Jaké jsou důvody růstu akcií na amerických trzích ...

16.10.2001 10:59

Jaké jsou důvody růstu akcií na amerických trzích ...

Položím-li si otázku, zda je možný růst akcií na prahu hospodářské recese, má odpověď bude znít ANO, mohou růst. Důvody jsou zcela prosté. Dívám-li se na celou situaci z pohledu peněz, ne peněz široké investorské veřejnosti, která vývojem posledních měsíců značně „zchudla", ale peněz, které se válí na účtech v bankách. Peníze firem, které z důvodu hospodářského útlumu neinvestují a spíše se snaží ušetřit každou korunu (dolar). Z pohledu bank a jiných institucí je situace přesně opačná. Tuna peněz, která není kam investovat. Dluhopisy jsou z důvodu snižování úrokových sazeb příliš drahé, poptávka po úvěrech téměř nulová a jedinou zajímavou investiční příležitostí jsou z tohoto pohledu akcie. Pominu-li krátkodobé cyklické změny a bezprostřední reakce investorské veřejnosti na nové události, je ve vztahu k střednědobým vlnám vývoje a principu chování burz tato situace vhodná pro silné investory. V nízkých cenách jsou již zohledněny budoucí špatné zprávy týkající se hospodářských výsledků jednotlivých firem potažmo celého hospodářství. Tito investoři jsou podle mě stále za současné ceny ochotni nakupovat, což potvrzuje vývoj posledních dnů i ve vztahu k zveřejňovaným ne příliš povzbudivým makroekonomickým číslům posledních týdnů. Na druhou stranu, široká investorská veřejnost stojí nepřímo na stejné straně. Psychologická reakce davu způsobila masivní výprodeje v reakci na události posledních dnů a výprodej pozic. Což znamená, že akcie se postupně z rukou davu dostávají k silným investorům typu bank. Tím, že nepřímo stojí na stejné straně, mám na mysli, že současné pozice široké investorské veřejnosti se vlivem masivních výprodejů a přehnané psychologické reakci zřejmě svým objemem nemusí zcela vyrovnat ochotě silných nakoupit. Nehledě na to, že se při dalším růstu může postupně do hry zapojovat i tento „dav", který nad ním později převezme celou moc. První náznaky oživení celého hospodářství v podobě lepších makroekonomických ukazatelů budou pro tyto silné investory typu bank představovat nové možnosti umístění finančních prostředků. Zejména pak úvěrování firem, které na nové investice odčerpají svou hotovost a poptávka po nových úvěrech vzroste. Pak je v celku pravděpodobné, že bez dostatečně silné podpory široké investorské veřejnosti se na trzích přes všechny ty budoucí pozitivní vyhlídky dostaví i obrat vývoje, který může trvat do doby, než nové investice ponesou skutečné plody.