Makroekonomický výhled pro tento týden: CPI (eurozóna), průmyslová produkce (USA)…

17.6.2024 14:00

Tento týden přinese mnoho makroekonomických událostí. V úvodu například newyorský výrobní index a CPI v eurozóně, ve středu pak index realitního trhu NAHB v USA a v závěru týdne pak prodeje existujících domů v USA.

Pondělí (17.6.)

Newyorský výrobní index

Newyorský výrobní index pravděpodobně ukáže nadále zpomalující výrobní aktivitu v červnu. Analytici Bloomberg očekávají, že se index bude i nadále pohybovat v záporném teritoriu, kde přetrvává od začátku roku 2022.

Úterý (18.6.)

CPI v eurozóně

Inflace ve službách zrychlila v květnu na 4,1 % z dubnové výše 3,7 %. Předběžné data indikovaly celkovou inflaci na 2,6 % v květnu, tedy nad 2,4% výší v dubnu. Jádrová inflace pak vzrostla z 2,7 % na 2,9 % primárně z důvodu vyšších nákladů služeb.

Skok v inflaci ve službách byl dle analytiků pravděpodobně způsoben zavedením levného paušálu na regionální transport v Německu, který začal rok zpět.

Analytici Bloomberg očekávají, že inflace v červnu klesne a od srpna se dostane pod cílovou úroveň. To by mělo držet otevřené dveře ECB k dalšímu snížení sazeb v tomto roce. Analytici očekávají, že k němu dojde v září a v prosinci.

Průzkum ZEW v Německu

Německý průzkum ZEW je prvním významným výzkumem v eurozóně za červen, který poskytuje náznak, co lze očekávat od těch ostatních. Ukazatel bude dle analytiků pravděpodobně podpořen růstem reálných mezd a uvolňováním měnové politiky ECB. Je dobré zmínit, že průzkum ZEW reflektuje spíše názory finančních profesionálů než reálné ekonomické aktivity.

Maloobchodní tržby v USA

Analytici očekávají, že se maloobchodní tržby mírně odrazily ode dna, vzhledem k poklesu cen v souvislosti se svátkem Memorial Day. Spotřebitelé však stále pravděpodobně zůstali pod tlakem.

Celkový příjem v dubnu mírně vzrostl, ale úvěry nadále klesaly. Tyto trendy indikují, že jsou spotřebitelé nadále opatrní ohledně svých příjmů a úvěrů na nákupy.

Průmyslová produkce v USA

Průmyslová produkce v květnu pravděpodobně meziměsíčně mírně vzroste. Květnový index ISM ve výrobě indikoval mírný růst průmyslové produkce. Průměrné odpracované hodiny za týden ve výrobě v květnu vzrostly o 0,5 % oproti dubnovému 0,2% poklesu.

Index celkových byznysových podmínek ISM za květen byl slabší, avšak podřazený index produkce byl silný. Přesto nové objednávky již druhým měsícem klesaly, stejně jako stavebnictví a kapitálové výdaje.

Podnikové zásoby v USA

Podnikové zásoby dle analytiků za duben vzrostly o 0,3 %, kdy maloobchodní zásoby až o 0,7 % a výrobců a velkoobchodníků o 0,1 %. Růst maloobchodních zásob je překvapivý vzhledem k nutnosti lepšího řízení zásob v souvislosti s ochlazením poptávky a ohledem na zákazníky, kteří očekávají slevy.

Středa (19.6.)

Index realitního trhu NAHB v USA

Sentiment mezi staviteli domů pravděpodobně klesal v červnu. Sazba 30letých hypoték klesla o 5 bazických bodů na 7,02 % v týdnu končícím 7. června. Sazby hypoték pravděpodobně zůstanou zvýšené vzhledem k revizi výhledu změn sazeb. Členové FOMC tento rok očekávají pokles pouze o 25 bazických bodů. V březnu se očekával pokles o až 75 bazických bodů.

Čtvrtek (20.6.)

Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA

Žádosti o podporu v nezaměstnanosti významně vzrostly v posledních dvou týdnech. Analytici očekávají, že by nové žádosti mohly vzrůst až na 250 tis. primárně z důvodu sezónní volatility.

V Kalifornii, kde byla v dubnu zvýšena minimální mzda pro zaměstnance řetězců s rychlým občerstvením, byl největší růst (+10,3 tis.) neočištěných nových žádostí o podporu v týdnu končícím 8. června.

Započatá výstavba v USA

Stálý nedostatek domů napomáhá růstu stavebních povolení, což pravděpodobně povede k růstu započaté výstavby za květen. Se zásobami již existujících domů na historicky nízkém bodě mají stavitelé domů příležitost využít poptávky. Problém finanční dostupnosti však nadále přetrvává vzhledem k dlouhotrvajícím vysokým úrokovým sazbám.

Index výrobní aktivity filadelfského Fedu

V kontrastu s newyorským výrobním indexem aktivita v regionu filadelfského Fedu v posledních měsících roste mírným tempem. Analytici očekávají, že se toto tempo udrží i nadále.

Pátek (21.6.)

Prodeje existujících domů v USA

Prodeje existujících domů za květen pravděpodobně poklesl, kdy pokračující prodeje domů v dubnu poklesly o 7,7 %. Vysoké úrokové sazby snižují poptávku uprostřed krize způsobené cenovou nedostupností.

„Mnoho rodin, které úspěšně koupily svůj první dům, spojuje s nákupem finanční oběti, jako redukce výdajů na luxusní zboží, zábavu, či oblečení“, uvádí Národní asociace pracujících v realitním sektoru.

Další důležité makroekonomické ukazatele

*Odhady analytiků se mohou v průběhu týdne změnit

Zdroj: Bloomberg

Aleš Mendl, Fio banka, a.s.