Moneta: Zvýšený výhled pro letošní rok (ROTE 16 %), návrh dividendy za 2018 ve výši 5 Kč
Moneta dnes ráno představila výsledkový report za 2Q/18, který vnímáme mírně pozitivně. Provozní výnosy reportovala Moneta na úrovni téměř tržních odhadů. Pozitivním překvapením pro nás je nákladová disciplína banky v oblasti administrativních i personálních nákladů. Reportovaným čistým ziskem ve výši 948 mil. Kč se naplnila naše projekce. Pozitivním bodem dnešního výsledkového reportu je silná úvěrová dynamika banky i zvýšený výhled pro čistý zisk na min. 3,7 mld. Kč, byť si myslíme, že byl trhem všeobecně očekáván (náš odhad 3,82 mld. Kč). Opěrné body zvýšeného výhledu (výnosy min. 9,7 mld. Kč a rizikové náklady 20 – 30 bps) jsou v souladu s našimi předpoklady z poslední publikované analýzy. Rovněž uvažovaný návrh dividendy ve výši 5 Kč na akcii by pro tržní účastníky neměl představovat výraznější překvapení.
Čistý úrokový výnos poklesl meziročně o 2,3 % na 1 782 mil. Kč, čímž mírně překonal naše i tržní odhady. Čistý úrokový výnos banky podpořil silný růst obchodních objemů. Meziroční růst úvěrového portfolia dosáhl nadprůměrných 13,4 %. Růst úvěrů v retailovém segmentu (+18,4 %) táhly zejména hypoteční úvěry (+42 % y/y). Při 9% růstu spotřebitelských úvěrů udržuje Moneta svůj silný tržní podíl ve své klíčové úvěrové kategorii. V podnikatelském segmentu (+8,5 % y/y) pak nejvyšší dynamiku vykázaly úvěry malým podnikům (+68 % y/y), byť rostou z malé základny. Čistá úroková marže banky za 1H/18 dosáhla 3,8 %. Pro druhou polovinu roku Moneta mírně vylepšila výhled pro čistý úrokový výnos o 2 % na 3,64 mld. Kč.
Výnosy z poplatků zůstaly ve 2Q/18 meziročně stabilní při hodnotě 460 mil. Kč. Provizní poplatky z prodeje investičních a pojistných produktů nahrazují slabší servisní poplatky z depozitních a úvěrových produktů.
Provozní náklady ve výši 1,12 mld. Kč (-2,7 % y/y) vykázala Moneta za 2Q/18 nižší v porovnání s našimi odhady zejména vlivem meziročně nižších osobních nákladů. Nákladovou disciplínou se prezentovala banka i v oblasti administrativních nákladů.
Tvorba rezerv a opravných položek byla ve 2Q/18 pozitivně ovlivněna zaúčtováním jednorázového zisku ve výši 168 mil. Kč z prodeje nezajištěných retailových nevýkonných úvěrů. Ve 2Q/18 zúčtovala Moneta čistou tvorbu rezerv a opravných položek ve výši 141 mil. Kč. Poměr nevýkonných úvěrů dosáhl ve 1H/18 úrovně 3,3 %.
Čistý zisk za 2Q/18 dosáhl v souladu s naší projekcí 948 mil. Kč, což představuje jeho meziroční pokles o 18 %. Výraznější meziroční pokles čistého zisku je dán zejména vyšší srovnávací základnou ve 2Q/17 ovlivněnou jednorázovým ziskem (343 mil. Kč) z prodeje části dluhopisového portfolia. Kapitálová přiměřenost banky dosáhla ve 2Q/18 úrovně 16 %. Cílového poměru pro kapitálovou přiměřenost 15,5 % by Moneta měla dosáhnout na konci letošního roku. V souladu s naším očekáváním zváží management banky návrh dividendy za rok 2018 ve výši 5 Kč na akcii.
Zlepšený výhled pro letošní rok. Moneta přistoupila ke zvýšení výhledu pro čistý zisk v roce 2018 z úrovně ≥ 3,5 mld. Kč na min. 3,7 mld. Kč. Provozní výnosy očekává banka za rok 2018 na úrovni min. 9,7 mld. Kč (dříve 9,5 mld. Kč). Rovněž výhled pro rizikové náklady v roce 2018 doznal zlepšení z 35 – 45 bps na 20 – 30 bps. Návratnost hmotného kapitálu (ROTE) by v letošním roce měla dosáhnout min. 16 % (původní výhled ≥14 %).
Výsledky hospodaření Monety za 2Q 2018 | ||||
---|---|---|---|---|
v mil. CZK | 2Q/18 | Konsensus 2Q 2018 | 2Q18/2Q17 (%) | 2Q/17 |
Čisté úrokové výnosy | 1 782 | 1 770 |
-2,3 % |
1 824 |
Čisté poplatky a provize | 460 | 452 | 0,0 % | 460 |
Ostatní výnosy | 143 | n.a. | -71 % |
487 |
Provozní výnosy | 2 385 | 2 370 | -13,9 % | 2 771 |
Provozní náklady | (1 115) | n.a. | -2,7 % | (1 146) |
Provozní zisk | 1 270 | n.a. | -21,9 % | 1 625 |
Náklady na riziko | (141) | n.a. | -22,1 % | (181) |
Čistý zisk | 948 | 997 | -17,9 % | 1 155 |
Zdroj: Fio banka, MONETA Money Bank, Reuters (konsensus)
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- Moneta: Goldman Sachs zvyšuje cílovou cenu na 136 Kč při stálém doporučení na stupni "neutral"
- Konferenční hovor Monety k 2Q: potenciál překonat výhled letošního čistého zisku až o 400 mil. Kč
- Moneta Money Bank reportovala čistý zisk za 2Q 2025 podle očekávání
- Projekce hospodaření Moneta Money Bank za 2Q 2025
- Moneta: Trigon Dom Maklerski zvyšuje cílovou cenu na 142,4 Kč s novým doporučením "sell"
Nejnovější:
- Zámořské indexy uzavřely v červeném
- Wall Street v mírných ztrátách
- Frankfurtská burza uzavřela úterý růstem
- Caterpillar reportoval výsledky za 2Q, cla negativně dopadají na ziskovost společnosti
- Pražská burza navázala na včerejší růst
- Wall Street otevírá v zeleném, výsledková sezóna pokračuje. Výsledky reportoval Pfizer a Palantir
- KARO Leather: Zvyšujeme cílovou cenu ze 184 Kč na 188 Kč při doporučení na stupni "Koupit"
- USA: Index PMI ve službách dosáhl v červenci dle konečných dat 55,7 b. při očekávání 55,2 b.
- Pfizer překonal odhady tržeb za 2Q a mírně navýšil celoroční výhled očištěného zisku na akcii
- USA: Obchodní bilance v červnu dosáhla schodku 60,2 mld. USD