Moneta: Projekce hospodaření za 4Q/2017
MONETA Money Bank zveřejní výsledky svého hospodaření za 4Q/17 ve středu 7. 2. 2018 před otevřením trhu.
- Celkové provozní výnosy za 4Q/17 dosáhly dle naší projekce meziroční pokles o 9 % na 2,48 mld. Kč. Čistý úrokový výnos Monety v odhadované výši 1,8 mld. Kč (-9 % y/y) by měl být nadále pod tlakem klesající čisté úrokové marže banky v návaznosti na změnu cenové strategie Monety v oblasti spotřebitelských úvěrů a rostoucího podílu úvěrů s nižší marží (hypoteční úvěry) v rámci úvěrového portfolia.
- Výnosy z poplatků a provizí ve 4Q/17 doznaly dle našeho odhadu meziroční stagnace při 497 mil. Kč. Rostoucí poplatkové výnosy z křížových prodejů (investiční a pojistné produkty) by měly kompenzovat pokračující pokles servisních poplatků za vedení běžných a úvěrových účtů. Ostatní výnosy v odhadované výši 201 mil. Kč zaznamenaly ve 4Q/17 dle našeho odhadu meziroční pokles o 24 %.
- Provozní náklady odhadujeme za uplynulý kvartál ve výši 1 232 mil. Kč, což by představovalo jejich meziroční pokles o 10,9 %. Meziroční nárůst osobních nákladů by měl být více než vykompenzován v oblasti všeobecných administrativních nákladů po úplném oddělení od GE Capital a absenci jednorázových nákladových položek z roku 2016.
- Rizikové náklady banky by měly nadále těžit z příznivých makroekonomických podmínek České republiky. Tvorba opravných položek a rezerv dosáhla za 4Q/17 dle našich odhadů 180 mil. Kč. Celoroční cíl pro rizikové náklady banky při 50 – 60 bazických bodech průměrného úvěrového portfolia by tak Moneta měla splnit u dolní hranice očekávaného intervalu.
- Konsolidovaný čistý zisk Monety za 4Q/17 očekáváme v návaznosti na výše uvedené předpoklady meziročně slabší o 2 % na úrovni 853 mil. Kč. Celoroční aktualizovaný cíl banky pro čistý zisk ve výši 3,9 mld. Kč by tak měla Moneta mírně překonat.
- Součástí zítřejšího výsledkového reportu Monety by měl být i návrh dividendy za rok 2017. Management banky v průběhu minulého roku navnadil investory prohlášením, že výplatní poměr pro dividendu bude významně vyšší, než deklarované minimum 70 % čistého zisku. Předpokládáme, že Moneta vyplatí na dividendě za rok 2017 100 % svého čistého zisku a rozdělí i menší část přebytečného kapitálu banky, který ve vztahu ke střednědobému cíli banky pro kapitálovou přiměřenost (CET1) na úrovni 15,5 % dosahoval na konci 3Q/17 2,9 mld. Kč (5,7 Kč na akcii). I vzhledem k ambicióznímu plánu banky pro růst objemu úvěrů v letošním roce očekáváme v našem základním scénáři návrh dividendy za rok 2017 ve výši 8 Kč na akcii.
- V rámci zítřejší prezentace výsledků za uplynulý rok by měl management banky představit rovněž střednědobý plán pro období 2018 – 2020, jehož vyznění bude dle našeho názoru pro samotnou tržní reakci důležitější než samotné výsledky za uplynulé čtvrtletí. Pozornost investorů se bude soustředit vedle dividendové politiky pro střednědobé období na očekáváný harmonogram stabilizace provozních výnosů banky.
Projekce hospodaření Monety za 4Q 2017 | ||||
---|---|---|---|---|
v mil. CZK | 4Q 2017 Fio | Konsensus 4Q 2017 | 4Q17/4Q16 (%) | 4Q 2016 |
Čisté úrokové výnosy | 1 800 | n.a. |
-9 % |
1 977 |
Čisté poplatky a provize | 497 | n.a. | -0,6 % | 500 |
Ostatní výnosy | 201 | n.a. | -23,9 % | 249 |
Provozní výnosy | 2 478 | 2 494 | -9,1 % | 2 726 |
Provozní náklady | (1 232) | n.a. | -10,9 % | (1 382) |
Provozní zisk | 1 246 | n.a. | -7,4 % | 1 344 |
Náklady na riziko | (180) | n.a. | -45 % | (331) |
Čistý zisk | 853 | 814 | -1,7 % | 867 |
Zdroj: Fio banka, Moneta Monety Bank, Bloomberg (konsensus)
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- Dividenda Moneta Money Bank v roce 2024 a dalších letech (+komentář analytika)
- Valná hromada Monety bude 23. dubna hlasovat o rozšíření počtu členů představenstva
- ČNB snižuje sazbu proticyklické kapitálové rezervy na 1,75 %
- Moneta: Goldman Sachs zvyšuje cílovou cenu na 102,0 Kč se stálým doporučením na stupni „neutral“
- Moneta Money Bank: J.P. Morgan zvyšuje cílovou cenu na 110 Kč, doporučení ponechal na "neutral"
Nejnovější:
- Široký index S&P 500 rostl o 0,11 %, opět posunul rekord
- Americké trhy s malými změnami
- Německá burza před svátky uzavřela obchodování na zelené nule
- Pražská burza uzavřela březen v zisku
- USA: Index výrobní aktivity kansaského Fedu v březnu klesl na -7 b. při odhadu poklesu na -5 b.
- USA: Zásoby plynu podle EIA k 22. 3. klesly o 36 mld. kubických stop při očekávání poklesu o 27 mld.
- USA: Index spotřebitelské důvěry University of Michigan podle konečných dat v březnu na 79,4 b.
- USA: Pokračující prodeje domů v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,6 % při očekávání 1,5% růstu
- Americké indexy po otevření burz mírně rostou, BoA navýšila doporučení na Estee Lauder (+4,2 %)
- Rušení pokynů na trzích BCPP, RM-S a Xetra v důsledku změny kroku kotace od 1. 4.