Moneta: Na dobré cestě k dividendě >8 Kč
Moneta dnes představila výsledky svého hospodaření za 3Q/17, které vnímáme pozitivně. Reportovaným čistým ziskem ve výši 924 mil. Kč Moneta výrazně předčila naše i tržní odhady zejména vlivem vyšších poplatkových výnosů i lepší nákladovou disciplínou. Managementu banky se daří nadále plnit cíle, které investorům na začátku roku Moneta představila. Výsledkem je další vylepšený výhled pro čistý zisk banky, který nyní počítá s hodnotou 3,9 mld. Kč. Potvrzení managementu banky, že výplatní poměr pro dividendu bude výrazně nad 70 % čistého zisku, nepředstavuje pro nás překvapení. Domníváme se, že Moneta vyplatí za rok 2017 na dividendách 100 % svého čistého zisku (7,6 Kč na akcii) a k tomu rozpustí část přebytečného kapitálu banky (5,7 Kč na akcii). Dividenda za letošní rok by tedy měla dosáhnout dle našeho přesvědčení hodnoty > 8 Kč na akcii. Věříme, že dnešní výsledky budou trhem přijaty kladně.
Čistý úrokový výnos dosáhl za 3Q/17 výše 1 804 mil. Kč (-11,9 % r/r) a mírně předčil naše odhady. Pokles čistého úrokového výnosu odráží tlak na úrokové marže banky. Čistá úroková marže (NIM) dosáhla ve 3Q/17 v souladu s naším očekáváním 4,5 % (se zahrnutím dopadu reverzních repo operací NIM 4,3 %). Úvěrové portfolio banky vzrostlo za uplynulých devět měsíců o 7,5 %.
Výnosy z poplatků a provizí zaznamenaly k našemu pozitivnímu překvapení meziročně nepatrný nárůst o 0,2 % na 474 mil. Kč. Moneta zaznamenala zvýšený příjem poplatků z pojistných a investičních produktů, které kompenzovaly negativní dopad klesajících příjmů z úvěrových obchodů.
Ostatní výnosy dosáhly v souladu s našimi odhady úrovně 174 mil. Kč. Celkové provozní výnosy banky za třetí čtvrtletí tak dosáhly 2 452 mil. Kč. V porovnání se stejným obdobím roku 2016 poklesly o 7,8 %.
Celkové provozní náklady se meziročně snížily o 8,3 % na 1157 mil. Kč. Meziroční nárůst osobních nákladů vykompenzovala banka nákladovou disciplínou v oblasti administrativních nákladů (-20 % r/r).
Náklady na riziko dosáhly ve třetím čtvrtletí 140 mil. Kč, což znamená v porovnání se 3Q/16 meziroční zlepšení o 37 %. Moneta přistoupila k dalšímu zlepšení celoročního výhledu pro rizikové náklady na 50 – 60 bazických bodů průměrného úvěrového portfolia (dříve 60 – 70 bps). Kvalita úvěrového portfolia banky se nadále zlepšuje. Podíl rizikových úvěrů (NPL) na úvěrovém portfoliu banky dosáhl na konci 3Q/17 4,4 % (6,3 % ve 2016). Management banky tak s rezervou plní slib pro dosažení poměru NPL v roce 2017 pod 6 %.
Čistý zisk banky dosáhl za 3Q/17 úrovně 924 mil. Kč (+2 % r/r) a významně předčil naše i tržní odhady (při 844 mil. Kč) zejména vlivem vyšších poplatkových výnosů a lepší nákladovou disciplínou. Kapitálová přiměřenost banky (CET1) dosáhla na konci 3Q/17 18,1 %. Ve vztahu ke svému střednědobému cíli pro kapitálovou přiměřenost (CET1) na úrovni 15,5 % disponovala Moneta na konci 3Q/17 přebytečným kapitálem ve výši 2,9 mld. Kč (5,7 Kč na akcii). K výplatě dividendy management banky uvádí, že za rok 2017 bude návrh dividendy vycházet z výplatního poměru významně vyššího než 70 %.
Celoroční výhled
Moneta přistoupila ke zvýšení celoročního cíle pro čistý zisk na 3,9 mld. Kč (7,6 Kč na akcii). Ke splnění zvýšeného celoročního cíle tak Monetě zbývá ve 4Q/17 odreportovat na čistém zisku cca 780 mil. Kč. Návratnost vlastního kapitálu banky očištěná o nehmotná aktiva by měla dosáhnout 17,5 %. Po očištění na střednědobý cílový stav kapitálového poměru CET1 15,5 % by RoTE mělo za rok 2017 dosáhnout výrazně nadprůměrných hodnot při 20 %.
Výsledky hospodaření Monety za 3Q 2017 | ||||
---|---|---|---|---|
v mil. CZK | 3Q 2017 | Odhad Fio | 3Q17/3Q16 (%) | 3Q 2016 |
Čisté úrokové výnosy | 1 804 | 1 785 | -11,9 % | 2 047 |
Čisté poplatky a provize | 474 | 451 | +0,2 % |
473 |
Ostatní výnosy | 174 | 170 | +25 % | 139 |
Provozní výnosy | 2 452 | 2 404 | -7,8 % | 2 659 |
Provozní náklady | 1 157 | 1 195 | -8,3 % | (1 262) |
Provozní zisk | 1 295 | 1 211 | -7,3 % | 1 397 |
Náklady na riziko | (140) | (160) | -37 % | (222) |
Čistý zisk | 924 | 841 | +1,7 % | 909 |
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- Moneta: mBank snižuje cílovou cenu akcií na 152 Kč při novém doporučení “hold“
- Moneta: Goldman Sachs zvyšuje cílovou cenu na 135 Kč se stálým doporučením na stupni "neutral"
- Moneta: Citi zvýšila cílovou cenu ze 135 Kč na 141,3 Kč a ponechala doporučení na „neutral“
- Pražská burza v úvodu obchodování oslabuje, Philip Morris ČR zveřejnil výsledky za rok 2024
- Moneta: mBank zvyšuje cílovou cenu akcií na 162 Kč při novém doporučení na stupni “buy“
Nejnovější:
- Akcie v asijsko-pacifickém regionu převážně posilují
- Evropské futures indikují otevření trhů v červených číslech
- Německo: Podnikové objednávky v dubnu meziročně vzrostly o 4,8 % při očekávání růstu o 3,9 %
- Očekávané události: Obchodní bilance (USA), Depozitní sazba ECB (eurozóna)
- Širší index S&P 500 uzavírá středeční seanci mírným růstem o 0,01%.
- Index Dow Jones se drží v zelených úrovních.
- DAX uzavřel středeční seanci v zeleném, dařilo se Infineon Technologies a Airbusu
- ČEZ: Santander Biuro Maklerskie snižují cílovou cenu ze 733 Kč na 675 Kč při stávajícím doporučení
- Prabos plus v rámci START Day zveřejnil výsledky za 1Q a roční výhled
- Mmcité na START DAY komentovala výsledky za rok 2024 a vyjádřila se k navýšení cel na ocel a hliník