Samsung Electronics vykázal rekordní 2Q tažený paměťmi, mobilní divize je ale poprvé ve ztrátě

*1 USD = přibližně 1 439 KRW

Výsledky za 2Q

Tržby meziročně vzrostly o 130 % na 171,5 bil. KRW (zhruba 118,1 mld. USD), mezikvartálně o 28 %.

Provozní zisk se meziročně zvýšil o 1 814 % na 89,5 bil. KRW (přibližně 61,7 mld. USD), mezikvartálně o 56 %. Provozní marže mezikvartálně vyrostla o 9,4 p. b. na 52,2 %. Ve 2Q 2025 činila pouze 6,3 %.

Čistý zisk dosáhl 71,3 bil. KRW proti očekávaným 68,4 bil. KRW. Čistá marže meziročně vzrostla o 35 p. b. na 41,6 %. V minulém kvartále činila 35,2 %.

Výsledky dle divize

Divize polovodičů (DS) vykázala tržby 127,5 bil. KRW, meziročně o 357 % a mezikvartálně o 56 % více, a provozní zisk 89,2 bil. KRW, který tak překonal očekávaných 79,3 bil. KRW. Divize vygenerovala prakticky celý zisk skupiny. Samotný paměťový byznys přispěl tržbami 120,8 bil. KRW (meziročně +471 %, mezikvartálně +62 %) a dosáhl historicky nejvyššího objemu prodejů (v bitech) u pamětí DRAM i NAND a rekordního podílu serverových aplikací na tržbách. Společnost navýšila prodeje pamětí HBM4 a jako první v oboru odeslala klíčovým zákazníkům vzorky HBM4E.

Divize spotřebitelských zařízení (DX) vykázala tržby 48,0 bil. KRW, meziročně o 10 % více, ale mezikvartálně o 9 % méně, a propadla se do provozní ztráty 0,8 bil. KRW ze zisku 3,3 bil. KRW před rokem.  Mobilní zařízení a sítě (MX/NW) utržily 33,2 bil. KRW (meziročně +14 %, mezikvartálně -13 %) a poprvé skončily v provozní ztrátě 0,7 bil. KRW, zatímco trh čekal zisk 0,9 bil. KRW. Samotná mobilní divize se na tržbách podílela 32,3 bil. KRW.

Televize a domácí spotřebiče (VD/DA) dosáhly tržeb 14,5 bil. KRW (meziročně +3 %) a provozní ztráty 10 mld. KRW proti očekávanému zisku 56 mld. KRW.

Divize displejů (SDC) vykázala tržby 7,5 bil. KRW (meziročně +17 %, mezikvartálně +12 %) a provozní zisk 0,7 bil. KRW, nad očekávanými 557,65 mld. KRW.

Harman utržil 4,6 bil. KRW, meziročně i mezikvartálně o 19 % více, a vykázal provozní zisk 0,4 bil. KRW.

Výhled na druhé pololetí

Vedení pro druhé pololetí očekává silnou poptávku po čipech a růst celkového hospodaření skupiny. V pamětech počítá s robustní poptávkou soustředěnou na servery, kterou podpírají pokračující kapitálové výdaje do AI infrastruktury a rozšiřování agentní AI. Zrychlující růst poptávky po serverových DRAM, podnikových SSD a HBM by měl podle firmy udržet trh v nedostatku nabídky navzdory částečnému zmírnění poptávky v mobilním a PC segmentu. Omezení na straně nabídky mají přetrvat i přes snahu o navýšení výroby, přičemž Samsung očekává, že se rozevření nůžek mezi poptávkou a nabídkou v roce 2027 dále prohloubí. Většina velkých zákazníků nyní podle firmy žádá o víceleté kontrakty za vysoké ceny.

Sortimentně se chce společnost soustředit na produkty s vyšší přidanou hodnotou, tedy HBM4, DDR5 nebo SOCAMM2, a navázat na první vzorkové dodávky HBM4E i na průnik produktů Gen6 a UFS 5.0 v prvním pololetí. Divize Foundry cílí na dvouciferný růst tržeb tažený poptávkou v USA a v Číně, náběh druhé generace 2nm procesu pro mobilní produkty a rozšíření prodejů základních čipů. Vytížení pokročilých výrobních linek je podle firmy vysoké. Samsung také oznámil kontrakt v hodnotě přes 200 mld. USD na dodávky čipů společnosti Broadcom do roku 2030, zaměřený na 2nm a další pokročilé procesy, který rozšiřuje spolupráci obou firem napříč pamětmi i zakázkovou výrobou.

Pohled analytiků

Analytik Jung In Yun z Fibonacci Asset Management uvedl, že klíčovým vyzněním je mimořádná síla paměťového byznysu, podpořená napjatou nabídkou a poptávkou spojenou s AI. Zároveň první ztráta mobilní divize ukazuje, že rostoucí ceny pamětí začínají svírat vlastní navazující byznysy Samsungu. Význam pro širší polovodičový sektor je podle analytika smíšenější. Oživení Samsungu a jeho případně agresivnější cenová politika mohou tlačit na SK Hynix, zatímco rozsáhlé investice do kapacit napříč odvětvím udrží při životě obavy z budoucí korekce nabídky. Podle něj na tomto trhu už samotné rekordní zisky nestačí.

Analytik Francis Tan z Indosuez Wealth uvedl, že právě zveřejněné výsledky Samsungu jsou opravdu silné, ale zároveň očekávané a trhem započítané. Do budoucna chce analytik vidět jediné: skutečnou udržitelnost. Tedy zda si Samsung dokáže udržet cenovou sílu, zajistit další dlouhodobé kontrakty (LTA) a doručit expanzi marží v prostředí pokračující konsolidace odvětví. Vývoj akcie bude podle analytika pravděpodobně záviset na výhledu managementu pro druhé pololetí, zejména pokud jde o poptávku taženou AI a jakékoli signály o napjatosti nabídky či dalším zdražování.

Akcie Samsung Electronics

Akcie Samsung Electronics se obchodují primárně na korejské burze, kde kmenové akcie (005930) dnes oslabily o 0,72 % na 207 000 KRW a prioritní akcie (005935) o 1,56 % na 151 000 KRW. Na frankfurtské burze se pak obchodují globální depozitní certifikáty (GDR), přičemž jeden certifikát reprezentuje 25 akcií Samsungu. Certifikáty na prioritní akcie (SSUN) aktuálně klesají o 2,60 % na 2 250 EUR.

Zdroj: Samsung Electronics, Bloomberg