Chemický koncern BASF představil novou strategii, výhled a snížil dividendu

26.9.2024 14:12, BAS

Německý chemický konglomerát BASF v rámci dne pro investory představil novou korporátní strategii, v rámci které zveřejnil střednědobý finanční výhled a snížil dividendu.

Nová strategie BASF a snížená dividenda

BASF v rámci finančních cílů očekává, že v roce 2028 dosáhne očištěného hrubého provozního zisku EBITDA v rozmezí 10-12 mld. EUR (oproti 7,7 mld. EUR v roce 2023 dle Bloombergu) a kumulativní volné hotovostní toky v letech 2025-28 přesáhnou 12 mld. EUR. Společnost v tor 2028 cílí na návratnost investovaného kapitálu (ROCE) kolem 10 %.

Koncern plánuje mezi roky 2025 až 2028 navrátit akcionářům alespoň 12 mld. EUR, z čehož by dividendy měly dohromady činit asi 8 mld. EUR a zbytek zpětné odkupy.

Dividenda na akcii by měla dosahovat „alespoň 2,25 EUR“, což je méně než 3,4 EUR, které BASF vyplácelo v posledních třech letech, respektive nejméně za více než dekádu. Ještě loni společnost plánovala navyšovat dividendu na pozadí silného volného cash flow.

Společnost očekává, že po dokončení závodu Zhanjiang Verbund v roce 2026 klesnou pod úroveň odpisů na podobnou výši jako v roce 2019 navzdory inflaci.

Nová korporátní struktura

Koncern bude do budoucna rozlišovat mezi jádrovým podnikáním (divize chemikálií, materiálů, průmyslových řešení, výživy & péče) a samostatnými podniky, které obsluhují konkrétní odvětví (oblasti tzv. enviromentálních katalyzátorů & řešeních v oblasti kovů, materiálů pro baterie, nátěrů a agrikulturních řešeních).

Nová struktura a klíčové produkty jednotlivých divizí, zdroj: BASF

První ze dvou samostatných oblastí začne od roku 2025 vykazovat jako samostatné divize. Společnost připravuje divestici brazilské výroby dekorativních barev, hledá partnera pro divizi baterií a zvažuje prodej minoritního podílu ve své zemědělské divizi.

Ekonomický kontext a pohled analytiků

Výkonný ředitel Markus Kamieth, který převzal vedení společnosti v dubnu, přeorientovává společnost na pozadí trápení německého, energeticky náročného průmyslu s vysokými cenami energií a poklesu globální poptávky, především v Číně, uvádí agentura Bloomberg.

Podle analytika Thomase Wriggleswortha z Morgan Stanley je snížení dividendy trochu překvapením, když volné hotovostní toky by měly být schopné unést i předchozí výši dividendy, což vyvolává otázky ohledně schopnosti společnosti realizovat úspory nákladů. Ambice v oblasti zpětných odkupů vidí jako „atraktivní“, ovšem v rámci delšího časového horizontu a zmiňuje jejich závislost na tržních podmínkách.

Ziskové cíle na rok 2028 jsou v souladu s očekáváním trhu, poznamenal Chris Counihan z Jefferies.

Akcie BASF

Zdroj: BASF, Bloomberg

Jan Tománek, Fio banka, a.s.