ČEZ údajně zvažuje prodej svých rumunských aktiv
Podle spekulací rumunského serveru profit.ro ČEZ údajně zvažuje prodej svých rumunských aktiv. ČEZ v Rumunsku vlastní distribuční, prodejní a výrobní aktiva. Naprostá většina byznysu je tvořena distribucí elektřiny a výrobou z větrných elektráren. Tyto dva segmenty loni dohromady vygenerovaly do EBITDA zisku 3 mld. Kč. Provozní ziskovost prodejního segmentu je pak marginální a pohybuje se poblíž 0,1 mld. Kč.
Informace je poměrně překvapivá, byť v minulosti (v roce 2014) již ČEZ uvažoval o prodeji menšinového podílu ve větrném parku. I přesto, že situace v Rumunsku nebývala nikdy tak vyhrocená jako v Bulharsku, tak i v této zemi ČEZ postupně čelil méně příznivému regulatornímu prostředí. Zejména od svého větrného parku s instalovaným výkonem 600 MW si ČEZ sliboval výraznější profitabilitu s potenciálem do EBITDA minimálně 4 mld. Kč ročně. V minulých letech však v Rumunsku docházelo k výraznějšímu snižování podpory obnovitelných zdrojů energie (OZE) s negativním dopadem do hospodaření tamních větrných farem. V letech 2016 a 2017 sice ČEZ inkasoval kompenzaci za dříve zkrácenou podporu OZE, což posunulo roční EBITDA zisk téměř k úrovni 3 mld. Kč, nicméně loňská provozní ziskovost větrných parků s opětovně nižší podporou klesla k 1,4 mld. Kč.
ČEZ tak může zcela ukončit své balkánské aktivity. Již nyní se finalizuje prodej bulharských aktiv, za které by mohl ČEZ získat cca 8 mld. Kč. Rumunský byznys ČEZu je ve srovnání s Bulharskem robustnější, provozní ziskovost je více než dvojnásobná. Potenciální prodejní cena by tak měla výrazně převyšovat cenu za bulharská aktiva. Dosažení 7 – 9x násobku EBITDA za rumunská aktiva je podle našeho názoru reálné, což by indikovalo prodejní cenu v rozmezí 21 – 27 mld. Kč.
Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- ČEZ: Morgan Stanley zvyšuje cílovou cenu na 870 Kč při stálém doporučení „Underwt/In-Line“
- ČEZ: Ratingová agentura Moody’s potvrdila rating Baa1 a zvýšila výhled na pozitivní
- ČEZ: EDU II podala kasační stížnost proti rozhodnutí soudu
- ČEZ: Erste přistoupila k navýšení cílové ceny na 1 104 Kč a změnila doporučení na „reduce“
- ČEZ: KHNP v nejbližších dnech podá kasační stížnost kvůli dostavbě Dukovan
Nejnovější:
- Akciové indexy i přes zmírnění ztrát končí v červeném
- Americké indexy pod tlakem celních vyhlídek
- Frankfurtská burza uzavírá s poklesem
- Pražská burza v pátek klesala
- Americké akcie ztrácí, výsledky oznámily Intuit, Deckers Outdoor, Ross Stores a další
- USA: Prodeje nových domů v dubnu na 743 tis. při očekávání 695 tis.
- Colt CZ oznámil záměr uspořádat valnou hromadu mimo zasedání
- Americké futures kontrakty výrazně oslabují, Nasdaq 100 futures -1,83 %
- Vývoj cen komodit: Zlato (+1,09 %), zemní plyn (+1,02 %), měď (+0,57 %)
- Vývoj měnových párů: USD/CZK 21,88, dolar oslabuje o 0,74 %