ČNB zítra ponechá sazby na stávajících úrovních, současně zveřejní novou prognózu

6.11.2019 15:06

ČNB zítra ponechá úrokové sazby na stávajících úrovních, současně zveřejní novou prognózu sekce měnové. Většina bankovních analytiků prozatím očekává stabilitu sazeb na celém horizontu příštího roku.

 _{Pozn.: Ilustrativní foto: Zasedání bankovní rady ČNB; Zdroj: ČNB}

Stabilita sazeb na zítřejším zasedání

Všech čtrnáct analytiků oslovených agenturou Reuters očekává na zítřejším měnově-politickém zasedání bankovní rady České národní banky (ČNB) stabilitu úrokových sazeb. Hlavní měnově-politická sazba ČNB v podobě 2T repo sazby by tak měla zůstat na 2,00 %. Navzdory některým komentářům členů bankovní rady o tom, že na zítřejším zasedání opět bude na stole debata o zvýšení úrokových sazeb, je tento krok krajně nepravděpodobný.

Analytická projekce sazeb na horizontu měnové politiky

Osm ze čtrnácti analytiků posléze očekává, že úrokové sazby se nebudou měnit až do konce příštího roku. Pět z nich čeká jako další krok pohyb směrem dolů, a to nejpozději do třetího čtvrtletí roku 2020. Jeden analytik výhled na střednědobém horizontu neposkytl. Ani jeden z oslovených tak neočekává v příštím roce růst sazeb. Ti, kteří jako další krok po několika kvartální stabilitě sazeb odhadují jejich zvýšení, projektují tuto změnu až za horizontem roku 2020.

_{Pozn.: Projekce úrokových sazeb dle prognózy ČNB; Zdroj: data ČNB}

Projekce sazeb ze strany modelu ČNB

Současná projekce úrokových sazeb na základě modelu ČNB doporučovala bankovní radě na předchozích zasedáních zvýšení úrokových sazeb, v příštím roce však následný pokles. Bankovní rada se tak rozhodla úroveň úrokových sazeb vyhladit, na minulém zasedání konkrétně v poměru 5:2 (pro zvýšení o 25 bazických bodů hlasovali viceguvernér Marek Mora a člen rady Vojtěch Benda).

Nová prognóza

S ohledem na vysokou pravděpodobnost ponechání úrokových sazeb na stávajících úrovních bude zítra zajímavější sledovat další záležitosti kolem zasedání. Jednak poměr, ve kterém bankovní rada rozhodne, dále novou makroekonomickou prognózu sekce měnové, jež by mohla výrazněji reflektovat zpomalení hlavních obchodních partnerů či tiskovou konferenci guvernéra Jiřího Rusnoka.

 Zdroj: Reuters; ČNB

František Mašek, Fio banka, a.s.