ČEZ: zveřejněné realizační ceny elektřiny potvrzují námi předpokládaný pozitivní trend
Sledovanými údaji, a to v kontextu budoucího vývoje hospodaření, jsou rovněž předprodeje elektřiny a úroveň zajištěných realizačních cen na příští roky. Na rok 2019 má aktuálně ČEZ prodáno 84 % elektřiny ze svých zdrojů za cenu 35,8 EUR/MWh, což je nárůst oproti 77 %, resp. 32,8 EUR vykázaných na konci července. Tento vývoj je v souladu s naším očekáváním a nemáme tak důvod měnit naší predikci realizační ceny na příští rok ve výši 37 EUR (+17,5 % y/y). Aktuální vývoj tržních cen elektřiny na energetických burzách a předpokládaná pokračující aktivita ČEZu v předprodejích na příští rok (většinou mívá na následující rok zajištěno cca 95 % z plánované výroby) indikuje, že realizační cena by měla dosáhnout alespoň 37 EUR/MWh. To by podle našich odhadů znamenalo oproti roku 2018 výraznější posun EBITDA k úrovni poblíž 58 mld. Kč a očištěného čistého zisku do rozmezí 17 – 18 mld. Kč.
Na rok 2020 má prozatím ČEZ předprodáno 56 % plánované výroby za 38,8 EUR (nárůst z 36,1 EUR vykázaných na konci července) a na rok 2021 pak 25 % elektřiny za cenu 39,1 EUR (nárůst z předchozích 35,6 EUR). Co se tedy týče let 2020 a 2021, tak ČEZ se nevychýlil z tempa předprodejů, jenž je obvyklé v tomto období. Dosažené ceny na tyto roky se prozatím vyvíjí v souladu s námi předpokládaným trendem s tím, že pokud se neobjeví na tržních cenách elektřiny výraznější korekce, tak nadále očekáváme posun finálních realizačních cen k úrovním 43 EUR, resp. 45 EUR. Potvrzujeme tak naší predikci z naší poslední analýzy zveřejněné letos v říjnu.
Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- Pražská burza na začátku týdne nepatrně oslabuje, Fio banka zveřejnila novou analýzu na akcie ČEZ
- ČEZ: Zvyšujeme cílovou cenu z 834 Kč na 1044 Kč, doporučení snižujeme z "držet" na "redukovat"
- Pražská burza mírně oslabuje, akcie ČEZ se dnes obchodují již bez nároku na dividendu
- ČEZ: Soud zamítl žalobu EDF proti tendru na dostavbu Dukovan
- Pražská burza v úvodu obchodování mírně roste, dnes se koná valná hromada Kofoly
Nejnovější:
- Indexům se nakonec vzpamatovat nepovedlo
- Indexy mírně oslabují, závěr týdne v napjatém duchu
- Frankfurtská burza uzavírá páteční seanci poklesem
- Americké indexy oslabují po Trumpově eskalaci obchodní války
- Pražská burza v závěru týdne odepisovala
- Americké futures kontrakty indikují open v červeném
- Německo: Běžný účet platební bilance v květnu dosáhl přebytku 9,6 mld. EUR
- Vývoj cen komodit: Stříbro (+2,84 %), měď (-1,58 %) a ropa (+1,13 %)
- Vývoj měnových párů: EUR/CZK 24,67
- Důležitá změna týkající se zpracování investičních pokynů na americkému trhu dne 18. 7.