Erste Group: Informace z konferenčního hovoru 2Q/17
Erste Group pořádala v pátek 4.8.2017 konferenční hovor pro analytiky a investory, ze kterého shrnujeme nejdůležitější body.
Výhled hospodaření: Přestože management banky ponechal navzdory silnému prvnímu pololetí (ROTE 11,2 %) výhled hospodaření pro letošní rok beze změny (ROTE >10 %), z konferenčního hovoru vyplynulo, že vedení Erste Group předpokládá hladké překonání dolní hranice hospodářského výhledu. Oproti původním předpokladům managementu banky ze začátku roku (30 b.b.) se v první polovině roku vyvíjely lépe náklady na riziko, které dosáhly za 1H/17 pouze 15 b.b. průměrného úvěrového portfolia. Nízké rizikové náklady by měly táhnout ziskovost Erste i ve druhé polovině roku, když vedení rakouské banky předpokládá přibližně stejné hodnoty jako v prvním pololetí. Zvýšení úrokových sazeb ze strany ČNB o 20 b.b. by mělo mít na hospodářská čísla pozitivní dopad cca 20 mil. EUR ročně (cca 0,5 % NII).
Ve střednědobém období je cílovým stavem banky pro poměr provozních nákladů k výnosům úroveň 55 % (1H/17 60,8 %). Podíl rizikových úvěrů (NPL) na celkovém úvěrovém portfoliu banky by se ve střednědobém období měl přiblížit 3 % (1H/17 4,7 %). Dividenda Erste Group za letošní rok by se měla pohybovat v rozmezí 1 – 1,2 EUR na akcii. Za nejslibnější trh považuje CEO Erste Group Andreas Treichl Českou republiku, naopak nejvíce nejistot vnímá aktuálně na rumunském trhu.
Celkově vyzněl konferenční hovor z našeho pohledu optimisticky, když management banky vnímá tržní podmínky na většině cílových trhů příznivěji než na začátku roku. Pozitivně vnímáme zejména předpoklad udržitelnosti nízkých rizikových nákladů i ve druhé polovině roku. Vzhledem ke skutečnosti, že Erste Group zaúčtovala v první polovině roku již většinu regulatorních odvodů, návratnost vlastního kapitálu banky (ROTE) by měla za celý rok 2017 dosáhnout dle našeho odhadu hodnoty > 11 % při reportovaném čistém zisku > 1,2 mld. EUR. Indikativní pásmo pro dividendu za rok 2017 pro nás nepředstavuje překvapení a předpokládáme návrh dividendy na horní hranici pásma. Naši cílovou cenu pro akcie Erste Group podrobíme v nejbližších dnech revizi.
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- Dividenda Erste Group Bank v roce 2024 a dalších letech (+komentář analytika)
- ČNB snižuje sazbu proticyklické kapitálové rezervy na 1,75 %
- Erste: Goldman Sachs zvýšilo cílovou cenu akcií na 44,3 EUR a ponechalo doporučení na „neutral“
- Erste: Mediobanca zvyšuje cílovou cenu akcií na 47 EUR se stálým doporučení na "outperform"
- Erste Group Bank: Citi zvýšila cílovou cenu akcií na 45,5 EUR se stávajícím doporučením „buy“
Nejnovější:
- Široký index S&P 500 rostl o 0,11 %, opět posunul rekord
- Americké trhy s malými změnami
- Německá burza před svátky uzavřela obchodování na zelené nule
- Pražská burza uzavřela březen v zisku
- USA: Index výrobní aktivity kansaského Fedu v březnu klesl na -7 b. při odhadu poklesu na -5 b.
- USA: Zásoby plynu podle EIA k 22. 3. klesly o 36 mld. kubických stop při očekávání poklesu o 27 mld.
- USA: Index spotřebitelské důvěry University of Michigan podle konečných dat v březnu na 79,4 b.
- USA: Pokračující prodeje domů v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,6 % při očekávání 1,5% růstu
- Americké indexy po otevření burz mírně rostou, BoA navýšila doporučení na Estee Lauder (+4,2 %)
- Rušení pokynů na trzích BCPP, RM-S a Xetra v důsledku změny kroku kotace od 1. 4.