SAP reportoval solidní čísla za 2Q, společnost zůstává obezřetná z důvodu makroekonomické situace

23.7.2025 11:18, SAP

Německá softwarová společnost SAP včera večer zveřejnila hospodářské výsledky za druhý kvartál roku 2025. Podle analytiků byla čísla solidní, avšak vedení společnosti zůstává obezřetné z důvodu makroekonomické situace. Výsledky a výhled negativně ovlivňuje slabý dolar, když podle Bloombergu společnost generuje více než 30 % výnosů v USA.

Výsledky za 2Q

Výnosy společnosti vzrostly meziročně o 9 % na 9,03 mld. EUR. Na konstantní měnové bázi rostly 12% tempem.

Výnosy z cloudových služeb vzrostly o 24 % meziročně na 5,13 mld. EUR, což je mírně pod konsensem 5,17 mld. EUR.  Avšak na konstantní měnové bázi rostly 28% meziročním tempem, když se očekávalo pouze +25,4 %.

Výnosy ze softwarových licencí a podpory klesly o 6 % oproti 2Q 2024 na 2,84 mld. EUR. Výnosy z poskytnutých služeb klesly meziročně o 5 % a dosáhly 1,06 mld. EUR.

Meziroční růst výnosů v cloudu a v cloudu a softwaru podle regionu, zdroj: SAP

Očištěný hrubý zisk společnost reportovala ve výši 6,64 mld. EUR při očekávání 6,66 mld. EUR. Jedná se o 10% meziroční růst. Očištěná hrubá marže činila 73,6 %.

Očištěný provozní zisk meziročně vzrostl o 32 % na 2,57 mld. EUR, což překonalo očekávání 2,43 mld. EUR.

Volné hotovostní toky dosáhly 2,36 mld. EUR při očekávání 1,43 mld. EUR.

Současné nezpracované zakázky v cloudovém segmentu činí 18,05 mld. EUR. V meziročním srovnání vzrostly o 22 %.

Vývoj nezpracovaných zakázek, výnosů a výnosů ERP v cloudu, zdroj: SAP

Výhled

I přes zvýšenou míru nejistoty SAP v celém roce 2025 nadále očekává:

• Očištěné výnosy z cloudových služeb v rozmezí 21,6 až 21,9 mld. EUR. Trh predikoval 21,42 mld. EUR.
• Očištěné výnosy z cloudových služeb a softwaru ve výši 33,1 až 33,6 mld. EUR. Wall Street očekával 33,08 mld. EUR.
• Očištěný provozní zisk ve výši 10,3 – 10,6 mld. EUR. Očekávalo se 9,99 mld. EUR.
• Volné hotovostní toky přibližně 8 mld. EUR. Projekce byly na úrovni 7,92 mld. EUR.

Společnost také nadále očekává, že současný růst nezpracovaných zakázek v cloudovém segmentu na konstantních měnové bázi se v roce 2025 mírně zpomalí.

Společnost uvedla, že nepříznivý vývoj měnových párů ovlivní meziroční růst. Růst výnosů z cloudových služeb bude negativně ovlivněn o 3,5 p. b., výnosy z cloudových služeb a softwaru o 3 p. b. a očištěný provozní zisk také o 3 p. b. Podle Bloombergu SAP generuje více než 30 % výnosů z USA.

Komentář vedení

„Dosáhli jsme dalšího kvartálu vynikajících výsledků. Inovace v oblasti umělé inteligence, jako je Joule, který je dostupný ‚všude a pro všechno‘, a SAP Business Data Cloud jako výkonný akcelerátor umělé inteligence, neustále posilují naše portfolio. Podnikové operace se chystají vstoupit do nové éry a společnost SAP má nejlepší pozici k tomu, aby z tohoto vývoje těžila,“ uvedl generální ředitel společnosti Christian Klein.

„Ve druhém kvartále jsme dosáhli velmi dobrých výsledků se zrychlujícím se růstem celkových výnosů, silnou ziskovostí a volným hotovostním tokem. Naše výkonnost byla podpořena pokračující poptávkou zákazníků a disciplinovanou kontrolou nákladů. S přechodem do druhé poloviny roku zůstáváme obezřetně optimističtí a pečlivě sledujeme geopolitický vývoj a trendy ve veřejném sektoru,“ uvedl finanční ředitel společnosti Dominik Asam.

Pohled analytiků

Analytik Keith Bachman z BMO uvedl, že tón výsledků vyzněl poněkud utlumeně z důvodu makroekonomického pozadí, a to i přes relativně solidní čísla. Výhled marže na konstantní měnové bázi pro druhou polovinu tohoto roku se zdá být konzervativní, a to i při slabším makroekonomickém prostředí.

Analytik Jackson Ader z Keybank Capital uvedl, že komentář vedení společnosti byl opatrný, avšak tón se oproti dubnu nezměnil.

Akcie SAP

Zdroj: SAP, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.