ČEZ: výsledky hospodaření za 4Q 2016
Společnost ČEZ dnes ráno před otevřením trhu zveřejnila hospodářské výsledky za 4Q 2016, resp. celý rok 2016.
ČEZ představil relativně silný 4Q 2016, když na úrovni výnosů, provozního zisku EBITDA a očištěného čistého zisku překonal jak naše odhady, tak očekávání trhu. Podle našeho názoru se tak příznivě projevily slušné objemy prodejů jak elektřiny, tak zemního plynu. Vedle toho ČEZ realizoval nižší náklady na emisní povolenky, než jsme předpokládali. EBITDA zisk tak ve 4Q 2016 meziročně poklesl o 14,4 % na 14,3 mld. Kč, zatímco naše odhady byly posazeny na hladinu 12,7 mld. Kč a tržní konsensus činil 13,05 mld. Kč. Lepší provozní ziskovost se tak pozitivně projevila i do očištěného čistého zisku, který dosáhl úrovně 2,9 mld. Kč, zatímco náš odhad, resp. tržní konsensus činil 1,1 mld. Kč, resp. 1,54 mld. Kč. Vedle příznivější provozní ziskovosti se do očištěného čistého zisku pozitivně projevily i mírně nižší odpisy.
Zatímco samotné výsledky za 4Q 2016 hodnotíme pozitivně, tak výhled EBITDA na letošní rok ve výši 52 mld. Kč hodnotíme negativně, když náš předpoklad se pohyboval blízko 56 mld. Kč. Výhled letošního očištěného čistého zisku tentokrát stanovil management poměrně široký, a to v rozmezí 12 – 17 mld. Kč. Vzhledem k tomu, že horní hranice tohoto výhledu je podmíněna potenciálním ziskem ve výši 4,8 mld. Kč souvisejícím s potenciální konverzí konvertibilních dluhopisů do akcií MOL (jenž ovšem nemusí být naplněn), tak na výhled očištěného čistého zisku rovněž nenahlížíme příliš pozitivně, když náš odhad činil 15 – 16 mld. Kč.
Management navzdory původním předpokladům dnes zveřejnil svůj návrh dividendy na letošní rok ve výši 33 Kč na akcii. Tento návrh dividendy je v souladu s naším očekáváním a podle našeho názoru znamená velmi solidní 7,6% dividendový výnos.
Zejména kvůli slabšímu letošnímu výhledu hospodaření však hodnotíme dnešní zprávu negativně.
Výsledky hospodaření za 4Q 2016 | ||||
---|---|---|---|---|
mld. Kč | 4Q 2016 | Konsensus trhu* | 4Q 2015 |
y/y |
Výnosy | 58,6 | 56,25 | 59,6 | -1,7% |
EBITDA | 14,3 | 13,05 | 16,7 | -14,4% |
EBIT | 4,5 | 4,73 | 4,3 | 4,7% |
Čistý zisk |
2,9 | 1,54 | 9,0 | -67,8% |
Zisk na akcii (Kč) |
5,4 | - | 16,8 | -67,9% |
*medián podle průzkumu společnosti ČEZ
Pozn.: Čistý zisk a zisk na akcii jsou očištěné o mimořádné vlivy.
Výsledky hospodaření za rok 2016 | ||||
---|---|---|---|---|
mld. Kč | 2016 | Konsensus trhu* | 2015 |
y/y |
Výnosy | 203,7 | 201,36 | 210,2 | -3,1% |
EBITDA | 58,1 | 56,81 | 65,1 | -10,8% |
EBIT | 26,1 | 26,33 | 29,0 | -10,0% |
Čistý zisk |
19,6 | 18,33 | 27,7 | -29,2% |
Zisk na akcii (Kč) |
36,7 | - | 51,9 | -29,3% |
*medián podle průzkumu společnosti ČEZ
Pozn.: Čistý zisk a zisk na akcii jsou očištěné o mimořádné vlivy.
Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- ČEZ: Trigon Dom Maklerski snižuje cílovou cenu na 719,6 Kč se stávajícím doporučením "sell"
- Dividenda ČEZ v roce 2024 a dalších letech (+komentář analytika)
- Prezentace z webináře k akciím Komerční banky a ČEZ
- Index PX po otevření bez větších pohybů
- ČEZ: J&T Banka snižuje cílovou cenu na 1020 Kč při stálém doporučení „buy“
Nejnovější:
- Index S&P klesl o 0,46 %
- Na zámořských trzích akcie oslabují, META -11 %
- Frankfurtská burza uzavřela ve ztrátě, Deutsche Bank uzavřela po výsledcích v zeleném
- Výsledky Royal Caribbean za 1Q překonaly očekávání, společnost rovněž navyšuje výhled
- Pražská burza klesala, Moneta na pražské burze naposledy s dividendou
- Caterpillar spolu s výsledky za 1Q uvedl, že ve 2Q očekává meziročně nižší výnosy
- USA: Pokračující prodeje domů meziměsíčně vzrostly o 3,4 % při očekávání růstu o 0,4 %
- Colt CZ zveřejnil výroční finanční zprávu za rok 2023
- Americké indexy otevírají v záporných hodnotách
- Altria reportovala za 1Q výsledky v souladu s očekáváním a potvrdila celoroční výhled