Pegas Nonwovens: odhady hospodaření za 1Q 2018

16.5.2018 14:13, BAAPEGAS

Výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens zítra před otevřením trhu představí výsledky hospodaření za 1Q 2018.

Pegas Nonwovens zítra poprvé oznámí výsledky hospodaření v korunách, což v podstatě souvisí s loňskou změnou v akcionářské struktuře, kdy majoritní kontrolu v Pegasu drží tuzemský vlastník R2G Rohan Czech, a přesunem sídla společnosti z Lucemburska do České republiky. Doposud byly výsledky reportovány vždy v eurech.

Meziroční srovnání tak bude ovlivněno kurzem koruny vůči euru, když loňské výsledky by měly být přepočteny průměrným kurzem za 1Q 2017 ve výši 27,02 EUR/CZK, zatímco průměrný kurz za první letošní kvartál činil 25,40 koruny za euro. Loňský slabší kurz koruny vůči euru tak vylepší výsledky za 1Q 2017 vyjádřené v korunách.

Očekáváme, že Pegas představí v prvním letošním kvartále solidní výsledky, byť zřejmě nebudou tak silné jako ve 4Q 2017, kdy Pegas vykázal rekordní výrobu 28,8 tis. tun (produkce byla plynulá, bez odstávek), vliv přenosového mechanismu byl nevýrazný a vývoj na provozních nákladech byl příznivější než jsme předpokládali. V meziročním srovnání by však měla být impulsem do provozní ziskovosti zejména nová tuzemská výrobní linka zprovozněná v průběhu 2Q 2017. Očekáváme tak meziroční nárůst produkce o 8,6 % na hladinu poblíž 27,5 tis. tun. Do výsledků by podle našich odhadů měly pozitivně promluvit i meziročně vyšší ceny polymerů, což podpoří výnosy, potažmo provozní ziskovost (jinými slovy přenosový mechanismus cen vstupů by měl v meziročním srovnání působit alespoň mírně pozitivně). EBITDA zisk tak za 1Q 2018 predikujeme ve výši 318 mil. Kč, meziročně vyšší o 4,6 %. Provozní zisk EBIT bude tlumen vyššími odpisy, když loni ještě nebyla odepisována nová linka, nicméně i tak očekáváme alespoň mírný 2,6% meziroční růst na hladinu 198 mil. Kč. Výnosy predikujeme kolem hladiny 1456 mil. Kč a ve srovnání s loňskou úrovní přepočtenou do korun kurzem 27 EUR/CZK (1506 mil. Kč) je to mírný 3,4% pokles.

Na úrovni čistého zisku očekáváme pokles, a to zejména kvůli negativním kurzovým vlivům, když by se mělo především projevit téměř 3% mezikvartální oslabení dolaru vůči euru. Čistý zisk tak v 1Q 2018 očekáváme ve výši 88 mil. Kč, což je pokles z loňských 99 mil. Kč.

Předpokládáme, že Pegas po výsledcích za 1Q 2018 ponechá výhled letošního EBITDA zisku v rozmezí 1220 – 1380 mil. Kč.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.