Česky | English
Infomail: fio@fio.cz

Úvod > Zpravodajství > Zprávy z burzy > ČEZ: výsledky hospodaření za 1Q 2018 (komentář)

ČEZ: výsledky hospodaření za 1Q 2018 (komentář)

10.5.2018 08:56, BAACEZ

ČEZ dnes za první letošní čtvrtletí představil výrazně slabší výnosy než se očekávalo. Na druhou stranu ziskovost byla téměř v souladu s odhady. Výhled hospodaření na letošní rok byl v souladu s naším očekáváním potvrzen v rozmezí 51 – 53 mld. Kč na úrovni EBITDA a 12 – 14 mld. Kč na úrovni očištěného čistého zisku.

Konkrétně, výnosy v 1Q 2018 meziročně klesly o 14 % na 45,4 mld. Kč, zatímco naše odhady byly posazeny na úroveň 55 mld. Kč a tržní konsensus činil 53 mld. Kč. Nižší výnosy než se čekalo byly podle našeho názoru způsobeny zejména slabší výrobou elektřiny, která meziročně klesla o téměř 7 % na 16,2 TWh. Výroba byla negativně ovlivněna zejména nízkou výrobou z tuzemských uhelných elektráren (-13,6 % y/y na 6,8 TWh). My jsme kvůli možným odstávkách v Prunéřově a Dětmarovicích očekávali meziroční poklesy, nicméně pouze mírné (i kvůli předpokládanému příspěvku nové elektrárny Ledvice).

Provozní náklady však byly výrazně nižší než jsme prognózovali, a tak provozní ziskovost téměř nepřekvapila. EBITDA dosáhla úrovně 17,5 mld. Kč (-7,9 % y/y), zatímco náš odhad (i prognóza trhu) činil 17,8 mld. Kč. Mírná disproporce byla podle našeho názoru způsobena zejména slabším tuzemským výrobním segmentem, když ČEZ nakonec vykázal negativní efekt z nižších realizačních cen elektřiny (příznivější spotové ceny elektřiny v loňském roce). Očištěný čistý zisk byl ve výši 7,3 mld. Kč (-17 % y/y) a byl téměř v souladu jak s naší prognózou (7 mld. Kč), tak s tržním konsensem (7,2 mld. Kč).

Celkově dnešní zprávu hodnotíme neutrálně až mírně negativně.

 

Výsledky hospodaření společnosti ČEZ za 1Q 2018
 mld. Kč1Q 2018Konsensus trhu*1Q 2017

y/y

Výnosy 45,4 53,0 52,8  -14 %
EBITDA  17,5 17,8 19,0 -8 %
EBIT  10,4 10,5 11,7 -11 %
Čistý zisk
7,3 7,2 8,8 -17 %
Zisk na akcii (Kč)
 13,7 - 16,5 -17 %

*medián podle průzkumu společnosti ČEZ

Pozn.: Čistý zisk a zisk na akcii jsou očištěné o mimořádné vlivy


Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.

Související odkazy


e-Broker

Přihlásit se | Založit demo

Internetbanking

Přihlásit se | Založit demo

Smartbanking

Stáhnout | Jak aktivovat

Pobočky a bankomaty

Mapa ČR
Facebook Twitter YouTube
Twitter LinkedIn

Devizové kurzy

NákupProdej
EUR25,2381626,63884
USD21,1462022,31980
GBP29,0537830,66623
CHF22,9331224,20588
PLN5,532475,83953

Kompletní informace zde


Tyto stránky používají cookies. Setrváním na těchto stránkách souhlasíte s jejich používáním. Další informace X