ČEZ: Průběžný hedging cen elektřiny indikuje v nejbližších letech pozitivní trend prodejních cen
Dnešní aktualizace zajištěných realizačních cen silové elektřiny ukazuje, že ČEZ je na nejbližší roky stále slušně zahedgovaný, což představuje silný stabilizační prvek do budoucího vývoje hospodaření. Letos je i kvůli pandemii koronaviru patrná na globálních komoditních trzích větší volatilita, což se dotýká i tržních cen elektřiny na energetických burzách. Určité výkyvy s mírnou korekcí během letních měsíců tak byly patrné i během 3Q 2020, což se projevilo do mírného mezikvartálního poklesu zajištěných cen na nejbližší roky. ČEZ má dle aktuálních informací ke konci září předprodáno na příští rok ze svých výrobních zdrojů (včetně uhelné elektrárny Počerady) 77 % elektřiny za průměrnou cenu 45,8 EUR/MWh (ke konci června to bylo 46,1 EUR). Na rok 2022 má prodáno již 50 % objemu elektřiny za cenu 47,1 EUR/MWh (oproti konci června se jedná o pokles ve výši 0,5 EUR). Na delší období, tzn. na roky 2023, resp. 2024, pak ČEZ aktuálně hlásí naopak mírné navýšení průběžné zajištěné ceny, a to ze 46,7 EUR na 47,4 EUR, resp. ze 47,4 EUR na 48,5 EUR. Na toto období jsou však prozatím předprodány relativně malé objemy, trhy na těchto kontraktech nejsou tak likvidní, a tak průběžné realizační ceny jsou náchylné k větší fluktuaci.
Průběžný vývoj nejdůležitějších kontraktů, tedy na nejbližší dva roky, hodnotíme uspokojivě. Realizační ceny se totiž zatím vyvíjí podle našich předpokladů. Na rok 2021 tak prozatím predikujeme finální prodejní cenu silové elektřiny na úrovni základního zatížení (baseload) ve výši 44,8 EUR, včetně peakload pak na hladinu 46,3 EUR/MWh, což by byl mírný meziroční růst oproti ČEZem očekávané finální ceně na letošní rok ve výši 45,5 EUR. Na rok 2022 pak předpokládáme další mírné zvýšení, tedy cenu (včetně peakload) 48,2 EUR. Na delší časový horizont (roky 2023, 2024) pak rovněž zatím nemáme důvod měnit naši prognózu realizačních (prodejních) cen silové elektřiny, když zejména pod vlivem dalšího tlaku na růst cen emisních povolenek kvůli environmentálním cílům Evropské unie a ústupu německé energetiky od produkce z jádra (uzavírání tamních jaderných elektráren bude vrcholit v letech 2021 a 2022), očekáváme, že ČEZ bude prodávat za ceny poblíž 50 EUR/MWh.
Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- ČEZ: Trigon Dom Maklerski snížil cílovou cenu na 962,5 Kč a ponechal doporučení na „sell“
- ČEZ podepsal s Rolls-Royce SMR dohodu o přípravných pracích na zavedení SMR v ČR
- Pražská burza na začátku týdne nepatrně oslabuje, Fio banka zveřejnila novou analýzu na akcie ČEZ
- ČEZ: Zvyšujeme cílovou cenu z 834 Kč na 1044 Kč, doporučení snižujeme z "držet" na "redukovat"
- Pražská burza mírně oslabuje, akcie ČEZ se dnes obchodují již bez nároku na dividendu
Nejnovější:
- Širší index S&P 500 uzavírá páteční seanci posílením o 0,4%.
- Index DAX na konci týdne zavírá se ztrátou
- Index Dow Jones se drží v zelených úrovních.
- WAG: Citi zvýšila cílovou cenu na 1,02 GBP a ponechala doporučení na stupni „buy“
- Pražská burza v závěru týdne rostla
- Akcie v zámoří rostou, reportovaly Intel, Charter Communications a Deckers Outdoor
- Americké futures kontrakty se obchodují smíšeně
- USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v červnu dle předběžných dat poklesly o 9,3 %
- Moneta: Goldman Sachs zvyšuje cílovou cenu na 136 Kč při stálém doporučení na stupni "neutral"
- Vývoj cen komodit: Zemní plyn (+1,24 %), stříbro (-0,79 %)