Makroekonomický výhled pro tento týden: HDP (ČR, Německo), index CPI (Německo)
Makroekonomický kalendář pro tento týden je nabitý událostmi na obou stranách Atlantiku. Zatímco Evropa čeká na čísla o HDP a německé inflaci, tak Spojené státy řeší dozvuky vládního shutdownu. Na Wall Street také nadále panuje klíčová otázka: Sníží v prosinci Fed sazby?
Americký shutdown a šance na snížení sazeb
Přestože historicky nejdelší shutdown skončil již 13. listopadu, tak toto uzavření amerických úřadů bude mít nadále vliv na zveřejňování klíčových makroekonomických údajů. V průběhu týdne mohou být zveřejněna další makroekonomická data (která si dnes nepředstavíme) z uplynulých týdnů.
Šance na snížení sazeb v Americe na prosincovém zasedání FOMC v poslední době značně kolísají, když někteří představitelé Fedu byli spíše jestřábí, a to z důvodu přetrvávající inflace nad cílovou hodnotou. Nárůst nezaměstnanosti v září společně s komentáři prezidenta newyorské pobočky Fedu Johna Williamse však navýšily šance na prosincové snížení sazeb o 25 bazických bodů na aktuálních 68,1 %. Toto zasedání FOMC se bude konat 9. až 10. prosince. Fedu v rozhodnutí určitě nepomáhá fakt, že další report z trhu práce (za říjen a listopad) bude zveřejněn až 16. prosince.
Vývoj HDP v ČR a Německu za 3Q
Domácí ekonomika podle prvních předběžných dat meziročně vzrostla o více, než se očekávalo. Ekonomové dotázáni agenturou Bloomberg očekávají ve druhém vydání potvrzení tohoto vyššího růstu.
| Vývoj HDP v ČR a Německu | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| GE | 25. 11. | Vládní výdaje (q-q) | 3Q | 0,7 % | 0,8 % |
| GE | 25. 11. | HDP (sezónně očištěno) (q-q) | 3Q - konečný | 0,0 % | 0,0 % |
| GE | 25. 11. | HDP (bez sezónního očištění) (y-y) | 3Q - konečný | 0,3 % | 0,3 % |
| GE | 25. 11. | HDP (očištěno o počet pracovních dní) (y-y) | 3Q - konečný | 0,3 % | 0,3 % |
| GE | 25. 11. | Osobní spotřeba (q-q) | 3Q | 0,2 % | 0,1 % |
| GE | 25. 11. | Kapitálové investice (q-q) | 3Q | 0,4 % | -1,4 % |
| CZ | 28. 11. | HDP (q-q) | 3Q - předběžný | 0,7 % | 0,7 % |
| CZ | 28. 11. | HDP (y-y) | 3Q - předběžný | 2,7 % | 2,7 % |
Index spotřebitelských cen v Německu
Podle Bloombergu inflace v Německu mírně zrychlila. Za touto vyšší hodnotou bude pravděpodobně stát volatilní složka organizovaných zájezdů. K tlaku na růst cen mohlo přispět i zdražení pohonných hmot.
| Index CPI v Německu - listopad - předběžný | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| GE | 28. 11. | CPI (m-m) | listopad - předběžný | -0,2 % | 0,3 % |
| GE | 28. 11. | CPI (y-y) | listopad - předběžný | 2,4 % | 2,3 % |
| GE | 28. 11. | CPI - harmonizováno dle EU (m-m) | listopad - předběžný | -0,6 % | 0,3 % |
| GE | 28. 11. | CPI - harmonizováno dle EU (y-y) | listopad - předběžný | 2,4 % | 2,3 % |
Důvěra napříč regiony
Dnes ráno byla zveřejněna spotřebitelská a podnikatelská důvěra v ČR. Spotřebitelská důvěra překonala očekávání ekonomů, zatímco podnikatelská důvěra za očekáváními zaostala.
V USA ukončení vládního shutdownu pravděpodobně přinese jen nepatrné oživení spotřebitelské důvěry. Hlavními hybnými silami nálady na trhu zůstávají pracovní místa a příjmy. Ekonomové z Bloombergu se domnívají, že trh práce se během shutdownu zhoršil a zotavovat se bude zřejmě jen pomalu, což udrží sentiment utlumený.
| Důvěra napříč regiony | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| US | 25. 11. | Spotřebitelská důvěra podle Conference Board | listopad | 93,4 b. | 94,6 b. |
| GE | 27. 11. | Spotřebitelská důvěra GfK | prosinec | -23,5 b. | -24,1 b. |
| EC | 27. 11. | Spotřebitelská důvěra | listopad - konečný | -- b. | -14,2 b. |
| EC | 27. 11. | Ekonomická důvěra | listopad | 97 b. | 96,8 b. |
| EC | 27. 11. | Důvěra v průmyslu | listopad | -8,3 b. | -8,2 b. |
| EC | 28. 11. | Důvěra ve službách | listopad | 4,4 b. | 4 b. |
Index výrobních cen v USA
Celkové i jádrové ceny výrobců v září pravděpodobně vzrostly. Přenos cel do cen se zřejmě téměř nezměnil poté, co v srpnu v důsledku nových tarifů mírně zrychlil. Respondenti v průzkumech mezi výrobci uvedli, že růst nákladů na vstupy v září mírně polevil. Průzkumy u poskytovatelů služeb ukázaly podobné tlaky na ceny vstupů jako v předchozích měsících, zatímco růst jimi účtovaných cen mírně zpomalil.
