Erste Group dokázala výsledkovým reportem za 3Q/19 naplnit tržní očekávání
Erste Group dnes reportovala výsledky svého hospodaření za 3Q/19. Na všech relevantních úrovních dokázala Erste naplnit naše i tržní očekávání a v případě jádrových výnosů banky je i mírně překonat. Největší pozitivní překvapení dnešního výsledkového reportu pro nás představuje mírný meziroční pokles provozních nákladů. Zejména vlivem lepší nákladové disciplíny dokázala Erste Group na úrovni provozního i čistého zisku překonat tržní odhady. Jedinou kaňku na kráse dnešního výsledkového reportu představuje z našeho pohledu pokračující propad čisté úrokové marže (2,14 % ve 3Q/19). Dílčím zklamáním je rovněž "pouze" potvrzený cíl pro návratnost hmotného kapitálu (ROTE) při >11 % v roce 2019, který by dle našeho přesvědčení na základě odreportovaných čísel za 1-3Q/19 měla Erste s rezervou překonat. Celkově vyznívá výsledková prezentace rakouské bankovní skupiny z našeho pohledu neutrálně až mírně pozitivně.
Čistý úrokový výnos ve 3Q/19 meziročně vzrostl o 2,6 % na 1,19 mld. EUR a v porovnání s tržními odhady dosáhl mírně vyšších hodnot. Na růstu čistého úrokového výnosu rakouské bankovní skupiny se ve 3Q/19 podílel zejména český trh. Čistá úroková marže zaznamenala ve 3Q/19 meziroční pokles na 2,14 % (2,27 % ve 3Q/18).
Výnosy z poplatků a provizí meziročně vzrostly o slibných 7 % na 504 mil. EUR. O meziroční růst poplatkových výnosů Erste se největší měrou zasloužily transakční poplatky a poplatky v rámci služeb asset managementu. Ostatní výnosy na úrovni 110 mil. EUR jsou v souladu s konsensuálními odhady.
Meziroční pokles provozních nákladů o 1 % na 1 015 mil. EUR pro nás představuje největší pozitivní překvapení dnešního výsledkového reportu. Meziroční nárůst osobních nákladů o 2,8 % na 631 mil. EUR dokázala Erste Group vykompenzovat téměř 14% poklesem všeobecných administrativních nákladů. Poměr provozních nákladů k výnosům na úrovni 56,3 % zůstává blízko střednědobému cíli rakouské bankovní skupiny při 55 %. Provozní zisk před tvorbou opravných položek a rezerv ve výši 786 mil. EUR (+13 % y/y) vlivem příznivějších hodnot provozních nákladů překonal naše i tržní odhady.
Náklady na riziko dosáhly v souladu s našimi i tržními odhady úrovní blízkých 0. Kvalita úvěrového portfolio Erste zaznamenala další dílčí zlepšení, když poměr rizikových úvěrů (NPL) dosáhl ve 3Q/19 v souladu s vytčenou trajektorií úrovně 2,7 % (3,5 % ve 3Q/18).
Čistý zisk dosáhl kombinací výše uvedených faktorů 491 mil. EUR (+8,2 % y/y) a zejména vlivem nižších provozních nákladů dosáhl mírně vyšších hodnot v porovnání s tržními odhady. Kapitálový poměr CET1 dosáhl ke konci 3Q/19 relativně komfortní úrovně 13,2 %. V rámci celoročního výhledu potvrdila Erste Group cíl pro návratnost hmotného kapitálu (ROTE) na úrovni > 11 %.
Výsledky hospodaření Erste Group za 3Q 2019 | ||||
---|---|---|---|---|
v mil. EUR | 3Q 2019 | Konsensus 3Q 2019 | 3Q 19 /3Q 18 | 3Q 2018 |
Čisté úrokové výnosy | 1 188 | 1180 | +2,6 % | 1158,2 |
Čisté poplatky a provize | 504 | 501 | +6,9 % | 471,4 |
Ostatní výnosy | 110 | 111 | +19,1 % | 92,4 |
Provozní výnosy | 1 801 | 1 792,0 | +4,6 % | 1 722 |
Provozní náklady | (1015) | (1032,4) | -1,1 % | (1025,8) |
Provozní zisk | 786,4 | 757,9 | +13 % | 696,3 |
Náklady na riziko | 0 | (9,5) | 28,9 | |
Čistý zisk | 491 | 477 | +8,2 % | 454 |
Zdroj: Fio banka, Erste Group
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- Dividenda Erste Group Bank v roce 2024 a dalších letech (+komentář analytika)
- ČNB snižuje sazbu proticyklické kapitálové rezervy na 1,75 %
- Erste: Goldman Sachs zvýšilo cílovou cenu akcií na 44,3 EUR a ponechalo doporučení na „neutral“
- Erste: Mediobanca zvyšuje cílovou cenu akcií na 47 EUR se stálým doporučení na "outperform"
- Erste Group Bank: Citi zvýšila cílovou cenu akcií na 45,5 EUR se stávajícím doporučením „buy“
Nejnovější:
- Vývoj cen komodit: Zemní plyn (-1,4 %), stříbro (-0,88 %) a ropa (+0,38 %)
- Vývoj měnových párů: Dolar posiluje vůči koruně o 0,59 % na USD/CZK 23,5
- Dividenda Philip Morris ČR v roce 2024 a dalších letech
- Dividenda Vienna Insurance Group v roce 2024 a dalších letech
- Eurozóna: Peněžní zásoba M3 v únoru meziročně vzrostla o 0,4 % při očekávání 0,3 %
- Německo: Míra nezaměstnanosti v březnu dle očekávání dosáhla 5,9 %
- ČR: Měnová zásoba M2 v únoru meziročně vzrostla o 8,0 %
- Index DAX v úvodu v kosmetické ztrátě
- Pražská burza v úvodu roste
- ČR: HDP ve 4Q dle konečných dat meziročně vzrostl o 0,2 % při očekávání poklesu o 0,2 %