5.8.2024 16:17, BAC, AAPL, BRK.A, BRK B, BAAAAPL

Americký konglomerát Berkshire Hathaway, vedený Warrenem Buffettem, v sobotu reportoval výsledky za 2Q, které byly taženy růstem zisku pojišťoven. Investoři však upínají pozornost k Buffettem již dříve naznačenému prodeji akcií Apple a navýšení hotovosti.

Čistý zisk Berkshire Hathaway plynoucí z vlastního hospodaření konglomerátu a jeho dceřiných společností ve 2Q meziročně vzrostl o 15,5 % na 11,598 mld. USD. Pokles čistého zisku dle účetních standardů GAAP šel na vrub přecenění investičního portfolia, které mělo meziročně menší pozitivní účetní příspěvek. Ten se skládal z realizovaných zisků 47 mld. USD a nerealizovaných ztrát 28,2 mld. USD.

Pojišťovny a zajišťovny Berkshire Hathaway ve 2Q táhly ziskovost vzhůru

Na lepším výsledku se podepsaly především pojišťovny, kdy souhrnně jejich ziskovost vzrostla o více než polovinu. Těžily především ze zotavení autopojišťovny GEICO díky zlepšení kombinovaného poměru, absence katastrofických událostí a vyšších výnosů pokladničních poukázek.

Další reportované segmenty zaznamenaly pokles ziskovosti, především energetická společnost Berkshire Hathaway Energy (BHE), které klesly zisky elektráren v USA a naopak vzrostly u plynovodů. Realitní makléřské společnosti, které také pod BHE spadají, reportovaly meziročně stabilní ziskovost.

Železnice BNSF reportovaly stagnující výnosy a drobný pokles ziskovosti, když objem přepraveného zboží vzrostl o 4,2 %.

Široký segment dalších podniků, který zahrnuje průmysl, služby a maloobchod, zaznamenal o 3,5 % nižší čistý zisk a nyní je do něj plně konsolidována společnost Pilot, kterou v lednu konglomerát plně ovládnul.

Snížení pozice v Apple a vývoj hotovosti

Berskhire Hathaway ve 2Q výrazně redukovala největší akciovou pozici ve společnosti Apple, kdy hodnota držených akcií na konci čtvrtletí klesla na 84 ze 135 mld. USD na konci 1Q. Berkshire začala s prodejem pozice již v 1Q, kdy ještě na konci roku činila přes 50 % akciového portfolia a 16 % bilanční sumy. Ve čtvrtek večer byl také reportován prodej 9 % pozice v Bank of America od poloviny července.

Vývoj hodnoty podílu Berkshire Hathaway ve společnosti Apple, zdroj: Bloomberg

Objem držených peněžních prostředků a hotovostních ekvivalentů tak mezikvartálně vzrostl o téměř polovinu z necelých 189 mld. USD na 276,4 mld. USD. V relativním vyjádření vůči velikosti bilanční sumy tak hotovost poskočila nad úrovně roku 2004. Na druhou stranu je potřeba brát v potaz i to, že cenová hladina v USA jen od roku 2020 vzrostla o více než pětinu, což historické ceny dalších aktiv v účetnictví nemohou reflektovat.

Vývoj hotovosti Berkshire Hathaway do roku 1987, kam sahá datová řada Bloombergu

Investor Warren Buffett, který Berkshire Hathaway vede, již na květnové valné hromadě komentoval snižování pozice v Applu a budování hotovosti, kdy sice vyzdvihnul jeho kvality, ovšem uvedl, že za současných podmínek mu nevadí budování hotovostní pozice. Více ve výsledcích Berkshire Hathaway za 1Q. Report 13F s vývojem kompletního amerického portfolia za 2Q zatím nebyl zveřejněn.

Zpětný odkup akcií ve 2Q klesnul na 345 mil. USD, což je podle Bloombergu nejméně od roku 2018, kdy společnost změnila svou politiku. Většina z nich proběhla v dubnu a v červnu již společnost nekoupila žádné své akcie.

Akcie Berkshire Hathaway

Berkshire Hathaway má dvě třídy akcií. Jedna akcie třídy A odpovídá 1500 akciím třídy B z hlediska ekonomického podílu a 10 000 akciím třídy B z pohledu hlasovacích práv.

Vývoj akcií Berkshire Hathaway třídy B

Zdroj: Berkshire Hathaway, Bloomberg

Jan Tománek, Fio banka, a.s.