Makroekonomický výhled pro tento týden: Zasedání ECB, index CPI (ČR, Německo, USA),..
Tento týden nabídne nižší počet makroekonomických dat v čele s měnověpolitickým zasedáním Evropské centrální banky, od kterého se všeobecně očekává zvýšení úrokových sazeb. Pozornost investorů se následně upře na klíčové údaje o srpnové inflaci z USA, Německa i tuzemska, jež napoví o dalším směřování centrálních bank.
Zasedání ECB
Ekonomové z agentury Bloomberg očekávají, že ECB na svém zasedání 9. až 10. září téměř jistě zvýší úrokové sazby, přičemž se zaměří na přetrvávající inflační šok. Vzhledem k tomu, že členové Rady guvernérů toto zvýšení již v dostatečném předstihu avizovali, největší pozornost mohou přitáhnout náznaky ohledně dalšího kroku.
| Zasedání ECB - 10. září 2026 | ||
|---|---|---|
| Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| Depozitní sazba ECB | 2,50 % | 2,25 % |
| Refinanční sazba ECB | 2,65 % | 2,40 % |
| Zápůjční sazba ECB | 2,90 % | 2,65 % |
Index spotřebitelských cen (Německo, ČR, USA)
Ekonomové dotázaní agenturou Bloomberg očekávají, že konečná data o vývoji indexu spotřebitelských cen v ČR za srpen potvrdí předběžný odhad. Potvrzení předběžných dat se očekává i v Německu.
Srpnová zpráva o indexu spotřebitelských cen (CPI) rozhodne podle Bloombergu o tom, zda Fed v září zvýší úrokové sazby (přičemž trh aktuálně přisuzuje pravděpodobnost zvýšení sazeb na zářijovém zasedání přibližně 62 %). Ekonomové z Bloombergu očekávají, že meziměsíční růst celkového CPI zrychlí na 0,39 % z předchozích 0,07 % kvůli vyšším cenám benzinu. Jádrový CPI podle nich pravděpodobně vzrostl o 0,24 % oproti předchozím 0,22 %, a to v důsledku zrychlení růstu cen zboží.
| Index CPI - Německo, ČR, USA | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| GE | 10. 9. | CPI (m-m) | srpen - konečný | 0,2 % | 0,2 % |
| GE | 10. 9. | CPI (y-y) | srpen - konečný | 2,9 % | 2,9 % |
| GE | 10. 9. | CPI - harmonizováno dle EU (m-m) | srpen - konečný | 0,2 % | 0,2 % |
| GE | 10. 9. | CPI - harmonizováno dle EU (y-y) | srpen - konečný | 2,9 % | 2,9 % |
| CZ | 10. 9. | CPI (m-m) | srpen - konečný | 0,3 % | 0,3 % |
| CZ | 10. 9. | CPI (y-y) | srpen - konečný | 1,9 % | 1,9 % |
| US | 11. 9. | CPI (m-m) | srpen | 0,4 % | 0,1 % |
| US | 11. 9. | CPI (y-y) | srpen | 3,4 % | 3,4 % |
Index výrobních cen (USA)
Ekonomové z Bloombergu očekávají, že celkový index cen výrobců (PPI) v srpnu meziměsíčně vzroste o 0,4 % po stagnaci v předchozím měsíci. Meziroční tempo růstu by se tak podle nich mělo zvýšit na 5,3 %. Jádrový PPI by měl vzrůst o 0,3 % oproti předchozím 0,2 %, čímž by jeho meziroční růst zrychlil na 4,7 %.
| Index PPI - USA - srpen - 10. 9. | ||
|---|---|---|
| Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| Index výrobních cen (m-m) | 0,4 % | 0,0 % |
| Jádrový PPI (m-m) | 0,3 % | 0,2 % |
| Index výrobních cen (y-y) | 5,2 % | 4,7 % |
| Jádrový PPI (y-y) | 4,6 % | 4,2 % |
Optimismus malých firem NFIB (USA)
Nálada mezi malými podniky by se podle Bloombergu mohla mírně zhoršit v důsledku přetrvávající geopolitické nejistoty a vyšších cen ropy. Srpnová zpráva organizace NFIB o trhu práce rovněž naznačila určité ochlazení zaměstnanosti, když poklesl počet volných pracovních míst i podíl podnikatelů plánujících nábor zaměstnanců a zvyšování jejich odměn.
