTÉMu o 0,35 % na 142,5 Kč.

Zdroj: Karo Leather

Marek Chudoba, Fio banka, a.s.