ČEZ: zveřejněné realizační ceny elektřiny potvrzují námi předpokládaný pozitivní trend
Sledovanými údaji, a to v kontextu budoucího vývoje hospodaření, jsou rovněž předprodeje elektřiny a úroveň zajištěných realizačních cen na příští roky. Na rok 2019 má aktuálně ČEZ prodáno 84 % elektřiny ze svých zdrojů za cenu 35,8 EUR/MWh, což je nárůst oproti 77 %, resp. 32,8 EUR vykázaných na konci července. Tento vývoj je v souladu s naším očekáváním a nemáme tak důvod měnit naší predikci realizační ceny na příští rok ve výši 37 EUR (+17,5 % y/y). Aktuální vývoj tržních cen elektřiny na energetických burzách a předpokládaná pokračující aktivita ČEZu v předprodejích na příští rok (většinou mívá na následující rok zajištěno cca 95 % z plánované výroby) indikuje, že realizační cena by měla dosáhnout alespoň 37 EUR/MWh. To by podle našich odhadů znamenalo oproti roku 2018 výraznější posun EBITDA k úrovni poblíž 58 mld. Kč a očištěného čistého zisku do rozmezí 17 – 18 mld. Kč.
Na rok 2020 má prozatím ČEZ předprodáno 56 % plánované výroby za 38,8 EUR (nárůst z 36,1 EUR vykázaných na konci července) a na rok 2021 pak 25 % elektřiny za cenu 39,1 EUR (nárůst z předchozích 35,6 EUR). Co se tedy týče let 2020 a 2021, tak ČEZ se nevychýlil z tempa předprodejů, jenž je obvyklé v tomto období. Dosažené ceny na tyto roky se prozatím vyvíjí v souladu s námi předpokládaným trendem s tím, že pokud se neobjeví na tržních cenách elektřiny výraznější korekce, tak nadále očekáváme posun finálních realizačních cen k úrovním 43 EUR, resp. 45 EUR. Potvrzujeme tak naší predikci z naší poslední analýzy zveřejněné letos v říjnu.
Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- ČEZ: Novým místopředsedou dozorčí rady se stal František Novotný
- Ratingová agentura Moody’s snížila výhled společnosti ČEZ a potvrdila rating Baa1
- ČEZ zahajuje prodej vybraných polských aktiv
- ČEZ podepsal úvěrovou smlouvu na financování akvizice podílu v GasNet
- ČEZ: PKO BP Securities snižuje cílovou cenu na 750 Kč při doporučení "sell"
Nejnovější:
- Vývoj cen komodit: Zemní plyn (-1,4 %), stříbro (-0,88 %) a ropa (+0,38 %)
- Vývoj měnových párů: Dolar posiluje vůči koruně o 0,59 % na USD/CZK 23,5
- Dividenda Philip Morris ČR v roce 2024 a dalších letech
- Dividenda Vienna Insurance Group v roce 2024 a dalších letech
- Eurozóna: Peněžní zásoba M3 v únoru meziročně vzrostla o 0,4 % při očekávání 0,3 %
- Německo: Míra nezaměstnanosti v březnu dle očekávání dosáhla 5,9 %
- ČR: Měnová zásoba M2 v únoru meziročně vzrostla o 8,0 %
- Index DAX v úvodu v kosmetické ztrátě
- Pražská burza v úvodu roste
- ČR: HDP ve 4Q dle konečných dat meziročně vzrostl o 0,2 % při očekávání poklesu o 0,2 %