Kofola ČeskoSlovensko: výsledky hospodaření za 2Q 2022

1.9.2022 18:37, BABKOFOL

Kofola dnes po uzavření trhu oznámila výsledky hospodaření za 2Q 2022, resp. 1H 2022.

*průměr podle průzkumu společnosti Kofola

Kofola za 2Q 2022 oznámila 23% meziroční růst výnosů na 2211 mil. Kč, což bylo v souladu jak s naším očekáváním, tak tržním konsensem. Ziskovost však nenaplnila odhady trhu. Provozní zisk EBITDA poklesl o 19,3 % y/y na 306 mil. Kč, zatímco naše predikce byla posazena na hladině 333 mil. Kč. Průměrný odhad trhu činil 319 mil. Kč. Nižší provozní ziskovost se pak přelila i do čistého zisku, jenž se oproti loňskému 2Q snížil o 47 % na 71 mil. Kč, přičemž my jsme očekávali 102 mil. Kč a tržní konsensus počítal s úrovní 82 mil. Kč.

Management Kofoly upravil výhled letošní EBITDA z intervalu 1080 – 1200 mil. Kč na 1080 – 1150 mil. Kč. V souladu s naším očekáváním tak dochází k upřesnění výhledu směrem dolů. V kontextu dnes vykázané EBITDA za 2Q se nám navíc potvrzuje naše indikace směřování provozní ziskovosti spíše k dolní hranici intervalu.

Představenstvo Kofoly dále oznámilo návrh letošní dividendy ve výši 11,30 Kč na akcii (4% dividendový výnos). To je pod naším odhadem, když jsme počítali s tím, že management Kofoly neustoupí od svého původního záměru udržet v letošním roce stabilní dividendu ve výši 13,50 Kč.

Kofola potvrdila velmi slušnou výkonnost na úrovni tržeb, indikace pro letní sezónu (výnosy za červenec, resp. srpen +7 % y/y, resp. +15 % y/y) vyznívají příznivě. Navyšuje tak letošní výhled tržeb z původního 11% růstu (naše poslední odhady ukazovali na +13 % až 15 %) na 19% růst. Ziskovost za 2Q 2022 však vlivem slabšího vývoje na nákladové straně hospodaření mírně zaostala za odhady, navrhovaná dividenda nenaplnila naše očekávání. Výsledkový report tak hodnotíme mírně negativně.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.