Prodejní ceny elektřiny rostou, ČEZ navíc zrychluje tempo předprodejů

10.8.2021 15:36, BAACEZ

V souladu s příznivým vývojem tržních cen elektřiny na energetických burzách se ČEZu zvedly prodejní ceny silové elektřiny na následující roky. K polovině letošního roku má ČEZ předprodáno na rok 2022 75 % elektřiny ze svých elektráren za cenu 50,2 EUR/MWh, což je nárůst ze 47,3 EUR vykázaných na konci 1Q 2021. ČEZ navíc u tohoto ročního kontraktu zrychlil tempo předprodejů, což vzhledem k výrazně příznivým tržním cenám nacházejících se na téměř 13letých maximech a obchodujících se o cca 10 EUR výše než dvouleté kontrakty, hodnotíme pozitivně. Zatímco v 1Q 2021 ČEZ mezikvartálně navýšil předprodeje o zhruba 7 procentních bodů na cca 63 %, tak ve 2Q 2021 již má prodáno výše zmíněných 75 % elektřiny, tedy o 12 p.b. více. Na rok 2023 má ČEZ aktuálně předprodáno 42 % elektřiny za 50,6 EUR, zatímco na konci letošního prvního kvartálu to bylo 32 % objemu za cenu 47,9 EUR. Rovněž u tohoto dvouletého kontraktu je patrné zrychlení tempa prodejů, když za 1Q 2021 to bylo 6 p.b., zatímco aktuálně se jedná o mezikvartální navýšení o 10 p.b. U kontraktu pro rok 2024 již tempo předprodejů ČEZ ponechal stabilní, průměrná prodejní (realizační) cena na rok 2024 pak oproti předchozímu kvartálu vzrostla o 2,7 EUR na 52,8 EUR/MWh.

Trend realizačních cen elektřiny je tedy příznivý a vzhledem k vývoji cen na energetických burzách je předpoklad, že se nadále bude zlepšovat. Již pro letošní rok ČEZ vylepšil svoji očekávku realizační ceny elektřiny ze 49 EUR na 52 EUR. Naše aktuální prognóza prodejní ceny silové elektřiny na příští rok činí 55,2 EUR, což by i přes předpokládaný pokračující nárůst nákladů na emisní povolenky [v roce 2022 očekáváme, že ČEZ bude platit za emisní povolenku cca 35 EUR/tCO₂ (zvýšení oproti letošní ČEZem očekávané ceně 28 EUR)] mělo znamenat výrazný impuls do hospodaření s námi odhadovanou EBITDA v rozmezí 64 - 65 mld. Kč (zvýšení oproti ČEZem letos očekávaným 58 – 60 mld. Kč).

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.