Colt CZ Group: výsledky hospodaření za 3Q 2025 (+komentář analytika)

20.11.2025 08:55, BAACZGCE

Výrobce zbraní a munice Colt CZ dnes ráno zveřejnil výsledky hospodaření za 3Q 2025, resp. 9M 2025.

*průměr podle průzkumu Colt CZ

Pozn.: EBITDA a čistý zisk jsou očištěné o mimořádné vlivy; rozdíl v meziroční změně čistého zisku a zisku na akcii je dán odlišným objemem emitovaných akcií.

Colt snižuje letošní výhled výnosů z 25000 mil. Kč +/- 10 %, tedy z rozpětí 22500 – 27500 mil. Kč, na interval 23000 – 24500 mil. Kč. Predikci EBITDA snižuje z úrovně 5500 mil. Kč +/- 10 %, tedy z rozpětí 4950 – 6050 mil. Kč, do intervalu 4500 – 4800 mil. Kč.

Jako důvod korekce management uvádí šest týdnů trvající shutdown federálních úřadů v USA, což negativně ovlivní prodeje společnosti v USA ve 4Q 2025. Colt říká, že ochromení procesu vydávání federálních licencí a povolení k držení zbraní pozastavilo prodeje zbraní a způsobilo časový posun v realizaci plánovaných tržeb. Plánované tržby by dle Coltu měly být částečně realizovány v roce 2026.

Komentář analytika:

Výsledky za samotný 3Q 2025 nijak výrazně nepřekvapily. S tržbami ve výši 5056 mil. Kč (-4,3 % y/y) a EBITDA ziskem na úrovni 1071 mil. Kč (+3 % y/y) naše predikce i odhady trhu víceméně počítaly. Colt potvrdil příznivou organickou dynamiku v segmentu munice (ve 3Q 2025 vykázal meziroční růst tržeb o velmi slušných cca 15 % na 2500 mil. Kč). Připomínáme, že výrobce malorážové munice Sellier&Bellot již ve 3Q 2024 plně přispíval do výsledků Coltu, výše zmíněný 15% růst je tedy čistě organická záležitost. Dle očekávání příznivý vývoj v muničním segmentu podporoval zejména výkonnost na evropském trhu. Líbí se nám výkonnost i v ČR, kde i přes ukončení velkého kontraktu s ministerstvem obrany, Colt dokázal udržet výnosy na loňské úrovni 750 mil. Kč (zřejmě opět příznivý vliv prodeje munice).

Mírně nižší odpisy a lepší než námi předpokládaná výkonnost ve finanční části výsledovky resultovala v meziroční růst čistého zisku o 59,4 % na 443 mil. Kč, což překonává jak náš odhad, tak tržní konsensus.

Colt však snižuje letošní výhled. Americký shutdown se neočekávaně promítne do výsledků hospodaření v posledním letošním kvartále. Prodeje budou utlumeny, zatímco výrobní náklady již byly vynaloženy. Tržby a provozní ziskovost ve 4Q 2025 tak budou nižší než Colt očekával, což ovlivní celoroční výsledky. Proto dnešní report nakonec hodnotíme negativně.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.