Moneta: Výsledky hospodaření za Q3/2020

30.10.2020 09:18, BAAGECBA

Moneta dnes představila výsledkový report za Q3/2020, který vyznívá z našeho pohledu neutrálně. Reportovaným čistým ziskem Moneta překonala s rezervou naše i tržní odhady, o což se postaraly zejména vyšší nejádrové výnosy a nižší tvorba opravných položek. Aktualizovaný střednědobý výhled vnímáme smíšeně. Moneta mírně vylepšila vlastní očekávání pro čistý zisk a provozní výnosy v následujícím roce a očekává poměrně rychlý návrat k předkoronavirovým úrovním ziskovosti, nicméně aktualizovaná očekávaná dynamika růstu obchodních objemů banky na horizontu 2020-25 (úvěry 6,5 % CAGR, depozita 6,7 %) je slabší v porovnání s dříve komunikovanými cíli. Nepředpokládáme, že by dnešní výsledkový report představoval významný impuls pro kurz akcií banky.

Celkové provozní výnosy ve výši 2,76 mld. Kč (4,4 % y/y) dosáhly za třetí čtvrtletí mírně vyšších hodnot v porovnání s našimi i tržními odhady zejména vlivem vyšších ostatních výnosů. Čistý úrokový výnos s meziročním růstem o 1,7 % na 2,04 mld. Kč naopak zaostal za našimi i tržními odhady. Meziroční nárůst čistého úrokového výnosu byl pozitivně ovlivněn zejména konsolidací akvírovaných aktiv Wüstenrot (od Q2/2020). To se hlavní měrou podílelo na meziročním skokovém nárůstu obchodních objemů banky. Náklady na financování Monety zůstávají i přes avizované přecenění klientských depozit nad průměrnými tržními hodnotami a čistá úroková marže Monety pokračuje i na mezikvartální bázi v sestupné trajektorii (2,6 % ve Q3/2020 vs. 2,7 % ve Q2/2020). Výnos z poplatků a provizí s meziročně stabilními hodnotami při 500 mil. Kč těžil zejména z růstu provizních poplatků z prodeje investičních a pojistných produktů (26,2 % y/y). Naopak transakční poplatky zaznamenaly meziroční pokles o 11 %.

Provozní náklady reportovala Moneta za Q3/2020 v souladu s našimi odhady při meziročním růstu o 20 % na 1,38 mld. Kč. Osobní náklady vzrostly meziročně o 10 % na 623 mil. Kč a avizované integrační náklady byly v uplynulém čtvrtletí zaúčtovány ve výši 45 mil. Kč. Tvorba rezerv a opravných položek dosáhla za Q3/2020 nižší úrovně v porovnání s naším i tržním očekáváním při hodnotě 554 mil. Kč. Podíl úvěrů v selhání (NPL) při 1,5 % zůstává nadále i vlivem platnosti úvěrového moratoria v průběhu třetího čtvrtletí a podpůrných vládních programů na velmi příznivých úrovních.

Reportovaným čistým ziskem ve výši 716 mil. Kč (-32 % y/y) překonala Moneta naše i tržní odhady zejména vlivem vyšších ostatních výnosů a nižší tvorbou opravných položek. Kapitálová přiměřenost Monety při 17,4 % (14,4 % kapitálový poměr CET1) zůstává s významnou rezervou nad interním cílem managementu 14,4 %. 

V rámci aktualizovaného střednědobého výhledu 2020-25 Moneta mírně zvýšila vlastní očekávání pro provozní výnosy i čistý zisk v roce 2021. V následujícím roce by provozní výnosy banky měly dosáhnout min. 11,2 mld. Kč (dříve 10,8 mld. Kč) a čistý zisk úrovně 2,8 mld. Kč (dříve 2,7 mld. Kč). Růst úvěrů by dle předpokladů vedení banky měl na horizontu 2020-25 dosáhnout tempa 6,5 % CAGR (depozita 6,7 % CAGR).  

Michal Křikava, Fio banka, a.s.