Maloobchodník Kohl’s reportoval výsledky za 2Q nad konsensem, konferenční hovor poslal akcie dolů

18.8.2020 18:50, KSS

Americký maloobchodní řetězec Kohl’s reportoval výsledky za 2Q 2020. Ty byly na úrovni tržeb i zisku nad konsensem. Akcie se v předburzovní fázi krátce obchodovaly v plusu, opatrný konferenční hovor však poslal akcie dolů.

Propad tržeb o 23 % v kontrastu se silnými výsledky maloobchodníků s nezbytným zbožím

Tržby řetězce se meziročně propadly o 23 %. Společnost nezveřejnila v maloobchodě sledovaný ukazatel porovnatelných tržeb z provozoven otevřených alespoň rok vzhledem k uzavírání obchodů kvůli koronaviru.

Hrubá marže meziročně klesla z 38,8 % na 33,1 %. Přibližně za polovinou poklesu marže stály zvýšené promoční náklady a změna prodejního mixu vzhledem k silným prodejů domácího vybavení a potřeb, druhou polovinu poklesu přinesly vyšší náklady na dopravu vzhledem k meziročnímu růstu podílu tržeb z realizovaných přes digitální kanály z 20 % na 41 % ve 2Q 2020.

„Při pohledu do budoucna počítáme s tím, že krize COVID-19 bude v nejbližší době i nadále ovlivňovat naše podnikání,“ řekla výkonná ředitelka Michelle Gass a dodala: Máme dobrou pozici, abychom těžili z proměňujícího se chování zákazníků a disrupce maloobchodu, která nám podle našeho přesvědčení umožní dlouhodobě růst a navyšovat tržní podíl.“

Konferenční hovor a komentáře analytiků: Kohl’s zaznamenal slabý červenec

„Samotný druhý kvartál byl mírně lepší oproti očekávání, zklamáním však bylo zpomalení tržeb v červenci,“ uvedl analytik Paul Lejuez ze Citibank. Právě o vývoji v červenci se management zmínil na konferenčním hovoru.

Na tento měsíc podle managementu dopadly nové případy koronaviru a zároveň prodej zboží před začátkem školného roku byly slabší, jelikož rodiče nevěděli, jak si nadcházející školní rok představit a co svým školákům koupit. Tržby se podle managementu stabilizovaly na 75 % obvyklé výše a společnost očekává, že poptávka bude nižší i po zbytek roku 2020.

Výsledky řetězce Kohl’s jsou v kontrastu s dnes reportovaným růstem tržeb hypermarketového gigantu Walmart a řetězce domácích potřeb Home Depot. Podle analytika Neila Saunderse ze společnosti GlobalData Retail tento kontrast podtrhuje nerovný dopad pandemie na maloobchod. Propad tržeb Kohl’s podle něj „demonstruje, že oživení bude u některých maloobchodních řetězců zdlouhavý“.

„Marže řetězce Kohl’s může i v druhé polovině roku zůstat pod tlakem rostoucí digitální penetrace, která ve 2Q činila 41 % tržeb, rostoucích prodejů domácího vybavení a zvýšených promocí. Vnímáme je ale jako příležitost k získání tržního podílu v maloobchodě, jehož prostředí ovlivňuje uzavírání obchodů a bankroty,“ uvedla analytička Poonam Goyal z Bloomberg Intelligence.

Společnost posílila rozvahu načerpáním dluhu a úsporami

Hotovost na účtech společnosti ze 723 mil. USD na začátku kvartálu vzrostla na 2,428 mld. USD na jeho konci.

Díky disciplinovanému přístupu k výdajům a zásobám společnost dosáhla pozitivního provozního cash flow, uvádí společnost. Dlouhodobým cílem společnosti si držet úvěrový rating v investičním spektru.

Společnost pozastavila výplatu dividendy a zpětné odkupy akcií. Zároveň navýšila úvěrový rámec u revolvingového úvěru, emitovala nové dluhopisy a realizovala prodej a zpětný pronájem dvou nemovitostí.

Vývoj akcií Kohl's za poslední rok

Zdroj: Kohl’s, Bloomberg, Nasdaq

Jan Tománek, Fio banka, a.s.