| Optimismus malých firem NFIB | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| US | 8. 9. | Optimismus malých firem NFIB | srpen | 99,3 b. | 99,8 b. |
Index spotřebitelské důvěry University of Michigan (USA)
Agentura Bloomberg upozorňuje, že mezi spotřebitelskou důvěrou a spotřebitelskými výdaji nadále panuje výrazný nesoulad. Podle srpnového průzkumu Michiganské univerzity byla spotřebitelská důvěra meziročně o 11,2 % nižší, zatímco reálné spotřebitelské výdaje zůstaly odolné a v červenci meziročně vzrostly o více než 2 %. Zlepšení obou ukazatelů by bylo povzbudivé, nyní je však zřejmé, že spotřebitelská důvěra vypovídá o síle spotřebitelské poptávky poměrně málo.
| Index spotřebitelské důvěry University of Michigan | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| US | 11. 9. | Index spotřebitelské důvěry University of Michigan | září - předběžný | 51 b. | 51,7 b. |
Nové a pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti (USA)
Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti podle Bloombergu pravděpodobně zůstal nízký také v týdnu končícím 5. září a na nízké úrovni se zřejmě udrží i nadále. Podniky se potýkají s nedostatkem kvalifikovaných pracovníků ve zpracovatelském průmyslu a stavebnictví, což v těchto odvětvích omezuje riziko propouštění.
| Nové a pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti | ||||
|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| US | 10. 9. | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | 205 tis. | 206 tis. |
| US | 10. 9. | Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti | 1780 tis. | 1779 tis. |
Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden
| Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| GE | 8. 9. | Obchodní bilance (sezónně očištěno | červenec | 15,8 mld. | 15,4 mld. |
| GE | 8. 9. | Vývoz (m-m) (sezónně očištěno) | červenec | 0,3 % | 0,9 % |
| GE | 8. 9. | Dovoz (m-m) (sezónně očištěno) | červenec | -1,0 % | 4,4 % |
| CZ | 8. 9. | Míra nezaměstnanosti | srpen | 5,0 % | 5,0 % |
| CZ | 8. 9. | Devizové rezervy | srpen | -- mld. | $181,0 mld. |
| CZ | 10. 9. | Index importních cen (y-y) | červenec | -- % | 3,3 % |
| CZ | 10. 9. | Index exportních cen (y-y) | červenec | -- % | 1,6 % |
| US | 10. 9. | Prodeje existujících domů | srpen | 3,98 mil. | 4,06 mil. |
| US | 10. 9. | Prodeje existujících domů (m-m) | srpen | -1,7 % | -1,7 % |
| US | 10. 9. | Velkoobchodní zásoby (m-m) | červenec - konečný | 1,3 % | 1,3 % |
*Odhady analytiků se v průběhu týdne mohou měnit.
Zdroj: Bloomberg
Michal Bárta, Fio banka, a.s.
Nejnovější:
- Pražská burza zahájila týden mírným růstem
- Makroekonomický výhled pro tento týden: Zasedání ECB, index CPI (ČR, Německo, USA),..
- Firemní výsledky pro tento týden: Eurowag, Oracle, Adobe, Kroger, Copart,..
- Americké futures oslabují, dnes však zůstanou americké burzy zavřené kvůli svátku
- Vývoj cen komodit: Ropa (+0,84 %), zlato (-0,82 %), stříbro (-0,74 %)
- Vývoj měnových párů: USD/CZK 20,81
- Kofola: komentář k setkání managementu s analytiky po výsledcích za 2Q 2026
- Eurozóna: Zaměstnanost v 2Q podle konečných dat meziročně vzrostla o 0,5 %
- Eurozóna: HDP v 2Q podle konečných dat meziročně vzrostl o 1,2 % při očekávání 1,0 %
- Eurozóna: Index investorské důvěry Sentix v září vzrostl na 5,1 b. při očekávání 1,7 b.
