ČEZ: výsledky za 3Q 2017 (komentář analytika)
ČEZ dnes představil výsledky, které byly téměř v souladu s našimi odhady. Výnosy za 3Q 2017 podle očekávání nezaznamenaly výraznější meziroční změnu a dosáhly úrovně 45,8 mld. Kč (-0,9 % y/y). Nižší realizační ceny elektřiny tak byly téměř kompenzovány vyšší výrobou z jaderných elektráren i např. stále příznivými výsledky plynoucími z prodeje zemního plynu.
Provozní ziskovost za 3Q 2017 byla v podstatě shodná s naší predikcí. EBITDA poklesla o 9,3 % y/y na hladinu 9,7 mld. Kč (náš odhad činil 9,6 mld. Kč) a byla téměř v souladu s tržním konsensem, jenž byl posazen na úroveň 10,15 mld. Kč. Podle předpokladů byly nejvýznamnějším negativním faktorem meziročně nižší realizační (prodejní) ceny silové elektřiny, když ČEZ letos prodává ze svých výrobních zdrojů v průměru za cca 31 EUR/MWh, zatímco v loňském roce to bylo za cca 34,2 EUR. Tento pokles cen měl nepříznivý dopad do EBITDA ve výši 1,4 mld. Kč.
Odpisy byly v souladu s očekáváním na úrovni 7,6 mld. Kč, provozní zisk EBIT tak rovněž nepřekvapil a za 3Q 2017 činil 2,2 mld. Kč (naše predikce 2,1 mld. Kč). Očištěný čistý zisk téměř v souladu s naším očekáváním meziročně poklesl o 84,2 % na 0,3 mld. Kč a byl lehce pod odhadem trhu, jenž byl 0,76 mld. Kč.
ČEZ v souladu s naším očekáváním snížil výhled letošní EBITDA o 1 mld. Kč na 52 mld. Kč. Naplnily se tak naše indikace, že ČEZ ve výhledu zohlední aktuální komplikace plynoucí ze sporu se SŽDC. Na druhou stranu výhled očištěného čistého zisku byl ponechán na úrovni 19 mld. Kč.
Samotné výsledky hospodaření za 3Q 2017 nás nepřekvapily, byly téměř přesně v souladu s naší predikcí a hodnotíme je tak neutrálně. Mírně pozitivně hodnotíme udržení výhledu očištěného čistého zisku, jenž je základnou pro výpočet dividendy. Celkově tak dnešní zprávu hodnotíme neutrálně až mírně pozitivně.
Výsledky hospodaření společnosti ČEZ (BAACEZ) za 3Q 2017 | ||||
---|---|---|---|---|
mld. Kč | 3Q 2017 | Konsensus trhu* | 3Q 2016 |
y/y |
Výnosy | 45,8 | 46,09 | 46,2 | -0,9% |
EBITDA | 9,7 | 10,15 | 10,7 | -9,3% |
EBIT | 2,2 | 2,42 | 3,6 | -38,9% |
Čistý zisk |
0,3 | 0,76 | 1,9 | -84,2% |
Zisk na akcii (Kč) |
0,6 | - | 3,5 | -82,9% |
*průměr podle průzkumu společnosti ČEZ
Pozn.: Čistý zisk a zisk na akcii jsou očištěné o mimořádné vlivy.
Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- ČEZ: Trigon Dom Maklerski snížil cílovou cenu na 962,5 Kč a ponechal doporučení na „sell“
- ČEZ podepsal s Rolls-Royce SMR dohodu o přípravných pracích na zavedení SMR v ČR
- Pražská burza na začátku týdne nepatrně oslabuje, Fio banka zveřejnila novou analýzu na akcie ČEZ
- ČEZ: Zvyšujeme cílovou cenu z 834 Kč na 1044 Kč, doporučení snižujeme z "držet" na "redukovat"
- Pražská burza mírně oslabuje, akcie ČEZ se dnes obchodují již bez nároku na dividendu
Nejnovější:
- Vývoj cen komodit: Měď (+1,67 %), zemní plyn (-1,0 %) a ropa (-0,77 %)
- Vývoj měnových párů: EUR/CZK 24,62
- USA: Index žádostí o hypotéky MBA k 18. červenci vzrostl o 0,8 %
- Intuitive Surgical reportoval za 2Q, významný růst výnosů byl vyvážen výhledem očištěné hrubé marže
- Texas Instruments oznámil výsledky za 2Q nad očekáváním, výhled je podle analytiků opatrný
- SAP reportoval solidní čísla za 2Q, společnost zůstává obezřetná z důvodu makroekonomické situace
- Projekce hospodaření Moneta Money Bank za 2Q 2025
- Vývoj cen komodit: Měď (+0,91 %), zemní plyn (-0,64 %) a ropa (-0,28 %)
- Vývoj měnových párů: EUR/CZK 24,62
- Frankfurtská burza v úvodu posiluje, výrazně se daří automobilkám