| Index výrobních cen v USA - září | |||
|---|---|---|---|
| Datum | Makroekonomický ukazatel | Odhad* | Předchozí |
| 25. 11. | Index výrobních cen (m-m) | 0,3 % | -0,1 % |
| 25. 11. | Jádrový PPI (m-m) | 0,2 % | -0,1 % |
| 25. 11. | Index výrobních cen (y-y) | 2,6 % | 2,6 % |
| 25. 11. | Jádrový PPI (y-y) | 2,7 % | 2,8 % |
Maloobchodní tržby v USA a Německu
V USA maloobchodní tržby v září pravděpodobně vzrostly, přičemž růst táhl především prodej automobilů, jelikož kupující spěchali s nákupem elektromobilů před zářijovým vypršením federálních dotací. Spotřebu pravděpodobně podpořily také zbytné výdaje domácností s vyššími příjmy, jejichž čisté jmění posílil letní růst na akciových trzích.
| Maloobchodní tržby v USA a Německu | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| US | 25. 11. | Maloobchodní tržby (m-m) (předběžný) | září | 0,4 % | 0,6 % |
| GE | 28. 11. | Maloobchodní tržby (m-m) | říjen | 0,1 % | 0,2 % |
| GE | 28. 11. | Maloobchodní prodeje (bez sezónního očištění) (y-y) | říjen | -0,2 % | 2,8 % |
Nové a pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti
Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti se pravděpodobně držel v blízkosti čtyřtýdenního klouzavého průměru 224 tisíc, zatímco počet pokračujících žádostí zůstal zřejmě zvýšený. Znatelný dopad měl odchod federálních zaměstnanců, kteří přijali nabídku Trumpovy administrativy na předčasný důchod a v říjnu tak byli vyřazeni z evidence zaměstnanců.
| Nové a pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| US | 26. 11. | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | 22. listopadu | 226 tis. | 220 tis. |
| US | 26. 11. | Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti | 15. listopadu | 1965 tis. | 1974 tis. |
Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden
| Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Region | Datum | Makroekonomický ukazatel | Sledované období | Odhad* | Předchozí |
| EC | 25. 11. | Registrace nových aut (EU27) | říjen | -- % | 10,0 % |
| US | 25. 11. | Index cen domů FHFA (m-m) | září | 0,1 % | 0,4 % |
| US | 25. 11. | Podnikové zásoby | srpen | 0,0 % | 0,2 % |
| US | 25. 11. | Index výrobní aktivity richmondského Fedu | listopad | -4 b. | -4 b. |
| US | 25. 11. | Pokračující prodeje domů (m-m) | říjen | 0,1 % | 0,0 % |
| US | 26. 11. | Index žádostí o hypotéky MBA | 21. listopadu | -- % | -5,2 % |
| US | 26. 11. | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | září - předběžný | 0,5 % | 2,9 % |
| US | 26. 11. | Zakázky na kapitálové statky bez zbraní a letadel | září - předběžný | 0,3 % | 0,4 % |
| US | 26. 11. | Změna zásob surové ropy podle EIA | 21. listopadu | -- tis | -3426 tis. |
| EC | 27. 11. | Peněžní zásoba M3 (y-y) | říjen | 2,8 % | 2,8 % |
| GE | 28. 11. | Index importních cen (m-m) | říjen | 0,0 % | 0,2 % |
| GE | 28. 11. | Index importních cen (y-y) | říjen | -1,6 % | -1,0 % |
| GE | 28. 11. | Změna počtu nezaměstnaných | listopad | 4,0 tis. | -1,0 tis. |
| GE | 28. 11. | Míra nezaměstnanosti (sezónně očištěno) | listopad | 6,3 % | 6,3 % |
| CZ | 28. 11. | Měnová zásoba M2 (y-y) | říjen | -- % | 3,2 % |
*Odhady analytiků se v průběhu týdne mohou měnit.
Zdroj: Bloomberg
Michal Bárta, Fio banka, a.s.
Nejnovější:
- Makroekonomický výhled pro tento týden: HDP (ČR, Německo), index CPI (Německo)
- Novo Nordisk: Pilulkový Ozempic neuspěl ve zpomalení progrese Alzheimerovy choroby
- Firemní výsledky pro tento týden: VIG, Doosan, Kofola, Dell Technologies, Alibaba
- Vývoj cen komodit: Zemní plyn (-1,27 %), pšenice (-0,88 %), ropa (-0,76 %)
- Vývoj měnových párů: USD/CZK 20,99
- Německo: Index IFO očekávání v listopadu na 90,6 b. při odhadu 91,6 b.
- Frankfurtská burza v úvodu seance roste o více než 1 %
- Pražská burza otevírá v kladných hodnotách
- ČR: Index spotřebitelské důvěry v listopadu na 111,7 b. při očekávání 106,6 b.
- Erste: Morgan Stanley zvyšuje cílovou cenu na 108 EUR a ponechává doporučení na „Overwt/Attractive“
