Komerční banka: Výsledky hospodaření za Q1/2020

6.5.2020 09:18, BAAKOMB

Komerční banka dnes představila výsledkový report za Q1/2020, který vnímáme neutrálně. Na provozní úrovni se prezentovala KB čísly víceméně v souladu s našimi i tržními odhady. Reportovaným ziskem za Q1/20 KB předčila naše i tržní odhady vlivem nízké tvorby rezerv a opravných položek (9bps). Nicméně na základě celoročního výhledu (70bps) je zřejmé, že tvorba rezerv a opravných položek bude v následujících čtvrtletích významně vyšší. Celoroční výhled vyznívá z našeho pohledu smíšeně. Aktualizovaný výhled pro celkové výnosy při jejich meziročním poklesu o vyšší jednotky procent je slabší oproti předchozím aktualizovaným komentářům ze strany vedení KB (před schválením úvěrového moratoria), výhled pro rizikové náklady by neměl představovat zklamání pro tržní účastníky.

Čistý úrokový výnos zaznamenal za Q1/2020 mírný meziroční pokles o 0,8 % na 5,85 mld. Kč v souladu s naším očekáváním. Čistá úroková marže klesla meziročně z úrovně 2,28 % ve Q1/19 na 2,17 %. Objem úvěrů KB vzrostl meziročně o 4,9 %, klientská depozita dosáhla meziročního růstu o 8,3 %.

Čisté výnosy z poplatků a provizí meziročně poklesly o 5,3 % na 1,35 mld. Kč. Zejména v důsledku regulace poplatků za přeshraniční platby a poklesu transakční aktivity klientů v březnu klesly transakční poplatky (452 mil. Kč) banky za Q1/20 meziročně o výrazných 22 %. Pokles transakčních poplatků častečně kompenzoval 13% meziroční růst poplatků z křížového prodeje investičních a pojistných produktů.

Zisk z finančních operací meziročně vzrostl o 3,2 % na 589 mil. Kč vlivem vyšší poptávky klientů po zajištění finančnch rizik v návaznosti na rostoucí volatilitu úrokových sazeb a měnových kurzů ve Q1/20. Celkové výnosy tak dosáhly za Q1/2020 v souladu s konsensuálními tržními odhady úrovně 7,84 mld. Kč (-1,4 % y/y).

Provozní náklady zaznamenaly meziroční nárůst o 5,2 % na 4,41 mld. Kč, což rovněž odpovídá tržnímu očekávání. V porovnání s našimi odhady jde o mírně vyšší hodnoty. Osobní náklady vzrostly meziročně o 1,8 % na 1,94 mld. Kč. Meziroční nárůst o 11 % na 942 mil. Kč zaznamenaly odvody do regulatorních fondů.

Tvorba rezerv a opravných položek dosáhla za Q1/2020 významně nižších hodnot (154 mil. Kč) v porovnání s našimi odhady, nicméně po vyjasnění makroekonomického dopadu realizovaných opatření okolo Covid-19 lze očekávat v následujících čtvrtletích další (podle nás významně vyšší) tvorbu rezerv. V relativním vyjádření dosáhly náklady na riziko 9 bazických bodů úvěrového portfolia. 

Čistý zisk kombinací výše uvedených faktorů dosáhl za Q1/2020 úrovně 2,66 mld. Kč (-16,3 % y/y). Zejména vlivem nižší tvorby rezerv a opravných položek předčil reportovaný zisk banky naše i tržní očekávání. Kapitálová přiměřenost banky dosáhla ke konci Q1/2020 po zadržení veškerého zisku za rok 2019 silné úrovně 20,8 % (kapitálový poměr CET1 20,2 %) a výrazně výše vůči souhrnné výši kapitálových požadavků ze strany regulátora (16,7 % od 04/2020).

Aktualizovaný celoroční výhled banky počítá s vyšším jednociferným poklesem celkových výnosů. Provozní výdaje by měly setrvat na meziročně stabilních hodnotách i v důsledku urychlení optimalizace pobočkové sítě. Celkové náklady na riziko by měly dosáhnout hodnot okolo 70 bazických bodů, přičemž podpůrná opatření vlády umožní rozložit plné promítnutí ekonomické krize způsobené koronavirem prostřednictvím tvorby rezerv a opravných položek do let 2020-21. Vedení KB očekává, že hospodaření banky zůstane ziskové.

Michal Křikava, Fio banka, a.s.