EBITDA Warner Bros. Discovery dle očekávání, analytiky za 4Q nepotěšily nižší výnosy z reklam

24.2.2023 12:21, WBD

Americká mediální společnost Warner Bros. Discovery reportovala výsledky za 4Q pod očekáváním. Analytici se negativně vyjádřili ohledně nižších výnosů z reklam, to nejhorší (v souvislosti fúze) ale má dle nich společnost už za sebou.

zdroj: Warner Bros. Discovery

Výsledky za 4Q

Za poslední kvartál fiskálního roku 2022 společnost reportovala 9% meziroční pokles výnosů při očištění vlivů vývoje měnových párů. Čistá ztráta 2,1 mld. USD zahrnuje amortizaci nehmotných aktiv (souvisejících s akvizicemi) před zdaněním ve výši 1,85 mld. USD a náklady na restrukturalizaci, taktéž před zdaněním, ve výši 1,198 mld. USD. Očištěný zisk EBITDA dosáhl 2,6 mld USD, což je mírně nad projekcemi analytiků ve výši 2,58 mld. USD. Očištěný zisk EBITDA se snížil meziročně o 2 % na konstantní měnové bázi, oproti pro forma výsledkům, pokud by fúze aktiv společností AT&T s Discovery byla dokončena 1. ledna 2021. (Rozdělení AT&T, vyčlenění mediálních aktiv a jejich spojení s Discovery jsme se podrobně věnovali v článcích "AT&T se vrátí k telekomunikačním kořenům, Warner Bros. Discovery posílí ve streamovacích válkách" a "Co si AT&T a Discovery slibují od spojení mediálních aktiv do společnosti Warner Bros. Discovery?".)

Celkový počet předplatitelů dosáhnul 96,1 mil., přičemž analytiky bylo očekáváno 96,3 milionu. Výnosy z reklam segmentu, pod který spadá např. CNN, Eurosport či Discovery, se snížily o 14 % na konstantní měnové bázi na 2,23 mld. USD.

Hotovost vygenerovaná provozními činnostmi vzrostla na 2,85 mld. USD a reportované volné hotovostní toky byly 2,48 mld, přičemž analytici očekávali 1,99 mld. USD. USD. Hotovost na konci kvartálu činila 3,9 mld. USD a čistý dluh 45,6 mld. USD, během prosince bylo splaceno 7 mld. USD a za celý 4Q se dluh snížil o 2,3 mld. USD.

Struktura dluhu, zdroj: Warner Bros. Discovery

Komentář CEO

„Vidíme silné momentum napříč celým podnikem, včetně našich dlouhodobých plánů pro DC Studios, historický úspěch našeho nejnovějšího HBO seriálu The Last Of Us, význámné finanční a provozní pokroky v DTC (segment Direct-to-Consumer, který zahrnuje např. HBO a Discovery+ pozn. autora) a rekordní prodeje naší nejnovější hry Hogwarts Legacy…,“ uvedl David Zaslav, generální ředitel společnosti.

Komentář analytiků a výhled společnosti

Citi: Vzhledem k dosavadního nárůstu akcií bychom nebyli překvapeni, kdyby se akcie obchodovaly po otevření trhu na mírně nižších hodnotách navzdory výsledkům relativně dle očekávání. (cílová cena 18 USD, doporučení „buy“)

Wells Fargo Securities: Výnosy z reklam mezikvartálně poklesly, protože reklamní trh je i nadále problematický. Zdá se však, že to nejhorší má společnost již za sebou (v kontextu integrace fúze). (cílová cena 13 USD, doporučení „equal weight“)

Výhled na fiskální rok 2023, zdroj: Warner Bros. Discovery

Akcie Warner Bros. Discovery po zveřejnění výsledků v předburzovní fázi oslabují o 4,9 % na 14,96 USD.

Vývoj ceny akcie Warner Bros. Discovery

Zdroj: Warner Bros. Discovery, Bloomberg, Dow Jones

Marek Chudoba, Fio banka, a.s.