Společnost Lowe's ve 2Q zaostala s porovnatelnými tržbami za odhady a snížila celoroční výhled

19.8.2026 15:08, LOW

Americký řetězec hobbymarketů Lowe's zveřejnil výsledky hospodaření za druhý kvartál fiskálního roku 2026, který skončil 31. července 2026. Očištěný zisk na akcii překonal průměrný odhad analytiků, tržby i porovnatelné tržby však zaostaly. Společnost zároveň snížila celoroční výhled.

Výsledky

Čisté tržby meziročně vzrostly o 8,3 % na 25,96 mld. USD, přičemž odhad trhu byl 26,13 mld. USD. Porovnatelné tržby vzrostly o 0,2 %, odhad však byl na úrovni +0,74 %. Růst byl podle společnosti tažen silným výkonem v segmentech prodeje profesionálním zákazníkům (Pro) a domácích služeb a nárůstem online prodeje o 15,7 % meziročně, částečně jej ale tlumil přetrvávající makroekonomický tlak na kutilský segment (DIY).

Hrubý zisk vzrostl o 5,9 % na 8,58 mld. USD, očekávalo se 8,54 mld. USD, hrubá marže meziročně poklesla o 0,8 p. b. na 33,0 %. Trh projektoval 32,7 %.

Prodejní, režijní a administrativní náklady (SG&A) tvořily 17,2 % tržeb, projekce činily 17,4 %.

Provozní marže klesla na 13,7 % z loňských 14,5 %.

Výsledky byly ovlivněny náklady ve výši 96 mil. USD před zdaněním spojenými s akvizicemi Foundation Building Materials a Artisan Design Group. Zisk na akcii dosáhl 4,27 USD, stejně jako před rokem, očištěný zisk na akcii vzrostl o 1,6 % na 4,40 USD. Oba ukazatele zahrnují přínos 0,11 USD z vratek cel v rámci IEEPA.

Společnost ke konci kvartálu provozovala 1 761 prodejen.

Výhled na celý rok 2026

Společnost snížila celoroční výhled a v celém fiskálním roce 2026 očekává:

• Celkové tržby ve výši 92,0 mld. USD (dříve 92,0 až 94,0 mld. USD, odhad trhu byl na úrovni 93,07 mld. USD).
• Stagnaci porovnatelných tržeb (dříve 0 % až +2 %; odhad: +0,94 %).
• Provozní marži 11,2 % (dříve 11,2 % až 11,4 %).
• Očištěnou provozní marži 11,6 % (dříve 11,6 % až 11,8 %).
• Zisk na akcii přibližně 11,75 USD (dříve 11,75 až 12,25 USD)
• Očištěný zisk na akcii přibližně 12,25 USD (dříve 12,25 až 12,75 USD; odhad: 12,53 USD)
• Kapitálové výdaje až 2,5 mld. USD (odhad: 2,48 mld. USD)

Komentář vedení

„Trvalý růst v segmentech Pro, online prodeje a domácích služeb vedl k pátému kvartálu po sobě s pozitivním růstem porovnatelných tržeb, a to navzdory tlaku na diskreční kutilské výdaje," uvedl generální ředitel Marvin R. Ellison. „Krátkodobý výhled zůstává dynamický, naše týmy ale odvádějí práci na vysoké úrovni, posouvají vpřed naši strategii Total Home a investují do podpory růstu a ziskovosti," dodal Ellison.

Pohledy analytiků

Analytik Steven Shemesh z RBC uvedl, že v souladu s jeho náhledem vykázala společnost slabší porovnatelné tržby +0,2 %, pravděpodobně zčásti kvůli odlišnému mixu oproti Home Depotu. Snížení celoročního výhledu vedením na spodní hranici dosavadního rozpětí implikuje pokles porovnatelných tržeb o 1 % ve druhé polovině roku a dodatečný tlak na náklady. S rostoucími nákladovými tlaky a bez katalyzátoru pro zlepšení poptávky zůstává analytik stranou.

Analytik Steven Zaccone z Citi uvedl, že společnost odvedla dobrou práci, když překonala očekávání na maržích (bez vlivu vratek cel), ale slabší porovnatelné tržby vůči Home Depotu budou nadále ovládat krátkodobý příběh. Snížení výhledu by mělo podle něj snížit laťku pro druhou polovinu roku. Analytik si však myslí, že valuační rozdíl mezi akciemi Home Depot a Lowe's může přetrvat vzhledem k zaostávání porovnatelných tržeb Lowe's.

Analytik Seth Sigman z Barclays očekával, že prvotní reakce akcie bude mírně záporná, avšak akcie podle všeho slabší tržby už oceňovaly a přenastavení očekávání může být nakonec pozitivní pro další vývoj akcie. Implikovaný výhled porovnatelných tržeb na druhé pololetí vypadá nízko a komentář k tempu na konci kvartálu a k dosavadnímu průběhu 3Q bude dnes klíčový. Hrubá marže meziročně klesla o 77 bazických bodů včetně vratek podle IEEPA (0,11 USD odpovídá zhruba 81 mil. USD, tedy +31 bps), což implikuje podkladovou hrubou marži -108 bazických bodů. Analytik odhaduje, že jádrová hrubá marže klesla jen mírně, což se jeví jako lepší výsledek vzhledem k vnějším nákladovým tlakům.

Akcie Lowe's

Akcie Lowe's (LOW) v předburzovním obchodování klesají o 1,22 % na 213 USD.

Zdroj: Lowe's, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.