Makroekonomický výhled pro tento týden: Trh práce v USA a druhé kolo francouzských voleb

1.7.2024 15:00

První červencový týden bude pozornost směřována ke kanálu La Manche. Ve čtvrtek budou ve volby do parlamentu ve Spojeném království a v neděli pak bude následovat druhé kolo francouzských voleb. Dalšími důležitými makroekonomickými událostmi je inflace v Německu a eurozóně, report z amerického trhu práce a minutes k zasedání Fedu a ECB.

Pondělí

V pondělí bude nejsledovanější makroekonomickou událostí německá HICP inflace za červen, která rovněž napoví o hodnotě inflace za celou eurozónu, která bude reportována v úterý. Očekává se, že inflace bude na 2,6 % oproti květnovým 2,8 %.

Mezi faktory snižující inflaci se očekávají ceny paliva a energií. Bloomberg rovněž poznamenává vysokou srovnávací bázi. Inflace smíšeného zboží a služeb bude dle Bloombergu pravděpodobně okolo nuly.

V České republice byl dnes reportován index PMI ve výrobě a odpoledne bude zveřejněno saldo státního rozpočtu.

Index PMI byl rovněž reportován i v Německu a eurozóně. Odpoledne bude zveřejněn ve Spojených státech.

Úterý

V úterý bude reportována inflace za červen v eurozóně. Očekávaný je zpomalení tempa růstu z květnových 2,6 % na 2,5 %, analytici Bloombergu očekávají pouze 2,4 %. Jádrová inflace je očekávána na 2,8 % při předchozí hodnotě 2,9 %.

Analytici Bloombergu poznamenávají, že dezinflace byla pravděpodobně rozšířená, což by mělo promítnout i v poklesu jádrové inflace. Inflace služeb pravděpodobně poklesla pouze drobně. Dle Bloombergu tak ECB bude obezřetná se zvažování kdy příště snížit sazby.

Dalšími důležitými úterními makroekonomickými událostmi je zasedání polské centrální banky a zveřejnění JOLTS vypovídající o americkém pracovním trhu a naznačující co čekat od pátečního reportu z trhu práce.

Středa

Ve středu budou zveřejněny FOMC minutes, což jsou zápisky z posledního zasedání Fedu, které proběhlo 11. a 12. června. Tento dokument by mohl objasnit, proč členové Fedu snížili výhled na počet snížení sazeb v tomto roce, ačkoliv ponechali projekce růstu a nezaměstnanosti nezměněné. Značné revize projekce dlouhodobé inflace indikují, že politika Fedu nemusí být tak restriktivní, jak si centrální bankéři dříve mysleli.

Centrální bankéři nyní čekají, že nezaměstnanost bude do konce roku víceméně konstantní, Bloomberg však vidí potenciál ke zvýšení a dřívějšímu startu snižování sazeb. Minutes můžou poskytnout vhled do smýšlení členů Fedu a podat obrázek o tom, jak rychle by se musel trh práce ochladit, aby bylo přistoupeno ke snížení sazeb.

Čtvrtek

Obchodníci budou zkoumat minutes z posledního zasedání ECB z 5. a 6. června, pro indikace načasování příštího snížení sazeb. V konferenci po zasedání Lagardová prezentovala výhled snižujících se cenových tlaků, které inflaci sníží v průběhu času. Zdůraznila však, že rada ECB se bude rozhodovat na základě nejčerstvějších dat. Projekce inflace a jádrové inflace dle ekonomů ECB byla zvýšena na zbytek roku a na rok 2025. Toto může reflektovat očekávání, že zvyšování platů bude vyšší, než se původně předpokládalo.

Ve čtvrtek je v USA Den nezávislosti a nebudou tak otevřeny americké trhy.

V České republice budou ve čtvrtek reportovány maloobchodní tržby bez automobilů.

Nejdůležitější čtvrteční událostí jsou volby ve Spojeném království. Dle průzkumů by měla volby vyhrát levicová Labour.

Pátek

V pátek bude zveřejněn report z trhu práce v USA. Je očekáváno přidání 188 tisíc pracovních míst oproti květnovému přidání 272 tisíc. Dle agentury Bloomberg by měl být počet zaměstnaných tažen například zdravotnictvím nebo pohostinstvím. Dále je očekáváno setrvání nezaměstnanosti na hodnotě 4 %. To by znamenalo přiblížení k hranici 0,5 % ke spuštění indikátoru recese známého jako Sahm rule.

Bloomberg uvádí, že ačkoliv se čísla můžou zdát pozitivní, dotazník domácností pravděpodobně ukáže, že mnoho pracovních nových míst bylo přidáno pomocí zkrácených úvazků.

Neděle

V neděli proběhne druhé kolo voleb do francouzského parlamentu. O výsledcích v prvním kole jsme informovali zde.

Zdroj: Bloomberg

Tobiáš Kohout, Fio banka, a.s.